2020年绿地控股拿地分析4

绿地控股(600606)：每股净资产 6.18元，每股净利润 0.93元，历史净利润年均增长 50.97%，预估未来三年净利润年均增长 23.12%，更多数据见：绿地控股600606核心经营数据

绿地控股的当前股价 5.64元，市盈率 4.8，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 361.62%；20倍PE，预期收益率 515.49%；25倍PE，预期收益率 669.36%；30倍PE，预期收益率 823.23%。

2020年绿地控股拿地分析（4）

2020年绿地控股90个拿地项目分城市类型来看：

一线城市（上海）2个项目

新一线城市30个项目

二线城市28个项目

三线城市20个项目

四五线城市10个项目

从权益土地储备来看：

一线城市（上海）10.03万平米

新一线城市510.93万平米

二线城市328.82万平米

三线城市255.25万平米

四五线城市153.57万平米

从拿地耗资金额来看：

一线城市（上海）8.71亿元

新一线城市515.59亿元

二线城市205.25亿元

三线城市75.63亿元

四五线城市37亿元

从楼面均价来看：

一线城市（上海）3169.58元/平米

新一线城市4903.99元/平米

二线城市2875.99元/平米

三线城市1499.21元/平米

四五线城市1274.89元/平米

主要趋势是：

1、一二线城市是布局的重点。一线、新一线、二线城市一共布局项目60个，占比达67%。权益土地储备达849.78万平米，占比达68%。拿地耗资为729.55亿元，占比更是超过85%。绿地控股项目布局的重心集中在一二线城市。

2、新一线城市是布局的重中之中。绿地控股在新一线城市布局了大量的项目，项目个数占比为34%，权益土储占比达41%，拿地耗资更是高达61%。同时，新一线城市也是绿地控股拿地楼面价格最高的区域，达到4903.99元/平米，是布局的重中之中。当然，需要说明的是，因为绿地控股在一线城市拿地项目仅为2个，且在上海大本营，而且其中一个项目还没有住宅用地，因此不具有参考意义。新一线城市基本为人口净流入城市，有强大的购房潜力，为将来物业的去化打下良好基础。

3、二线城市拿地主要以有条件的招拍挂为主，降低了拿地单价。意味着，绿地控股在二线城市拿地的策略主要是通过贸易港、会展中心、高铁新城等来拿地。二线城市28个项目中，有16个项目为贸易港、会展中心、高铁新城等，占比超过50%，因此，绿地控股在二线城市的项目楼面价格较低，仅为2875.99元/平米，具有较大的盈利空间。

4、三四五线城市保持了极低的拿地价格。三线城市和四五线城市的拿地楼面价格相差并不大，三线城市为1499.21元/平米，四五线城市为1274.89元/平米，均价相差不到300元。根据建筑行业公布的数据：非别墅的毛坯建安成本一般为1700-2000元/平米。可以看出，绿地控股在此区域的拿地成本不及建安成本。在三四五线城市的30个项目中，楼面价格最高的项目为河南商丘日月湖纯住宅项目，楼面价格3046.05元/平米，其余29个项目楼面价格均低于3000元/平米。其中23个项目楼面价格低于2000元/平米，更有8个项目楼面价格仅为几百元/平米。