财报分析三一重工600031现在是入场的机会了吗

三一重工(600031)：每股净资产 7.32元，每股净利润 1.84元，历史净利润年均增长 32.91%，预估未来三年净利润年均增长 16.39%，更多数据见：三一重工600031核心经营数据

三一重工的当前股价 32.93元，市盈率 18.11，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -2.36%；20倍PE，预期收益率 30.19%；25倍PE，预期收益率 62.73%；30倍PE，预期收益率 95.28%。

概述

昨天，A股成交金额排行榜第一的三一重工，竟大跌了7.78%。这让我对这只股票产生了兴趣，2020年三一重工的总资产是1263亿。而同期工商银行的净利润是3159亿，一个工行一年赚的钱能买2.5个三一重工。那为何三一重工的股价是工行的6倍呢？

我们看看工商银行和三一重工，近十年的利润对比图就都知道了。

三一重工

工商银行

看明白了吗？原来股票上涨看的是净利润增长率，而不是净利润的绝对值。工商虽然是A股最赚钱的公司，但他几乎不怎么增长。三一重工虽然不如工行赚钱，但每年的业绩都在增长，有潜力。

那三一重工的净利润，为什么能每年都大幅增长呢，下面我就和大家聊聊这个世界第一的三一重工。

写在前面

我在大学，学的是“证券投资”专业，毕业后为了能看懂上市公司的财报，又自学了“注册会计师-会计科目”，并在股票交易行业做了十五年。

财报是上市公司的语言，让我来做你的翻译，告诉你他都说了些什么？

无论是你股市新手，还是A股老人儿，在买入股票之前，最好来我这里，看看你将买入的这家上市公司，具体是做什么业务的，财务状况、盈利能力如何，以及未来是否具有高成长性。

我保证，即使你只有小学水平，通过我的文章，也能让你读懂，专业性极强的上市公司财报，为你在股市上的盈利增加一份优势。

我也希望大家，能通过我的文章，学会如何读懂上市公司的财报。

公司业务

三一重工主要从事工程机械的研发、制造、销售和服务。公司产品包括混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械、筑路机械。

公司的产品介绍如果只通过阅读来了解，是很难形象化的。所以，我用图片的形式，给大家诠释一下公司的产品。

挖掘机械

挖掘机的销量，占公司总销量的37.78%，是核心主流产品。

上面的图片就是挖掘机，80后的人小时候，几乎都会有一个这样的模型玩具。

下面图是排着队，等候交付的挖掘机。

混凝土机械

混凝土机械的销量，占公司总销量的27.23%。

起重机械

起重机械的销量，占公司总销量的19.54%。

这三款产品，占三一重工销售总收入的86%。剩下的其他产品，我们可以战略性忽略了。

上面的内容，我想让大家在大脑里，形象地了解三一重工到底是做什么的。

很多股民在买入股票后，都不知道公司的主营业务是什么、他买的不是上市公司的股权，而是股市中那些红色、绿色的数字。

如果你想靠股票为生，就得对你手中的股票了如指掌，甚至比当年追你媳妇那会儿，还要下功夫。

3月1日开始带大家布局的中材节能（603126）和华银电力（600744）到现在都已经实现了翻倍！

还有前段时间在（公、重、号）分享的哈三联（002900）和美邦服饰（002269）跟上的朋友也都吃了一波大肉，实力我从不给自己贴标签，关注我的朋友说了算！

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聊完公司的产品，我们再说说三一重工所处的行业，以及公司自身的竞争优势。

这两点真的太关键了，把这两点弄明白了，你就知道公司为什么能赚钱，股票为什么能涨了。

三一重工属于工程机械行业，该板块内很多股票近些年都是大涨的，例如恒立液压、日月股份等。板块内多数上市公司的净利润，从2015年就开始持续的增长。

这不得不让我，对工程机械行业，对工程机械这个赛道，产生了浓厚的兴趣。

我发现根据中国“十四五规划纲要”，未来 5 年，中国要推动京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化建设，高标准、高质量建设雄安新区；推动西部大开发形成新格局、东北振兴取得新突破、中部地区加快崛起，推进以城市群为主体形态的新型城镇化建设；

以上这些都属于国家的基础设施建设，这些建设都需要三一重工的挖掘机、混凝土搅拌机、起重机等产品。这就是自然而然的需求，这就是公司未来利润的来源。

而碳中和政策和人口老龄化都促进了，三一重工产品的销售。

国家推进“碳达峰、碳中和”，加强污染治理，势必会淘汰排放不达标的老旧设备，将长期拉动新设备需求。人口老龄化、人口红利逐步消减，“机械替代人工效应”趋势愈加明显，拉动工程机械设备的长期需求。

这些就是行业的红利，是赛道的优势，是选择大于努力典范。

下面我们再说说三一重工的竞争优势。

三一重工的产品及专利，不是世界第一，就是亚洲之首，最次也是中国第一，真是羡煞旁人。

三一重工每年都将销售收入的 5%以上投入研发，截至 2020 年底，公司累计申请专利10278 项，授权专利 7613 项，申请及授权数居国内行业第一。

公司自主研制的 86 米长臂架泵车、世界第一台全液压平地机、世界第一台三级配混凝土输送泵、世界第一台无泡沥青砂浆车、亚洲首台 1000 吨级全路面起重机、4000 吨级履带起重机、中国首台混合动力挖掘机、全球首款移动成套设备 A8 砂浆大师、全球首款全路面风电专用汽车起重机、48 米大跨度举高喷射消防车、全球首款 5G 技术遥控挖掘机 SY415 等一系列标志性产品引领中国高端装备制造。

够牛吧，政策红利的赛道+世界第一品牌的公司。

经营情况讨论与分析

在三一重工2020年财报有一句话让我思考许久，抓住“超补偿反弹效应”时机。超补偿反弹效应这个词，在百度里竟然没有解释。我认为，工程机械行业既然属于周期性产业，那么财报里这句话的意思，就是在新冠疫情接近尾声时，周期行业的业绩，会报复性回归均值。因为新冠疫情让工厂停产停工，净利润低于正常水平，现在一切正常了，业绩恢复到均值的水平上。公司要借助这个机会，借助这个势头，让今年的业绩更上一层楼。这些要素都决定了2021年的利润表，我们不得不注意。

报告期内，公司实现营业收入 1000.54 亿元，同比增长 31.25%；归属于上市公司股东的净利润 154.31 亿元，同比增长 36.25%；经营活动产生的现金流量净额133.63 亿元，同比增长 12.45%。截止 2020 年 12 月 31 日，公司总资产 1262.55 亿元，归属于上市公司股东的净资产 565.62 亿元。

利润154.1亿大于现金流133.63亿，是因为大概有20亿的应收账款，目前还没有收回来。这是正常现象，买方市场都是赊销，每个企业都有应收账款。

2020 年，公司挖掘机械销售收入 375.28 亿元，同比增长 35.85%，国内市场上连续 10 年蝉联销量冠军，。挖掘机产量超 9 万台，居全球第一；混凝土机械实现销售收入 270.52 亿元，同比增长 16.6%，稳居全球第一品牌。桩工机械销售收入 68.25 亿元，同比增长 41.9%，稳居中国第一品牌；路面机械销售收入 28.04 亿元，同比增长 30.59%，摊铺机市场份额居全国第一。