天坛生物(600161)：每股净资产 5.04元，每股净利润 0.57元，历史净利润年均增长 16.18%，预估未来三年净利润年均增长 16.54%，更多数据见：天坛生物600161核心经营数据 天坛生物的当前股价 20.19元，市盈率 41.17，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -44.14%；20倍PE，预期收益率 -25.52%；25倍PE，预期收益率 -6.91%；30倍PE，预期收益率 11.71%。 原创 雷米博士 药企市值评估 2022–10–05 23:32 发表于上海 收录于合集 #天坛生物1个 #血液制品3个 #固定资产周转率高1个 #销售费用低1个 药企市值评估Biotech / Biopharma独立买方研究；国内外药企深度观察和市值评估；1、生物医学前沿技术进展讨论评述；2、国内外大药企MNC，Big pharma 或Biotech创新药产品销售和研发管线跟踪和定期覆盖；101篇原创内容 必须指出，仅仅凭借走马观花扫一眼半年报，就对一个企业进行评级，是比较草率的。但是，尤其因为是匆匆一瞥便发现了亮点，这样的第一印象也是难得的。 稍有社会阅历的人都会相信自己的第一印象，虽然不排除有些人品低劣的人善于伪装，第一印象给人很好，后面越来越难堪；或者有些人初见让人不悦，后来越来越喜欢，但是多数情况下，第一印象和后来长期追踪的评价基本是吻合的。 2022年中报业绩稳定 天坛生物2022年中报营收近19亿，归属上市公司股东的净利润和扣非净利润均为3.8亿左右，经营活动产生的现金流净额为7.6亿左右（同比增长20%），公司上半年营收微增，但是净利润有10%以上的增长。天坛生物属于上市公司股东的净资产为83亿（其中40亿为现金）。 上半年公司销售费用1.3亿，管理费用1.5亿，财务费用为负数，-3000多万，研发费用近6000万。上半年公司支付给职工3.2亿，交税1.8亿。天坛生物的销售费用只有7%左右，管理费用也很低，研发费用更低。这说明血液制品是供给侧稳定，技术稳定，不需要怎么推销或研发的“躺赢”的企业。 公司上半年对海外销售只有4000多万。 天坛生物的家底厚实，来头很大 公司有人血白蛋白，人免疫球蛋白，人凝血因子等三大类，14个品种，72个血液制品生产文号。截止2022年6月底，公司有单采血浆站82家，其中在营站有58家，上半年采浆1000吨，同时公司还在新建产能1200吨（年）。 天坛的实际控制人是国资委旗下的国药集团（央企）下属的中国生物技术（由原来卫生部下的北京，武汉，上海，成都等6个生物制品所组建而成，持有天坛生物45%以上的股份）。天坛生物在1998年上市。 2022年中报资产负债表 资产负债表：长期借款3亿，一年内到期的非流动负债为1.3亿，没有短期借款，货币资金45亿，因此净现金为41亿左右（对应上半年利息收入近3400万）。 应收账款和预付款合计9亿左右，应付账款和合同负债合计4亿左右，存货23亿。 其他权益工具投资1.5亿，投资性房地产7000多万，固定资产不到10亿（对应全年固定资产周转率接近4），在建工程20亿。使用权资产5000万，无形资产4亿，开发支出3.7亿，商誉1亿。 天坛生物的估值 天坛生物截止2022年9月底市值为330多亿，市净率为4，市盈率40倍，股息率很低。预计2022年全年营收近40亿，对应市销率为PS 8，若未来产能提升到年3000吨，相当于增长50%，营收为60亿，对应PS为5倍多。 目前来看，天坛生物的估值并不便宜，如果市值能到200亿以下会非常有吸引力。 作者：RemiRemi原文链接：https://xueqiu.com/9813200130/232144327 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 天坛生物相见恨晚首次覆盖调入白榜观察展望为正面 喜欢 (0)or分享 (0)
