万华化学(600309)：每股净资产 22.53元，每股净利润 7.85元，历史净利润年均增长 25.91%，预估未来三年净利润年均增长 7.82%，更多数据见：万华化学600309核心经营数据 万华化学的当前股价 90.38元，市盈率 13.2，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 63.3%；20倍PE，预期收益率 117.73%；25倍PE，预期收益率 172.17%；30倍PE，预期收益率 226.6%。 日前，诚志股份（000990.SZ)公告称，为进一步拓展在化工新材料领域的发展空间，拟投资建设POE(聚烯烃弹性体)项目和超高分子量聚乙烯项目，预计投资金额分别约为40亿元和8亿元。 值得注意的是，受制于技术的原因，国内目前尚没有POE的量产项目。A股市值超过3000亿的“化学茅”万华化学（600309.SH)，完成了中试。2022年8月22日，其公告显示乙烯二期项目正式获得国家发改委和工信部批准。在新的建设方案中将POE产能规模提升至了2*20万吨/年。 也就是说，在POE领域，诚志股份将直面化学巨头万华化学的竞争。 《华夏时报》记者注意到，诚志股份上述项目的资金来源为自筹。截至2022年6月末，公司短期借款22.15亿元、应付银行承兑汇票1.6亿元，一年内到期的长期借款为4.64亿元，长期借款7.14亿元，应付债券8.3亿元，有息负债总计43.83亿元，而同期货币资金仅为21.73亿元，交易性金融资产仅为5.21亿元，两者总计26.93亿元。 以诚志股份目前账上的现金，覆盖短期流动性敞口尚有困难，上述48亿的投资资金缺口将如何解决呢？带着这个问题，《华夏时报》记者拨打了公司公示的两部联系电话，但最终还是没有接通。 40亿投资POE 诚志股份公告显示，本次投资建设的POE项目和超高分子量聚乙烯项目均由青岛诚志华青新材料有限公司(以下简称“青岛华青”)作为投资主体负责实施，实施地址为青岛西海岸新区董家口经济区，占地26公顷。 投资40亿的POE项目建设范围包括2×10万吨/年POE装置及辅助生产设施区和库房区，预计建设期为3年，占地21公顷。 超高分子量聚乙烯项目投资金额为8亿元，总占地5公顷。项目范围包括2×2万吨/年超高分子量聚乙烯主装置、原料及辅料罐区、循环水冷却站、污水处理、高压变电站、成品仓库、粉料包装仓库、装置机柜间、装置变配电、冷冻站、其它配套公用工程及生产辅助设施。 资料显示，POE是一种高端聚烯烃材料，指乙烯与高碳α-烯烃的无规共聚物弹性体，有良好的物理性能和低温性能，具有塑料和橡胶的双重特性，综合性能优异，因此POE可以看作是塑料与橡胶的桥梁产品。 POE下游消费结构包括TPO终端、聚合物改性、电线电缆等。未来，光伏、汽车轻量化等应用亦有望拉动POE需求较快增长。 诚志股份在公告中表示：“国外拥有POE生产技术的石化公司对生产所需的催化剂进行了专利保护，并且严密封锁了生产作为POE重要原料的高碳α-烯烃的生产工艺技术，限制其转让。项目计划引进技术公司独立研发出催化剂，结合成熟的聚丁烯技术，开发出自己的技术并对外转让。” 一位化工研究员对《华夏时报》记者表示：“目前，国内还没有的量产的POE项目。从产业和技术角度，POE主要有三方面的瓶颈限制。一是α-烯烃的供应；二是先进催化剂体系的研究滞后于国际先进水平；三是缺少对POE生产必须的高温溶液聚合工艺的实践探索。” 受益于光伏爆发 目前，我国POE消费量主要来源于进口，严重影响国内消费该产品的汽车行业、材料改性等领域相关企业的生产利润。此外，当前“碳中和”背景下光伏行业高速发展，将显著带动光伏胶膜的发展，POE边际需求将获得显著增长，产品市场前景较好。 资料显示，2021年全球POE消费量约136万吨，其中汽车需求消费占比约38%，光伏需求消费占比约24%，2019-2021增速约6.6%。2021年中国POE消费量约64万吨，其中光伏领域反超汽车市场，成为最大单一市场。2021年光伏占国内POE需求比列为40%，汽车市场退居第二，占比为26%。 截至2021年，国内光伏胶膜POE需求在25-30万吨。根据亚化咨询对2022-2025年光伏组件产量逐年增长至325GW的增速预期，按POE(含EPE)的渗透率逐年提升至35%和45%两种情形进行测算，结果显示，在保守情形下，国内POE胶膜需求将从2021年的26万吨左右增长至2025年的57万吨左右，在乐观情形下，POE胶膜需求量将达到73万吨左右。与2021年的相比，POE在光伏市场需求增量分别为31万吨和47万吨。 这意味着光伏领域2025年POE需求量分别是2021年需求的2.2倍和2.8倍。 《华夏时报》记者注意到，在POE领域，万华化学中试已运行近1年，开发布局较早。2022年8月22日，万华公告显示乙烯二期项目正式获得国家发改委和工信部批准。新的建设方案中将POE产能规模提升至了2*20万吨/年。 如何解决资金缺口？ 诚志股份2022年半年报显示，截至2022年6月末，公司账上货币资金21.73亿元。2022年上半年，公司利息支出1.07亿元，利息收入仅为2818.76万元，较去年上半年的4957.8万元，大幅下降43.14%。 该公司在半年报中表示，当前，国内大炼化大乙烯项目陆续建成投产，国内烯烃产能进一步增长，导致子公司诚志永清的主要产品乙烯、丙烯价格长期处于较低位。报告期内，子公司诚志永清面对不利情势，继续坚持以市场为导向组织生产运行，时时关注市场行情走向，适时调整装置运行负荷、安排装置阶段性开停车和检修，确保装置运行效益最大化。 “公司在南京生产基地拥有两套烯烃生产工厂，乙烯、丙烯、丁二烯总产能接近100万吨/年；目前70%烯烃产品直接对外销售，亟需向下游产业链延伸发展。本次拟建设的POE项目及超高分子量聚乙烯项目符合公司的发展规划。”诚志股份称。 截至2022年6月末，公司短期借款22.15亿元、应付银行承兑汇票1.6亿元，一年内到期的长期借款为4.64亿元，长期借款7.14亿元，应付债券8.3亿元，有息负债总计43.83亿元，而同期货币资金仅为21.73亿元，交易性金融资产仅为5.21亿元，两者总计26.93亿元。 2022年3月25日，诚志股份披露了《关于投资设立青岛全资子公司的公告》，公司根据业务发展需要拟使用自有或自筹资金投资10亿元人民币在青岛市西海岸新区董家口经济区设立全资子公司“青岛诚志华青新材料有限公司”。 《华夏时报》记者注意到，上述48亿投资，是青岛市西海岸新区国资委成为诚志股份新的控股股东后，首次大项目投资。有业内人士对记者表示：“在公司流动性紧张的情况下，不排除当地政府会协调当地银行，为诚志股份提供项目贷款。” 作者：股市惊诧论原文链接：https://xueqiu.com/9326383043/230452393 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 光伏需求爆发诚志股份40亿投资POE 要和万华化学掰手腕 喜欢 (0)or分享 (0)
