雪天盐业宝盈基金研究部天风证券等2家机构于5月24日调研我司

雪天盐业(600929)：每股净资产 3.65元，每股净利润 0.3元，历史净利润年均增长 13.58%，预估未来三年净利润年均增长 25.97%，更多数据见：雪天盐业600929核心经营数据

雪天盐业的当前股价 7.45元，市盈率 20.63，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 20.42%；20倍PE，预期收益率 60.56%；25倍PE，预期收益率 100.7%；30倍PE，预期收益率 140.84%。

2022年5月31日雪天盐业（600929）发布公告称：宝盈基金研究部张若伦、天风证券周嘉钰于2022年5月24日调研我司。

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问：目前公司的主要关注点在哪个版块上?

答：去年以来，业绩贡献度更大的是盐化工，从长远来看调味品和食品更具持续性和爆发力。因此三年内看盐化工，三年以后看调味品。

问：化工板块的具体产能情况?

答：包括纯碱和氯碱。目前湘渝盐化纯碱氯化铵双70万吨的产能正在进行改造，改造完成以后，年内合成氨产能将由24万吨提高到30万吨，相应的在明年纯碱和氯化氨会进一步提高产能达到双90万吨。九二盐业的烧碱二期现在在做配套改造，并且近期也追加了投资，由原计划做到20万吨提高到24万吨，年内会实现烧碱和双氧水的较大增量。展望后期，公司可能整合纯碱产能进一步提高规模效应。

问：介绍一下盐产品的销售情况?

答：公司现有盐产品产能500多万吨，去年食盐小包41万吨销量，食品加工盐120万吨，工业盐自用90万吨，外销270万吨。公司在全国有较强的分销渠道，设有30家省外分公司，1.8万家经销商。

问：今年在食品方面的新业务增长点?

答：公司立足盐主业，不断做精做深做大，同时往复合调味料方向发展。已有合作开发方案。经过市场调研，有发展前景。集团也成立了消费品基金助推发展。

问：在新能源这块是否有布局的考虑?

答：纯碱在扩大规模效应的基础上，希望能够往新能源方向延伸，在产业链下游寻求发展空间。氯碱的产业链很长，九二盐业所在园区的配套企业很多，氯碱往下游走，有很大的合作发展空间，往产业链高端位移。

问：食用盐中,中高端占比14%.公司是怎么这么快的提到这个比例的?

答：由于在食盐专营体制下，盐产品长期品种单一、附加值低，可以说是消费品市场里唯一没有品牌化的产品。公司不断提升品牌价值，适应消费者对高端产品的追求，高端盐的接受度也在不断提高，未来还有很大的发展空间。

问：新冠疫情下,所有行业都受损,对雪天的影响有多大?

答：疫情对实体经济有影响。但对雪天来说，盐和盐化工的产能发挥比较稳定，没受到大的影响。盐化工板块景气度上行，公司盈利能力稳定提升。盐板块因为品牌优势和分销渠道健全，实现了稳定增长，某些区域的食盐销量甚至达到了历史峰值。

雪天盐业主营业务：盐及盐化工产品的生产、销售

雪天盐业2022一季报显示，公司主营收入14.94亿元，同比上升61.96%；归母净利润1.42亿元，同比上升151.68%；扣非净利润1.58亿元，同比上升260.73%；负债率35.32%，投资收益462.81万元，财务费用630.85万元，毛利率30.47%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为8.0。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1323.41万，融资余额减少；融券净流入1.07亿，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，雪天盐业（600929）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)