来源链接：http://blog.sina.com.cn/s/blog_4ac457310102y3zr.html 今日，考虑到组合中的性价比，小幅减持其它持股增仓茅台，茅台占比仓位提至46%。 换股理由，上一次换股之时已经说明，再补充如下： 1、拿茅台“高富美”的商业模式作尺子，很多优秀投资标的感觉也或多或少的“矮挫穷”！ 这个“聚焦”的想法由来已久，以让这个组合形成“小星捧月”之势，但是自己的大脑与自己的手“联机”动作一直较慢，而且自己也向来是老得太快，聪明得太迟。 2、由于懒字当头，自己现在越来越倾向于买入心仪的标的，就不需要再频繁地决策，频繁地“称重”作业，而茅台就是自己心目中这样标的之一。 3、茅台的基本面已经快让人说烂了，主要是看当下的市盈率估值。当然，最科学的估值摸型是现金流折现，而对于茅台这样的企业来讲，用PE估值便可以认为是简化了的现金流估值模型。 老实说，依买入的市值8000多亿计算，还没有令人流口水的地步，但是不是以后股价同样闪崩，自己也不清楚，只能是考虑到组合中的“性价比”徐徐图之。 特别说明： 1、此组合目前已经遇到一“雷”，即康美药业。对于康美药业的财务质疑仍未证伪，但是股价已经崩塌（应该与融资盘闪崩有关）。此时已经不能按正常的逻辑思维考虑问题了，所谓兵败如山倒，将来是否遭遇“火鸡式宿命”，不得而知，且由它去吧。由此，也说明投资建立一个容错纠错的机制也十分重要，其中关键之一点，即在聚焦之下的适度分散。 2、再强调一下：本组合收益预期并不高，基本点是实现“三个跑赢”，即跑赢基准指数，跑赢长期无风险利率，跑赢通胀，在此基础上，如果实现年复合增长12-15%的目标，那就相当OK啦！ 3、谁也不是股神，难免犯错。其实，就自己而言，已经不是第一次踩雷啦，以我以前的帖子《投资小思：我投资的三大失误》之中，就例举过投资张裕坐电梯的例子。唯有教育自己更加敬畏市场，在可控的范围之内保证实现大概率的胜算。 4、关于康美药业，已经做好跌没了的准备。但是就企业本身来讲，如果被证明财务造假，出现巨大的道德风险，那就一文不值了；但是，从其商业模式来看，从它各地做的“可触可摸”的实业来看，从其专注于构建中医药全产业链条来看，自己仍然认为它是干了很多事业的，我对其商业模式仍然是看好的。但愿公司经过此次危机，公司未来实现从虫到龙的飞跃。一切只需时间去证明了。 5、还是那话：本账户着眼于试验中国式长期投资，抄作业容易，抄心情难，切记！切记！特别是此次康美事件，更证明我这句话的正确性，切记，切记！ 至此，持仓：贵州茅台仓位占比46%，其它东阿阿胶、通策医疗、康美药业占比54%。 未来仍有可能根据仓位、性价比等情况进行动态调整。 截至今日市值123.81万。计投入资金50万元，截至今日收益率147.62%。 截至2017年底，市值143.09万；今年至今，浮盈-13.47%。 初始净值1元（15年起），现净值：2.4762。毛按4年计算，年复合收益25.44%；按康美清零计算，年复合收益18%以上。 这个收益率水平已超出预期，因为本账户最好预期年复合收益率15%，至2020年先达到100万（已提前完成“任务”），所以，持有起来更是不急了。 女儿账户理论持有期限：40年（至今已三年有余）。 所谓理论期限，即理论上这个账户的资金使用40年原则上不从账户中提取使用，牛市太疯狂了、或急用除外。 1、投资策略： 与其预测风雨，不如打造诺亚方舟； 与其猜测牛熊，不如见便宜了便分段、分批买入，并以年为单位坚定持有。 投资的出发点和落脚点，一定要放在优秀、低估或合理的企业身上，切不可寄托于牛市大潮的全部上涨之上。 2、卖出系统： （1）贵得太离谱儿，一般高估不卖； （2）基本面恶化，主要是被颠覆或竞争根基被动摇（一时增长放缓当具体研判）； （3）找到性价比更高的，此招儿慎用。 视牛熊市状况可进行金字塔式的仓位动态调整，原则上不波段操作（老虎长翅膀的事儿干不来）。 坚决规避两个卖出： （1）大跌“吓”得卖出；那是愚蠢的卖出； （2）认为赚钱了“乐”得卖出；那是糊涂的卖出。 3、持股座右铭： 不想持有十年，就不要持有一分钟。 4、投资风险： 波动并不是风险，哪怕巨大的波动，如调整百分之三十、五十，也不是风险。 真正的风险来自于： （1）本金的永久损失； （2）回报不足，如跑输无风险利率（债券、定期存款收益）、上证指数（沪深300）、长期通胀。 5、收益预期： 与上面“跑输”相反，底线是实现“三个跑赢”。争取回报高于基准指数几个点，达到投资优秀的水平。 6、持股心态： 就当这点钱“烂”在股市里了。 附：复利公式： 50万元本金为起点： 年化15%，20年818.5万元； 年化20%，20年1917万元； 年化30%，20年9502.5万。 本账户带有实验性质，即试验中国式长期投资，勿仿，勿仿！ 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 闲来一坐s话投资：女儿账户记录（52）：小幅换股至茅台 喜欢 (0)or分享 (0)
