隆基股份(601012)：每股净资产 6.84元，每股净利润 0.93元，历史净利润年均增长 37.79%，预估未来三年净利润年均增长 45.29%，更多数据见：隆基股份601012核心经营数据 隆基股份的当前股价 24.52元，市盈率 21.26，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 74.49%；20倍PE，预期收益率 132.65%；25倍PE，预期收益率 190.81%；30倍PE，预期收益率 248.97%。 去年12月份，高瓴资本强势入驻隆基股份，可谓给光伏市场打了一针强心剂。要知道，高瓴资本最开始拿到的第一笔融资才200万美元，而如今它已成长为5000亿美元的资本大鳄。此次入驻光伏市场，不得不说是个很强烈的信号。况且，在如今清洁能源盛行的大趋势下，国家的政策扶持力度只大不小。光伏能源，大有可为。 目前，除了高瓴入驻的隆基股份之外，市值突破千亿的光伏企业还有通威股份和阳光能源。但就在1月11号，又一家光伏企业也杀入了千亿市值俱乐部，它就是北方华创。这是一家国内集成电路高端工艺装备的领先企业。 北方华创凭什么成为第四家杀入光伏千亿市值俱乐部的企业呢？看看它的财务数据就知道了。咱们从现金、经营、盈利、财务结构、偿债五大能力入手，来剖析它的综合实力。每项是100分，总分500。 01现金能力：50分 人在江湖飘，哪能不带钱。在血腥的资本市场上，尤其如此。没有钱，只有倒闭一途可走。但光有钱还不行，还得有良好的现金流。有出有进，才能生存并发展壮大。 对一家高科技企业来说，没有钱是万万不行的。2016年到2018年，北方华创的现金储备从15%降低到10%，逐年下降，已经很靠近危险水平。好在2019年止跌回升，猛增到21%，非常不错。 现金流状况就非常差劲儿了。现金流量比率只有2017年是正数水平，其它年份都是负数，公司根本没有挣到手的钱。现金流量允当比率和现金再投资比率更过分，年年都在负数。现金能力给50分。 02运营能力：25分 不管钱多钱少，既然摊子铺开了，就得干起来。接下来，就得考验北方华创管理层的经营能力了。能力强的，自然能够混得风生水起；弱的，只能够灰溜溜地关门大吉。 虽然北方华创的总资产周转率年年都在递增，但最高时的2018年也只有0.37次每年。公司管理层的资金使用效率太低，用公司资产一年还做不上一趟生意，有点差劲。 应收账款周转天数年年都在缩短，这是个很好的趋势，说明北方华创的收账能力越来越强，但最短都需要132天才能够把账给要回来。革命尚未成功，北方华创还得继续加强。 存货运营能力就不够看了。不仅存货周转天数年年都在延长，而且最短都需要381天、一年多才能够卖一轮货，这个卖货速度也有点太慢了吧？运营能力给25分。 03盈利能力：50分 只要能挣钱，其它都不是啥大事儿。可惜的是，北方华创的股东回报率虽然年年都在小幅增加，但最高时连7%都没有，差得可以。和同行中位数的9%相比，处于行业的下游水平。 从2017年开始，北方华创的毛利率水平就在逐年上升。虽然幅度比较小，但最低都有37%，利润空间还可以。光伏行业果然是个好赛道，但能不能赚到钱还得看营业利润率的表现。 北方华创的营业利润率在2017年后开始逐年增加，更关键的是在10%左右，还算是可以接受。但抗风险能力就不行了，经营安全边际率最高时只有26%，完全不够用。盈利能力给50分。 04财务结构：70分 如果一家企业整天忙着勾心斗角，还能有多少精力与心思放在竞争对手身上？企业最先要解决的问题是财务结构，即想方设法把控好外部债务与内部资金之间的关系。 在2016年到2018年，北方华创的负债水平年年大幅攀升。2016年有49%，到了2018年就增加到了63%，股东出资只有37%，这个水平有点危险。好在2019年回落到56%，还可以接受。 虽然从2016年到2018年，北方华创的长期资金占重资产的比率年年下滑，但所幸幅度并不太大。不仅如此，关键是2019年又陡然从289%增加到412%，完全够用。财务结构给70分。 05偿债能力：20分 你有能力还钱吗？又什么时候能还？这是别人借钱时，我们必须得思考的两个问题。银行也不例外。所以企业得未雨绸缪，提前经营好自己的偿债能力，这样才不至于在借钱的时候抓瞎。 从2016年到2018年，北方华创的流动比率年年下滑不说，关键是最高都只有196%。流动资产最多只有短期债务的将近2倍，这可就有点差劲儿了。即使2019年回升，但也只有177%。 流动比率更加不堪。从2016年到2018年，从114%下滑到54%，已经腰斩。尽管2019年又增加到了96%，但偿还短期债务的能力依然欠缺。偿债能力给20分。 北方华创得分：215，优良率：43%。 写在最后 尽管光伏概念很火热，也有几家企业非常厉害，但如果都只停留在嘴上厉害、实力还不够的阶段，那么现在的高股价无疑只是炒作。当热点还未兑现成利润时，我们下场合适吗？ $北方华创(SZ002371)$ $隆基股份(SH601012)$ $上证指数(SH000001)$ #股民的日常# #天齐锂业拟定增募资159亿# #酒鬼酒全年净利预增五到六成# 作者：虐个性原文链接：https://xueqiu.com/3344291270/168937757 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 隆基股份VS北方华创光伏概念龙头之争 喜欢 (0)or分享 (0)
