本周根据营业收入、利润同比增长15%以上筛选出部分公司，在查看走势后感觉富祥药业从2020年8月22元下跌至目前的12.5元，市盈率为17倍，营业收入同比增长14.68%；利润同比增长35.89%，市盈率倍数小于利润增长百分比，感觉发现了一座金矿，就花了一个星期时间对其进行了深入的了解。 富祥药业主要生产抗生素药物的原料药及中间体，主要产品有三个系列：β-内酰胺酶抑制剂有两个，分别是舒巴坦、他唑巴坦系列；碳青霉烯类抗菌有一个培南系列；还有部分制剂销量较少可以忽略不计。 为了弄清楚近些年营业收入及利润增长是什么原因造成的，查阅公司年报显示，如下图 与公司利润关联度最高的指标为毛利润率，如2017年在销售数量同比增长41.87%的情况下，毛利润率下降了4.55%，则利润基本保持不增长，从这里就可以看出按照公司目前的情况来看，销售价格是对公司业绩影响最大的指标。 查询公司二大产品历史价格如下图 2016年之前，他唑巴坦价格不到5000元/kg，之后出现齐鲁天和惠世和浙江邦富爆炸事故，价格持续上涨。2019年底他唑巴坦酸市场报价约7000-7500元/kg，近期受疫情影响报价提升至7500-8000元/kg，而成本端6-APA价格基本保持稳定，也就是说此轮涨价是由于供给减少而引起的。 4-AA是培南系列产品中的重要中间体，由于竞争激烈，国内4-AA产品价格长年维持在1000元/kg以下，随着环保政策趋严，产能出清，2018年以来价格逐渐回暖。近期受疫情影响，4-AA主力订单成交价从去年约1500元/kg提升至当前约1800元/kg 最后结合2020年三季度财务报表显示公司毛利润率达到历史最高43.84%，从这里本人判断新一轮降价周期可能已经开始，公司业绩增长很难有所保障，选择暂时放弃本家公司，待公司二大商品价格跌至低位，毛利润率接近历史最低位置37.25%时，再结合公司股价位置再做选择。 以上是自己的一点想法，仅供大家参考。 作者：诺诺rvw原文链接：https://xueqiu.com/1509298798/174930002 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 翻石头系列至富祥药业 喜欢 (0)or分享 (0)
