【导读】银行股是我投资重仓的第二大行业，显而易见的低估值是吸引我的关键。能用净资产左右的价格购买到净资产收益率在15%及以上的企业，想想都按耐不住。但理性还是让我保持一种警惕，并尽量用投资组合来分散风险。银行能否长此以往，需要我不停的学习理解和跟踪分析。 一、财报数据观察 1、银行是做资本生意的，首先看资本规模的变化 2017年，中国经济稳中向好，国内生产总值（GDP）82.71万亿，同比增长6.9%；广义货币（M2）余额167.68万亿，同比增长8.2%；银行业总资产245.78万亿，同比增长5.82%；其中人民币存款余额164.10万亿，同比增长9.0%；人民币贷款余额120.13万亿，同比增长12.7%。 在这种背景下，兴业银行的存款总额3.09万亿，同比增长14.55%；贷款总额2.43万亿，同比增长16.87%；总资产6.42万亿，同比增长5.44%。存贷规模增长高于行业平均，总资产规模增长接近行业平均。 按银行业的《资本办法》，银行的核心资本充足率要求大于7.5%，一级资本充足率要求大于8.5%，资本充足率要求要求大于10.5%。 在这一点上，兴业银行的资本充足率高于行业标准。 2、再看银行的经营和盈利情况 2017年，兴业银行主营收入1399.75亿，同比下降了10.88%，主要源于利息净收入利息净收入的大幅下降。其中，利息收入2526亿，同比增长了6.93%，但利息支出1642亿，同比增长了32.46%，从而导致利息净收入884.5亿，同比下降了21.25%；手续费及佣金净收入387亿，同比增长了5.98%；其他收入42.69亿，同比增长了56.12%，为减少营收收入下滑做出了贡献。 问题1：兴业银行在利息收入同比增长6.93%的情况，利息支出同比大幅增加了32.46%，是什么原因造成的？ 接下来再看，兴业银行利润总额647.5亿，在主营收入同比下降10.88%的情况下微增了1.30%，只要源于减值损失的同比减少30.75%。 问题2：减值损失对利润的影响较大，2017年的减值损失在减少，是不是说明兴业银行的贷款质量在好转？ 最后来看，兴业银行的归母净利润572亿，同比增长6.22%，高于利润总额同比增长的1.30%。说明，兴业银行的所得税有所减免。 3、带着上面的问题，去仔细阅读年报，并从中寻找答案 重点从P21页开始的兴业银行经营情况讨论和分析开始。 P24：资产部分 兴业银行在投行的道路上为了应对同业资金紧张的情况，稍稍降低了投资占比，增加了贷款的占比。 P29：投资情况部分 投资资产中，60%以上是应收款项类投资。继续搜索应收款项类投资的构成。 P172页，财务报表附注 11 应收款项类投资 注1： 理财产品为购买的其他金融机构发行的有确定期限的理财产品。 注2： 信托及其他受益权系购买的信托受益权、资产管理计划等，该等产品的投资方向主要为信托公司、证券公司或资产管理公司作为资金受托管理人运作的信托贷款或资产管理计划等。 P34：利息净收入部分 生息资产收益率下降，同时计息负债成本率上升，导致了兴业银行净利差和净息差的下降。 继续统计对比计息负债的结构变化 从这张表可以看出，兴业银行通过提高存款利率吸收存款增加，但占比不足，只能继续通过同业、债券等途径来补充，这两个途径的成本率大幅提升，就造成了利息支出的大幅增加。 问题1：兴业银行在利息收入同比增长6.93%的情况，利息支出同比大幅增加了32.46%，是什么原因造成的？？ ——答案如上 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 投资价值分析：兴业银行601166 – 2017年年报分析（上） 喜欢 (0)or分享 (0)
