贵州茅台(600519)：每股净资产 99.71元，每股净利润 28.02元，历史净利润年均增长 33.3%，预估未来三年净利润年均增长 18.22%，更多数据见：贵州茅台600519核心经营数据 贵州茅台的当前股价 1030.0元，市盈率 31.62，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -32.58%；20倍PE，预期收益率 -10.11%；25倍PE，预期收益率 12.37%；30倍PE，预期收益率 34.84%。 三一重工(600031)：每股净资产 5.03元，每股净利润 0.79元，历史净利润年均增长 29.32%，预估未来三年净利润年均增长 34.71%，更多数据见：三一重工600031核心经营数据 三一重工的当前股价 15.6元，市盈率 12.65，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 85.86%；20倍PE，预期收益率 147.81%；25倍PE，预期收益率 209.76%；30倍PE，预期收益率 271.71%。 今天咱们从几个方面再次深度了解下三一重工，但并不是说立刻就买，而是先做好准备，等价格到了自己认可的范围，再大胆出击。好的个股配上好的黄金赛道，才是在股市中最优的选择。 首先了解下公司的基本面。 三一重工股份有限公司由三一集团投资创建于1994年。自成立以来公司取得了持续快速发展。目前，三一是全球装备制造业领先企业之一。公司产品包括混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械、筑路机械、建筑装配式预制结构构件，其中泵车、拖泵、挖掘机、履带起重机、旋挖钻机、路面成套设备等主导产品已成为国内第一品牌。 2003年7月3日，三一重工在A股上市，2011年7月，三一重工以215.84亿美元的市值，入围FT全球500强。2012年，三一重工并购混凝土机械全球第一品牌德国普茨迈斯特，改变了行业竞争格局。2020年开盘第一天，1月2日，三一重工市值就突破1500亿元。仅8个月的时间，三一重工市值再破2000亿，成为挖掘机界当之无愧的”茅台”。 其次在来看看公司的投资亮点。 一、 数字智能化助力三一重工再创新高。 个人认为未来公司不在是生产经营工程机械，而应该介入智能机械和工业互联网 ，而公司现在也在积极向这方面发展，公司未来的发展，就是对标西门子。 1、集团五年规划：3000亿收入，3000名产业工人，30000名工程师。 2、对智造能力升级建设，未来可能有百亿级投资。 3、线上销售是公司未来方向。目前重卡是线上销售模式，效果非常好。未来挖机等产品要推出全新模式，利用线上透明化、可视化优势，形成公司独特竞争力。 2020年上半年，三一集团实现营业收入491.88亿元、归母净利润84.68亿元，分别增长13.37％、25.48％，均创历史新高。三一集团过去7万多人，现在只有不到3万人，业绩却创了历史新高，这背后的原因就是三一重工的数字智能化转型。 除了效率的提升，数字化和智能化带个企业更低的生产成本和更低的费用水平，数字化和智能化改革提高了三一重工的盈利能力，全方面领先业内。 二、公司产品创新和渠道领先。 通过自主创新，三一混凝土泵车三次刷新长臂架泵车世界纪录，三一高压力混凝土输送泵多次创造世界单泵垂直泵送世界新高。同时，还成功研制出世界第一台全液压平地机、世界第一台三级配混凝土输送泵、世界第一台无泡沥青砂浆车、亚洲首台1000吨级全路面起重机，全球最大3600吨级履带起重机，中国首台混合动力挖掘机、全球首款移动成套设备A8砂浆大师等，不断推动“中国制造”走向世界一流。 目前，三一重工6S中心已遍布全国主要大中城市，在全球拥有近200家销售分公司、2000多个服务中心、近万名名技术服务工程师。近年，三一重工相继在印度、美国、德国、巴西投资建设研发和制造基地。自营的机制、完善的网络、独特的理念，将星级和超值服务贯穿于产品的售前、售中、售后全过程。 三、产品服务。 除了早期研发和并购成长之外，很重要的一个原因就是服务和战略上的优点突出，尤其在10年之后，为了更好的服务客户，每个地区或者大的公司都有常住的维修人员，而且相对于其他工程机械厂家设备的维修和更换成本更低。这样优点客户粘性很多。 四、公司产品优势。 1.产品竞争力。挖机海外发力比较晚，客户和市场还没有真正理解公司产品竞争力，三一已经达到中高档产品水平，但性价比更高（三一：工程机械中的华为、雷克萨斯）； 2.经营管理、风险管理等方面，公司做的比较好； 3.近几年加大了国际资源投入，很多布局落地，营销、服务竞争力也在提升。 4.数字化。疫情下大部分不见客户，我们做网上活动。网上一场订货会，可以占到全年销量20%以上。 五、公司财务指标。 8月28日，三一重工公布2020年半年报，今年上半年，公司创下自成立以来最好的经营业绩，报告期内，公司实现营业收入491.88亿元，同比增长13.37%；归属于上市公司股东的净利润 84.68亿元，同比增长25.48%；经营活动产生的现金流量净额85.48亿元，同比增长12.54%。三一重工上半年业绩飘红，主要依靠二季度经营指标实现大幅增长。 2020年上半年，公司挖掘机械销售收入186.49 亿元，同比增长17.22%，分产品看，挖掘机械、混凝土机械、起重机械是三一重工最主要的营收来源。 此外，公司的利润的提高，主要得益于公司的管理。 风险控制：报告期内，公司经营活动净现金流为85.48亿元，同比增长12.54%，再创历史新高，反映了公司优秀的资产质量与利润质量。 资产质量：应收账款周转率较上年同期继续上升，货款逾期率持续下降，新增价值销售逾期率控制在历史最低水平且持续下降。 费用控制：费用实现有效控制且创历史最佳水平，期间费用费率为10.4%，较2019年同期大幅下降1.36个百分点。 其中，销售费用率同期下降1.76 个百分点；管理费用率同期下降0.28个百分点；财务费用仅721万元，同比下降36%。 再看下公司的估值。 众所周知，国内挖掘机市场已经进入强者恒强的时代，CR4 经历了先下降再集中的过程，行业从野蛮增长到低谷洗牌，再到现在的重新集中，CR4的市占率从2013年以来持续上升，至2019年已经达到59%，市场前景广阔。 预计公司2020-2022年收入分别为879.33、990.47、1086.88亿元，同比分别增长16.2%、12.6%、9.7%；2020-2022年归母净利润分别为152.14、177.01、198.37亿元，同比分别增长35.8%、16.3%、12.1%，对应9月21日市值的PE分别为14.0、12.1、10.8倍。基于我们对行业的成长性判断，对公司头部地位的认可，以及考虑数字化、智能化给公司带来的二次蜕变，按照2020年20倍PE给予目标价45.91元/股。 @今日话题 $三一重工(SH600031)$ $中联重科(SZ000157)$ 作者：太阳不起我不睡原文链接：https://xueqiu.com/8869276484/168911348 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 估值分析三一重工挖掘机龙头股具备比茅台还强的成长逻辑 喜欢 (0)or分享 (0)
