双汇发展(000895):每股净资产 4.58元,每股净利润 1.49元,历史净利润年均增长 26.47%,预估未来三年净利润年均增长 9.35%,更多数据见:双汇发展000895核心经营数据 双汇发展的当前股价 34.38元,市盈率 21.94,未来三年的估值假设和预期收益率如下:15倍PE,预期收益率 -15.03%;20倍PE,预期收益率 13.29%;25倍PE,预期收益率 41.61%;30倍PE,预期收益率 69.93%。 1产品简介 双汇的主要产品是生鲜品冻品,高低温肉制品,主要是屠宰业和肉制品业。 关于屠宰业的消息 屠宰业的发展趋势业回越来越集中在大的厂家,小的分散的屠宰户在未来几年的的生存空间将会继续减小。肉制品行业处于成熟期,产业比较分散,未来的发展趋势是集中屠宰生产。参考一些发达国家的发展趋势,中国的屠宰业还有很大的发展空间 2行业规模 我国人口众多,生鲜需求量大,市场规模稳步增长,根据国家统计局的数据,国内亿元以上交易市场农产品交易规模已经超3万亿。尽管中国生鲜市场规模庞大,但基础设施落后、供应链冗长,还存在着成本高、效率低、损耗大等问题。 2020年肉制品的市场规模在2万亿左右。 3行业竞争格局 由于肉制品行业比较分散,双汇虽然处于龙头地位,竞争对手实力不强,但是行业占有率只有18.1%,还有很大的发展空间。 4优势所在 (1) 品牌优势 双汇注重产品质量,品牌形象的打造,在行业内知名度非常高。不管是销售毛利率还是销售净利润率在行业内都排第一,因为双汇注重产品质量这种优势会一直保持下去。 (2)渠道优势 5简单的财报分析 (1)总资产分析 双汇在最近五资产有增有涨,总资产维持在220亿左右。2019双汇的总资产规模在286亿左右,资产增长率为25.23%,比较异常,查询资产负债表 发现是因为2019年存货增加了40多亿导致的。所以双汇的存货可能是风险点,这个我们要关注。 (2)双汇的资产负债率在40%左右,在安全范围之内。 (3)准货币资金和有息负债之间的差额大于0,说明双汇没有偿债风险。 (4)双汇的应付预收-应收预付的差额连续五年都大于0,说明双汇的无偿占用上下游大量资金,公司竞争力强。 (5)应收帐款占比非常小低于1%。固定资产占比达到40%左右,维持公司的竞争力双汇每年要花费大量的资金。 (6)营业收入 双汇的营业收入在2019年之前总体趋势是递减的趋势,2019年营业收入增加23.74%。查阅报表数据如下,主要是屠宰业营业收入增加100多亿收入,屠宰业的政策还是给双汇发展带来了一定的机会。 (7)双汇的毛利率维持在20%左右,是因为双汇的屠宰业收入占比比较高,而屠宰业的毛利率比较低,所以整体双汇的毛利率比较低。 (8)双汇的费用率维持在37%左右,说明双汇的成本控制能力一般,有待提高。 (9)双汇连续五年的销售费用率都远远小于15%,说明双汇产品比较容易销售,产品竞争力强,销售风险非常小 (10)双汇的近五年的平均净利润现金比率大于100%,说明公司真正挣到了钱 最后总结1.优势总结双汇发展的主业处于成熟期,规模在2万亿左右。主业屠宰业,生鲜品冻品主要是肉制品比较分散,政策的出台必然会使屠宰业更为集中发展,利于双汇的发展。双汇的市场占有率只有18%左右在行业内属于龙头企业,但是分散的市场有70%左右,由于政策的支持,行业集中化的趋势双汇必然还有很大的发展空间。双汇的护城河优势有护城河有品牌优势,效率优势,渠道优势。分布在全国各地的终端销售点有一百万多个,可以是订单非常迅速的到达客户手中。资产收益率长期保持在30%左右,非常优秀。2风险总结双汇属于重资产型公司,维持公司竞争力需要花的钱比较多。双汇的存货过高,2019年存货占比已经达到了30%,非常高。费用率微高,需要提高成本控制能力。 另外双汇在建自己的养殖场以减小成本,还有屠宰业的政策能不能给双汇发展带来新的一轮扩张,我们拭目以待。 作者:浮沉ja5原文链接:https://xueqiu.com/7399047243/171858691 转载请注明:www.51xianjinliu.com » 关于双汇发展的讨论 喜欢 (0)or分享 (0)