招商银行(600036)：每股净资产 22.3元，每股净利润 3.13元，历史净利润年均增长 26.51%，预估未来三年净利润年均增长 14.28%，更多数据见：招商银行600036核心经营数据 招商银行的当前股价 31.63元，市盈率 8.82，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 121.54%；20倍PE，预期收益率 195.38%；25倍PE，预期收益率 269.23%；30倍PE，预期收益率 343.07%。 中国银行(601988)：每股净资产 5.53元，每股净利润 0.59元，历史净利润年均增长 15.56%，预估未来三年净利润年均增长 -3.13%，更多数据见：中国银行601988核心经营数据 中国银行的当前股价 3.53元，市盈率 5.58，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 127.9%；20倍PE，预期收益率 203.86%；25倍PE，预期收益率 279.83%；30倍PE，预期收益率 355.79%。 中信银行(601998)：每股净资产 8.84元，每股净利润 0.88元，历史净利润年均增长 22.6%，预估未来三年净利润年均增长 8.22%，更多数据见：中信银行601998核心经营数据 中信银行的当前股价 5.29元，市盈率 5.34，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 216.26%；20倍PE，预期收益率 321.68%；25倍PE，预期收益率 427.1%；30倍PE，预期收益率 532.51%。 目录： 一、动态估值分析 二、静态（现金流）估值分析 三、银行指标对比（与招商银行对比） 四、总结与特别提示 一、PE\PB\PS\股息率 1.中国银行 PE百分位 当前PE5.48，百分位19.64%，相当于2014年水平。 PB百分位 当前PB0.55,百分位1.73%，十年低点。 PS百分位 当前PS1.69，百分位2.06%，相当于2014年水平。 股息率 当前值5.93%，当相于2013年水平，低于2014年水平。 2.交通银行 PE百分位 当前PE4.89，百分位11.65%，相当于2014年水平。 PB百分位 当前PB0.47，百分位1.44%，十年低点。 PS百分位 当前PS1.40.百分位1.48%，十年低点。 股息率 当前股息率6.94%，相当于2014年水平。 3.中信银行 PE百分位 当前PE5.98.百分位30.94%，相当于2013-2014年中等水平。 PB百分位 当前PB0.58，百分位7.64%，十年低点。 PS百分位 当前PE1.36，百分位8.05%，十年低点。 股息率 当前股息率4.43%，略高于2013年，低于2014年水平。 二、静态（现金流）估值对比 1.分红与融资情况 中国银行 16-19年分红稳定，分红率30%，2019年分红562.28亿，近年融资情况未增加。 交通银行 2012-2019年分红稳定，分红率30%，2019年分红233.93亿，近年融资情况未增加。 中信银行 2015-2019年分红未增长，分红率下降至24.36%，2019年分红116.95亿，2016年增发21.47亿股，融资金额118.89亿。 2现金流估值 中国银行 当前现金流取562亿，永续增长4%，贴现率9%，计算总市值12251.6亿，对应每股内在价值4.16。 交通银行 当前现金流取234亿，永续增长4%，贴现率9%，计算总市值5101亿，对应每股内在价值6.87。 中信银行 当前现金流取117亿，永续增长4%（近年分红增长率未达到），贴现率9%，计算总市值2550亿，对应每股内在价值5.21。 三、银行指标对比（与招商银行对比） 从上图中可以看出，四家银行的银行指标对比，招商银行在各个方面都很优秀。 相对来说，中国银行和交通银行在某些方面能够达到优秀。 而中信银行在资本充足率、存贷比和逾期率方面数据相对较差。 四、总结 从动态估值方面看： 中国银行，交通银行，中信银行均处于低估状态。 从静态（现金流）估值方面看： 中国银行内在价值4.16，A股价格3.22，H股价格2.64，溢价率-31.65%，处于低估状态。 交通银行内在价值6.87，A股价格4.54，H股价格4.24，溢价率-22.14%，处于低估状态。 中信银行内在价值5.21，A股价格5.39，H股价格3.60，溢价率-44.32%，AH溢价率高，A股估值适中。 以上估值分析中，中信银行近年分红增长率未达到假定永续增长率水平，且银行指标表现相对较差。 且未对经济环境、商业模式及管理层进行分析。 特别声明：以上内容仅代表个人观点，仅供交流学习使用，不构成任何投资建议！欢迎大家指出错误和不足。 $中国银行(SH601988)$ $交通银行(SH601328)$ $中信银行(SH601998)$ 作者：只收现金原文链接：https://xueqiu.com/8851084581/171279594 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 动态静态估值中国银行交通银行中信银行 喜欢 (0)or分享 (0)
