父子投资对为什么投白云机场大秦铁路不选阿里腾讯

白云机场(600004)：每股净资产 7.9元，每股净利润 -0.12元，历史净利润年均增长 0.0%，预估未来三年净利润年均增长 0.0%，更多数据见：白云机场600004核心经营数据

白云机场的当前股价 12.93元，市盈率 561.84，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -44.32%；20倍PE，预期收益率 -25.75%；25倍PE，预期收益率 -7.19%；30倍PE，预期收益率 11.37%。

大秦铁路(601006)：每股净资产 8.12元，每股净利润 0.73元，历史净利润年均增长 7.74%，预估未来三年净利润年均增长 8.58%，更多数据见：大秦铁路601006核心经营数据

大秦铁路的当前股价 6.75元，市盈率 9.57，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 161.71%；20倍PE，预期收益率 248.95%；25倍PE，预期收益率 336.19%；30倍PE，预期收益率 423.43%。

发一段和刚满十九岁的儿子聊投资的对话，是为【父子投资对】（不是有个《隆中对》吗哈哈 [捂脸] ）：

子：投资白云机场、大秦铁路这种公司，投资的逻辑是什么？

父：这归类为交通运输类，也类似于公用事业类股票。$白云机场(SH600004)$ 是因为去年航空业受到很大影响，导致股价大幅度下跌，但疫情会过去，情况会好转，那么估值修复的话股价就会回升，同时，白云机场这种公司建成之后，使用机场的航空公司都要出钱、机场的商铺、广告位等等可以出租，而机场的跑道、航站楼之类的固定资产折旧完成之后仍然可以正常使用（意味着成本会降低，利润会上升、自由现金流可以很充沛），再就是珠三角是中国经常最活跃的区域之一，国内国际客流都很大，所以投资了一点白云机场。

$大秦铁路(SH601006)$ 的盈利模式是很多运煤的列车必须要走这条铁路，煤运（比如发电是必须的）在一定程度上是一种刚需，因此盈利模式稳定，过去很多年的股息率（分红）差不多都是4-5%，当前股价也存在低估的问题。其缺点是成长性不够，也就是未来仍然可能每年只能赚这么多钱，而不能更多。

但这两种股票，都并不是我最喜欢的股票，爸爸只投了一点白云机场，你还投了一点大秦铁路，仓位都控制得比较低，这在一定程度上是为了使投资组合看上去更合理。

子：我就是觉得成长性太低了。

这种公司短期内没什么可能在现有基础上做大做强。

三十年前还没有阿里和$腾讯控股(00700)$，但白云机场和大秦铁路估计已经在运营了。

它那时候和现在的地位应该也差不多。

父：说得很对。

所以这种公司的特点就是比较稳，确定性高。爸爸的逻辑是：在组合中配置一点这样的，可以增强组合作为一个整体的抗风险能力。

而阿里和腾讯这种公司过去这么多年，成长性确实很大，但必须同时认识到，阿里和腾讯冒尖的同时，还有一大批曾经和它们在同一条起跑线上向同一个方向努力的公司，已经不见了踪影——没有选对标的，所有的投资可能就已经化为乌有了。这种成长性公司的特点就是特别难选，所以马化T自己以前都差点把QQ卖了，他老婆也主张她闺蜜早早地就把腾讯股票卖了。