西南证券600369核心经营数据 |
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当前股价：4.97，市值：330
亿，动态市盈率PE：64.12，
合理估值PE：15，未来三年预期收益率：-59.44%。 其中，历史营业增长率：11.97%，净利增长率：0%； 未来三年预估净利增长率：13.53% （24E:7.43%, 25E:19.67%, 26E:13.81%）。 |
| 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股本(亿) | - | - | - | - | - | - | - | 56.45 | 56.45 | 28.23 |
| 净资产(亿) | - | - | - | - | - | - | - | 196.68 | 195.9 | 172.2 |
| 总负债(亿) | 592.73 | 560.59 | 569.76 | 541.09 | 462.93 | 447.18 | 436.46 | 513.32 | 521.59 | 409.83 |
| 代理证券款(亿) | 119.81 | 135.9 | 143.82 | 124.55 | 112.42 | 86.78 | 98.88 | 132.92 | 190.65 | 106.91 |
| 代理证券款占比(%) | 20.21 | 24.24 | 25.24 | 23.02 | 24.29 | 19.41 | 22.65 | 25.89 | 36.55 | 26.09 |
| 金融负债(亿) | 231.55 | 219.07 | 217.01 | 189.18 | 153.11 | 185.54 | 143.79 | 153.51 | 142.69 | 219.39 |
| 金融负债占比(%) | 39.07 | 39.08 | 38.09 | 34.96 | 33.07 | 41.49 | 32.95 | 29.91 | 27.36 | 53.53 |
| 毛利率(%) | - | - | - | - | - | - | - | 31.88 | 50.21 | 44.79 |
| 经营借款(亿) | 24.02 | 27.62 | 24.07 | 20.08 | 14.08 | 5 | - | - | 8.85 | 28.82 |
| 经营借款占比(%) | 4.05 | 4.93 | 4.22 | 3.71 | 3.04 | 1.12 | - | - | 1.7 | 7.03 |
| 经营负债(亿) | 26.8 | 17.18 | 16.54 | 16.44 | 13.89 | 12.53 | 14.7 | 16.53 | 30.48 | 15.37 |
| 经营负债占比(%) | 4.52 | 3.07 | 2.9 | 3.04 | 3 | 2.8 | 3.37 | 3.22 | 5.84 | 3.75 |
| 总资产(亿) | 8467501.34 | 8099440.3 | 8225803.36 | 7918831.85 | 6585099.46 | 6369521.61 | 6369429.36 | 7099969.2 | 7174943.82 | 5820255.52 |
| 货币资金(亿) | 196.49 | 192.98 | 196.13 | 206.33 | 163.37 | 137.86 | 159.43 | 217.2 | 265.79 | 138.72 |
| 货币资金占比(%) | 23.21 | 23.83 | 23.84 | 26.06 | 24.81 | 21.64 | 25.03 | 30.59 | 37.04 | 23.83 |
| 经营现金流() | -156215.26 | 296941.51 | -15719.2 | -380818.71 | 146420.22 | 234884.21 | -416123.71 | -1061569.55 | 245745.56 | 557530.58 |
| 客户贷款(亿) | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 现金流增长率(%) | -152.61 | -1989.04 | -95.87 | -360.09 | -37.66 | -156.45 | -60.8 | -531.98 | -55.92 | -675.68 |
| 客户贷款占比(%) | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 净利润现金比(-) | -2.61 | 9.71 | -0.15 | -3.6 | 1.52 | 10.91 | -6.02 | -11.63 | 0.69 | 4.14 |
| 投资资产(亿) | 365.24 | 341.8 | 343.71 | 305.76 | 212.73 | 375.1 | 359.69 | 378.82 | 298.65 | 322.76 |
| 投资资产占比(%) | 43.13 | 42.2 | 41.78 | 38.61 | 32.3 | 58.89 | 56.47 | 53.36 | 41.62 | 55.45 |
| 经营资产(亿) | 13.88 | 10.78 | 10.03 | 7.78 | 7.33 | 15.42 | 12.77 | 13.76 | 20.58 | 8.91 |
| 经营资产占比(%) | 1.64 | 1.33 | 1.22 | 0.98 | 1.11 | 2.42 | 2 | 1.94 | 2.87 | 1.53 |
| 营业收入(亿) | - | - | - | - | - | - | - | 36.32 | 84.97 | 36.75 |
| 营业收入增长率(%) | - | - | - | - | - | - | - | -57.26 | 131.22 | 87.1 |
| 利息收入(亿) | - | - | - | - | - | - | - | 13.86 | 19.27 | 9.32 |
| 自由现金流(万) | 60223 | 30942 | 103815 | 109149 | 104200 | 22684 | 66880 | 91757 | 355465 | 133905 |
| 自由现金流增长率(%) | - | -100 | -4.89 | 4.75 | 359.35 | -66.08 | -27.11 | -74.19 | 165.46 | 112.44 |
| 利息收入占比(%) | - | - | - | - | - | - | - | 38.16 | 22.68 | 25.36 |
| 佣金收入(亿) | - | - | - | - | - | - | - | 24.13 | 43.07 | 19.24 |
| 每股股东收益(元) | - | - | - | - | - | - | - | 1625.46 | 6296.99 | 4743.35 |
| 佣金收入占比(%) | - | - | - | - | - | - | - | 66.45 | 50.69 | 52.34 |
| 投资收益(亿) | 10.73 | 11.44 | 19.84 | 16.9 | 12.95 | 13.07 | 19.46 | 13.57 | 35.15 | 11.66 |
| 投资收益占比(%) | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 其他收入(亿) | 0.35 | 1.22 | 0.59 | 0.58 | 1 | 3.4 | 0.24 | 0.15 | 0.14 | 0.05 |
| 其他收入占比(%) | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 营业成本(亿) | - | - | - | - | - | - | - | 24.74 | 42.31 | 20.29 |
| 营业成本占比(%) | - | - | - | - | - | - | - | 68.12 | 49.79 | 55.21 |
| 利息支出(亿) | 12.41 | 12.34 | 13.45 | 13.51 | 15.94 | 16.95 | 15.05 | 13.51 | 17.13 | 7.33 |
| 利息支出占比(%) | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 运营成本(亿) | 17.84 | 16.56 | 19.16 | 17.74 | 20.67 | 21.5 | 21.2 | 24.61 | 37.97 | 19.47 |
| 运营成本占比(%) | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 净利润(亿) | 59851.1 | 30572.88 | 102546.85 | 105779.41 | 96450.27 | 21522.56 | 69088.21 | 91270.14 | 354506.01 | 134679.7 |
| 净利润增长率(%) | 95.77 | -70.19 | -3.06 | 9.67 | 348.14 | -68.85 | -24.3 | -74.25 | 163.22 | 111.62 |
| 资产收益率ROA(%) | 0.72 | 0.37 | 1.27 | 1.46 | 1.49 | 0.34 | 1.03 | 1.28 | 5.46 | 3.05 |
| 净资产收益率ROE(%) | - | - | - | - | - | - | - | 46497.6 | 192613.97 | 95707.58 |
| 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 经营画像 | CACCB | CAACB | CACCB | CACCB | CAACB | CAACB | CACCB | BACAB | AABAB | AAAAB |
| 经营分析 | 2023：1、公司毛利率小于20%，行业竞争激烈或产能过剩，公司处于劣势；2、三项费用控制在毛利润的30%以内，管理优秀；3、经营现金流净额为负，经营不善，靠输血为生，基本没有投资价值；4、净资产收益率（ROE）小于6%，赚钱能力不好；5、利润总额/生产相关资产小于社会平均资本回报率，属于重资产公司。 2022：1、公司毛利率小于20%，行业竞争激烈或产能过剩，公司处于劣势；2、三项费用控制在毛利润的30%以内，管理优秀；3、经营现金流净额大于净利润，净利质量高，潜在的‘印钞机’；4、净资产收益率（ROE）小于6%，赚钱能力不好；5、利润总额/生产相关资产小于社会平均资本回报率，属于重资产公司。 2021：1、公司毛利率小于20%，行业竞争激烈或产能过剩，公司处于劣势；2、三项费用控制在毛利润的30%以内，管理优秀；3、经营现金流净额为负，经营不善，靠输血为生，基本没有投资价值；4、净资产收益率（ROE）小于6%，赚钱能力不好；5、利润总额/生产相关资产小于社会平均资本回报率，属于重资产公司。 |
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| 现金流画像 | --+ | +-- | -+- | -++ | ++- | ++- | -+- | --+ | +-+ | +-+ |
| 现金流分析 | 2023：企业经营现金流为负，要靠输血为生，不值得投资。 2022：奶牛型：企业靠经营挣来的钱不断扩张，同时还能减债或分红，是典型的奶牛。如果能持续，且有不贵（市盈率合理或低估），则是非常好的投资标的。 2021：企业经营现金流为负，要靠输血为生，不值得投资。 |
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