华兰生物血液制品行业探究二

华兰生物(002007)：每股净资产 4.44元，每股净利润 1.23元，历史净利润年均增长 26.7%，预估未来三年净利润年均增长 20.08%，更多数据见：华兰生物002007核心经营数据

华兰生物的当前股价 42.95元，市盈率 44.85，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -50.61%；20倍PE，预期收益率 -34.14%；25倍PE，预期收益率 -17.68%；30倍PE，预期收益率 -1.22%。

一、血液制品的采集

血液制品属于生物制品范围，主要以健康人血浆为原料，采用生物学工艺或分离纯化技术制备的生物活性制剂。血液制品是将血液中不同的蛋白组分分离后制备成的各种产品，针对不同病症的患者使用。血液制品主要包括白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子三大类。

人体血液由血浆、白细胞、红细胞和血小板组成，其中血浆约占血液体积的55%。人血浆中约90%是水，仅有7%是血浆蛋白。在血浆蛋白中约60%是白蛋白、约15%是免疫球蛋白、约4%是凝血因子类，约21%是其他蛋白成分。

血液制品生产用的原料血浆通常分为回收血浆和单采血浆两种。回收血浆主要是医院将全血中的血细胞提取后的剩余血浆；单采血浆是通过单采血浆技术从人体内采集的血浆。单采血浆技术：先从供血浆者体内抽取血液（全血），然后将血浆和红细胞、白细胞、血小板等其他组分分离。分离出来的血浆用于工业生产，而白细胞、红细胞、血小板等其余组分则回输给供血者。