华兰生物(002007):每股净资产 4.57元,每股净利润 0.71元,历史净利润年均增长 22.2%,预估未来三年净利润年均增长 21.65%,更多数据见:华兰生物002007核心经营数据 华兰生物的当前股价 18.74元,市盈率 26.32,未来三年的估值假设和预期收益率如下:15倍PE,预期收益率 2.78%;20倍PE,预期收益率 37.05%;25倍PE,预期收益率 71.31%;30倍PE,预期收益率 105.57%。 已经持有华兰生物四个半月了,个人之前觉得公司比较有潜力。但是追踪发现,血液制品,这两年没有增长,流感疫苗也是被其他企业瓜分市场份额,近一年看不到公司新的增长点。 之前就对华兰生物业绩不佳有预期,我预期是增长±10%,但华兰生物比我预期的还要差很多。 华兰生物一直阴跌,从2020年8月份75.7,一直阴跌到了2022年4月份最低19.12。 2022年报业绩不理想,虽然根据之前股价表现也能猜到业绩不理想,但真正当现实打在自己脸上时,还是有些疼。 2022年华兰生物营业收入44.36亿,同比增长-11.69%,扣非净利润12.01亿,同比增长-18.71%。 之所以业绩下滑,是因为主营业务里面疫苗收入严重下降,2022年疫苗制品收入18.25亿,同比增长-24.63%,而血液制品2022年收入25.98亿,同比增长0.25%,几乎没有增长。 主营业务收入降低的同时,血液制品、疫苗制品毛利率分别下降1.86%、1.41%。 血液制品主要是人血白蛋白(主要用于失血创伤、烧伤引起的休克等),收入增长5.68%,毛利率下降2.00%。血液制品收入下降是因为疫情影响,大家居家较多,血液制品的供给减少(献血少)、需求也减少(受伤少)。 而影响华兰生物收入下降最大的产品是疫苗制品,其实就是因为流感疫苗收入减少。而疫苗收入下降,一方面是因为疫情影响人群接种流感疫苗,另一方面是因为金迪克、北京科兴等公司签批数量明显增加,占据了华兰生物的市场份额。 根据中检院数据统计,2021年流感疫苗合计批签发308批次(+55%),其中华兰疫苗100批次(+3%),金迪克98批次(+92%),北京科兴59批次(+34%),长春所54批次(+54%),赛诺菲45批次(+18%),上海所41批次(+925%),百克生物25批次(+150%) 说明国产流感疫苗竞争激烈,另外华兰疫苗4月7日晚公告称,因受新冠疫情影响,流感疫苗的销售未达预期,对2021年末尚未实现销售的库存商品流感疫苗计提存货减值准备1.33亿元。 这说明华兰生物的流感疫苗没有明显竞争优势,或者说现在市场供过于求,但这对华兰生物来说都不是好事。 此外,在上市前华兰疫苗的流感疫苗却逆势增长。据招股书,2021年1-9月,华兰疫苗实现营收13.93亿元,同比增长25.71%;净利润5.28亿元,同比增长28.27%。仅第三季度华兰疫苗就实现了13.82亿元的营收和5.57亿元的净利润,同比分别增长24.3%、27.16%。 这里面可能有一些猫腻,另外华兰生物三个副总辞职,高管变动较多,还是有一些风险。华兰生物算是看走眼了,以后买入这种连续下跌的股票,还是要小心再小心,最好是知道业绩有大幅上涨再入手。 总结 之前说过,如果华兰生物业绩不及预期,会清掉,虽然是亏损的,但是我们并没有补仓,因为一直在观察,市场信息有限,不能很好的跟踪流感疫苗销售数据。 因为仓位不大,而且个人认为2022年内业绩很难有较好的增长,会在近期找机会清掉。 另外,这也是我对医药行业投资的一个起始,后续会多加研究,慎重买进长期阴跌的股票。恒力石化也出年报了,如果大家感兴趣的话, 我会在近期出一期恒力石化的业绩点评。 -THE END- 如果觉得本文对您有帮助,请点个赞! 免责声明:以上内容不构成任何投资建议,以此作为依据投资,出现任何损失,作者不承担任何责任。 作者:我是阿程原文链接:https://xueqiu.com/4424748933/216554676 转载请注明:www.51xianjinliu.com » 华兰生物2021业绩简评 喜欢 (1)or分享 (0)