海通证券乱象风控机制存缺失投行内控存漏洞

海通证券(600837)：每股净资产 11.96元，每股净利润 0.9元，历史净利润年均增长 33.79%，预估未来三年净利润年均增长 13.49%，更多数据见：海通证券600837核心经营数据

海通证券的当前股价 10.84元，市盈率 13.02，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 67.89%；20倍PE，预期收益率 123.85%；25倍PE，预期收益率 179.81%；30倍PE，预期收益率 235.77%。

《电鳗快报》赵超/文

2020年营业收入为381.55亿元的海通证券(600837.SH)，近期频频被处罚。在交易商协会对公司及相关子公司予以警告，海通证券及子公司海通资管，又收到上海证监局出具的《行政监管措施事先告知书》。

《电鳗快报》注意到，因合规风控机制存在缺失、投资银行业务内部控制存在漏洞等问题，海通证券拟被暂停为机构投资者提供债券投资顾问业务12个月。

同时，因债券交易管控存在明显漏洞等原因，海通资管拟被责令暂停为证券期货经营机构私募资管产品提供投资顾问业务12个月。

多项违规被处罚

2021年3月24日，海通证券、子公司上海海通证券资产管理有限公司( 以下简称海通资管)及相关责任人员，分别收到了上海证监局出具的《行政监管措施事先告知书》。

经查，海通证券在开展部分投资顾问、私募资产管理业务过程中，未按照审慎经营原则，有效控制和防范风险，未能审慎评估公司经营管理行为对证券市场的影响。

同时，海通证券未将相关业务行为纳入全面合规风控体系，合规风控机制存在缺失，违反了《合规办法》第三条和《证券公司风险控制指标管理办法》(证监会令第125号，经证监会令第166号修正)第六条第一款的规定。

《证券公司风险控制指标管理办法》第六条第一款规定：证券公司应当根据中国证监会有关规定建立符合自身发展战略需要的全面风险管理体系;证券公司应当将所有子公司以及比照子公司管理的各类孙公司纳入全面风险管理体系，强化分支机构风险管理，实现风险管理全覆盖;全面风险管理体系应当包括可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制。

此外，海通证券投资银行业务内部控制存在漏洞，债券承销与资产管理等业务缺少有效隔离，利益冲突审查机制存在缺失，不符合《关于规范债券市场参与者债券交易业务的通知》(银发[2017]302号)第二条第二项和《证券公司投资银行类业务内部控制指引》(证监会公告[2018]6号)第四十五条的规定，违反了《合规办法》第六条第六项的规定。

《证券公司投资银行类业务内部控制指引》(证监会公告[2018]6号))第四十五条规定：证券公司应当建立健全利益冲突审查机制，对拟承做的投资银行类项目与公司其他业务和项目之间、拟承做项目的业务人员与该项目之间等存在的利益冲突情形进行审查，并对利益冲突审查结果发表明确意见。

上海证监局拟作出如下监督管理措施决定：责令海通证券自监督管理措施决定作出之日起1年内，每3个月开展一次内部合规检查，并在每次检查后10个工作日内，向该局报送合规检查报告;自监督管理措施决定作出之日起12个月内，责令暂停海通证券为机构投资者提供债券投资顾问业务。

《电鳗快报》注意到，在境内债券融资业务方面，2020年上半年，海通证券债券承销业务中：主承销信用债券439期，同比增长44%，主承销金额2259亿元，同比增长26%;债券业务各项排名均处于行业前列，其中债券承销金额排名取得历史最佳成绩，为全行业第四;作为传统优势业务的非金融企业信用类债券(包括企业债、公司债、非金融企业债务融资工具)承销家数和金额均排名第三，企业债承销金额排名第一。