川投能源2022年第三季度业绩说明会互动交流20221124

川投能源(600674)：每股净资产 7.17元，每股净利润 0.7元，历史净利润年均增长 22.19%，预估未来三年净利润年均增长 10.72%，更多数据见：川投能源600674核心经营数据

川投能源的当前股价 11.59元，市盈率 15.97，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 22.97%；20倍PE，预期收益率 63.95%；25倍PE，预期收益率 104.94%；30倍PE，预期收益率 145.93%。

$川投能源(SH600674)$ 互动交流问答：

杨洪(副董事长、总经理)：

　　大家下午好！欢迎参加川投能源2022年第三季度度业绩说明会，我是公司副董事长、总经理杨洪。

　　首先，非常感谢上证路演中心在目前疫情防控的特殊时期为公司搭建这样一个与投资者沟通交流的平台，也非常感谢各位朋友们对公司的关心与支持，积极参与本次业绩说明会的交流活动。希望通过此次机会，能够进一步增进投资者对川投能源的了解，期待在未来的发展中，得到各位一如既往的支持，我们也将持续努力，以优秀的业绩回报股东和广大投资者的厚爱。

今天，与我一起参加本次业绩说明会的，还有副总经理杨平先生，财务总监刘好女士,董事会秘书鲁晋川。公司将针对投资者关心的一系列问题来和大家进行网络上互动交流，欢迎大家积极参与。接下来，我们将开始解答本次业绩说明会的预征集问题和活动现场问题。

1.jjcfee 问 副董事长、总经理 杨洪

你好,公司的三年股东回报计划即将到期，随着雅砻江进入回报期，请问公司是否打算把分红率提升到60%-70%

副董事长、总经理 杨洪 答：

感谢您的关注，按照惯例和规定，公司将于明年年初召开的2022年度董事会上审议未来三年股东回报计划。目前尚未对此进行研究。

2.jjcfee 问 副董事长、总经理 杨洪

你好，自从四川缺电以来四川的市场电价较往年有1-2分的上升，公司如何看待此事对公司业绩的影响？

副董事长、总经理 杨洪 答：

根据公司控股水电企业运营情况来看，1-9月平均电价有所上涨，具体情况请见公司2022年1-9月主要经营数据公告，对公司业绩的预期需要量价结合来综合分析。

3.jjcfee 问 副董事长、总经理 杨洪▲

你好，随着白浙线投产雅中线腾空，请问对公司和川电外送有什么影响？

副董事长、总经理 杨洪 答：

您好，感谢您对公司的关注，目前雅砻江流域仅杨房沟直接通过雅中线送出，川电外送以四川省、国家电网统一安排部署为准。

4.jjcfee 问 副董事长、总经理 杨洪

你好，公司10月提示15天转股后股价一直低迷并未达成强赎标准且未见公司有维护股价动向，请问公司对近期可转债转股是否急迫？是否即使达成强赎标准也不会即刻推动转股？

副董事长、总经理 杨洪 答：

感谢您的关注。公司近期股价并未达成强赎标准。公司将按照规定在触发强赎条件后召开董事会进行决策并公告。在未公告前，根据信息披露的公平性原则，我们不能提前就此进行回答或说明。见谅！

5.李韬@航开投资 问 副董事长、总经理 杨洪▲

领导好，请问：
1. 国家鼓励发展抽水蓄能，公司是否计划现有水电站扩容/改造成抽水蓄能电站？
2. 雅砻江流域可装机的风电、光伏规模大约有多少呢？

副董事长、总经理 杨洪 答：

感谢您的关注。1.对于抽水蓄能，现有控股在运水电站是否具备建设抽水蓄能电站的条件或经济性。公司正在组织论证。后续如有进展将会及时公告，请关注。2.根据雅砻江公司新能源及抽水蓄能开发“四阶段”战略显示：第一阶段 2020年以前，立足雅砻江流域开展水风光互补绿色清洁可再生能源示范基地规划和关键问题研究，落实项目建设技术条件。第二阶段 2030年以前，风光新能源开发取得实质性突破，力争新能源装机达到2000万千瓦左右；完成抽水蓄能规划，力争规模达到500万千瓦左右，雅砻江流域水风光互补绿色清洁可再生能源示范基地初具规模。 第三阶段

2035年以前，全面推进雅砻江流域新能源开发建设，力争新能源装机达到3000万千瓦左右，配套抽水蓄能装机达到1000万千瓦左右，多能互补运行效益凸显，雅砻江流域水风光互补绿色清洁可再生能源示范基地基本建成。第四阶段 本世纪中叶以前，力争新能源及抽水蓄能装机达到5000万千瓦以上，雅砻江流域水风光互补绿色清洁可再生能源示范基地全部建成，实现世界第一的目标。

以上，供您参考。

6.jjcfee 问 副董事长、总经理 杨洪

你好，地震对公司所属水电站的影响如何记提？是否有保险？会如何对业绩产生影响？

副董事长、总经理 杨洪 答：

感谢您的关注，地震对公司的影响请见《四川川投能源股份有限公司关于田湾河公司受地震影响情况的公告》（公告编号：2022-090号），相关会计处理将严格执行企业会计准则，目前尚无进一步的进展，请关注后续公告。

7.tomjerry 问 副董事长、总经理 杨洪

请教杨总几个问题，感谢。1、雅砻江水电的利润连续三年都在60亿左右没有什么变化，而最近又要投资卡拉170亿，孟沟底347亿，作为关键股东，川投是否还需要股权融资来解决？另外从装机容量来看，这几个电站的投资收益明显一般，公司有测算过回报率吗？2、雅砻江的风光互补项目进展如何，未来三年大概要投资多少，预计什么时候能有收益。3、电价和消纳是保持川投投资价值的关键，我们未来几年的电价和消纳趋势是怎么样的，谢谢解答。

副董事长、总经理 杨洪 答：

感谢您的关注。1、目前暂无股权融资计划。水电站的财务经济评价等内容均在项目投资申请报告中论证，项目投资申请报告均需报国家有权部门批准。

2、目前正在抓紧推进已核准的腊巴山风电场（25.8万千瓦）和柯拉一期100万千瓦光伏项目建设，并积极推进锦屏水电站水光互补117万千瓦项目开工。我们将积极督促早日投产见效。

3.随着电力市场改革的推进，售电价格与电力消纳取决于供需关系。我们将积极应对电力市场变化，参与市场竞争。

8.jjcfee 问 副董事长、总经理 杨洪

你好，贵公司直接持有和通过金石投资持有三峡能源限售股明年解禁，请问公司是否有收回部分投资的打算？公司在风光投资上接下来将如何发展？

副董事长、总经理 杨洪 答：

感谢您的关注。三峡新能源将于明年3月底限售解禁，解禁后公司如何操作，公司将根据长短期发展规划和公司资金需求进行论证。另，涉及对持有上市公司的股份权益变动，公司也需严格按照规定进行并及时披露。在新能源发展方面，公司自主建设投运了总装机655.6KWP的攀枝花市邮处中心光伏电站，在今年8月成功并网发电。 成功收购广西玉柴农光电力有限公司51%股权，控股了总装机18.36万千瓦的农光互补项目。后续公司将继续积极稳妥推进新能源项目的发展。

9.秀逗 问 副董事长、总经理 杨洪

你好，请问四川省新能源今年是否参加丰水期居民电能替代交易？

副董事长、总经理 杨洪 答：

感谢您的关注，关于您的问题请查阅《四川省2022年省内电力市场交易总体方案》等相关政策。

10.jjcfee 问 副董事长、总经理 杨洪

你好，请问历史上雅砻江的每年的分红比例是多少？接下来分红比例是否有提升的空间？大渡河和雅砻江未来的每年还需增资多少？公司如何看待大渡河和雅砻江到25年的利润增长预期情况？

副董事长、总经理 杨洪 答

感谢您的关注，雅砻江每年的分红是在按规定计提两金后，由股东方根据雅砻江开发资金需求等因素后协商确定。目前雅砻江公司除了正在开工建设和努力争取的新能源项目外，孟底沟、卡拉正在开工建设中，牙根一、二级、楞古、上游正在开展前期工作。由于项目存在一定的不确定性，未来每年的增资目前尚无法给出确定的数据。

11.jjcfee 问 副董事长、总经理 杨洪

你好，请问公司如何看待四川进入电力跃升期这个提法？队公司的影响如何？公司在水风光互补上有何优势？

副董事长、总经理 杨洪 答：

感谢您的关注，从前期数据反应，四川省用电需求的增速高于全国平均水平；今年夏天四川省出现的负荷高峰，有极端气候的影响，该因素不应用作长期考量。用电需求的增长对所有发电企业均是利好。水风光互补的优势在于保证光伏发电出力和提升水电的水能利用效率。

杨洪(副董事长、总经理)总结：

由于时间关系，本次公司的业绩说明会即将结束。感谢各位投资者的积极参与及提出的宝贵意见，更感谢各位对我们的持续关注和热切期望！会后，也欢迎大家通过投资者电话、上证e互动平台等方式与我们保持沟通联系。谢谢大家！

预征集问答：

12.jjcfee 问

贵公司连续4任董事长被查实属罕见，在反腐高压下有钱拿没命花实属不值，对于上市公司如何预防腐败有一条很有实际意义的建议：提前预告三年的分红计划提升到60%-70%，其有如下作用：

1.能满足大股东的资金需求。

2.减少上市公司无效的投资，这些无效投资很容易成为腐败的土壤。

3.收紧钱袋子确立高分红白马定位重新塑造川投能源作为四川国资在资本市场优秀代表的良好形象，继续冲刺千亿的市值目标。

川投能源 答：

感谢您的关注和建议，我们会认真研究！

13.guest_w29mmzNCv 问

你好，作为个人股东，投资川投主要是看好雅砻江和大渡河水电发展前景，请大股东专注水电，争取省内水电资源和外送华东通道，请详细的说一下20年，21年、22年及以后的水电装机情况（含控股，参股），22年以后在光伏风能的装机情况（含控股，参股）。提议平衡好资金需求，不要扩股或定增，加大分红力度，谢谢。

川投能源 答：

感谢您的关注，公司始终坚持“一主两辅”发展战略，不断巩固清洁能源主业优势，2020年、2021年、2022年9月末可控水电装机分别是111.39万千瓦、120.69万千瓦、120.69万千瓦；水电参控股（不含三峡能源）总装机分别是2901万千瓦、3420万千瓦、3470万千瓦。

截止22年9月末，公司控股新能源装机为18.42万千瓦。公司参股新能源企业主要是三峡能源、中广核风电及中核汇能；截止2021年底，参股的三家新能源合计总装机为5875万千瓦。

14.guest_w29mmzNCv 问▲

你好，请问下国能大渡河10%的股权拍卖进展情况如何，交易对象的具体经营情况怎么样（收入、利润、分红等），谢谢

川投能源 答：

感谢您的关注，公司已披露《关于成功竞买国能大渡河流域水电开发有限公司10%股权成功的提示性公告》（2022-109号）。截至2021年末，大渡河公司投产水电装机规模已达1173.54万千瓦。发电量为501.38亿度，销售收入为102.39亿元，净利润为21.74亿元。

15.guest_w29mmzNCv 问▲

大渡河数次因弃水问题突出而被点名：2020年前三季度弃水主要发生在四川省，主要集中在大渡河干流，约占全省弃水电量的57%；2019年前三季度弃水主要发生在四川省，主要流域弃水电量达到210.3亿千瓦时，主要集中在大渡河干流；请问如何提高大渡河输电能力，不弃水呢，谢谢

川投能源 答：

感谢您的关注，公司将会和大渡河公司一起积极向电网公司呼吁加快大渡河流域送出通道建设。

16.china1967 问

大渡河股权40多亿收购资金原董事长说不通过股权融资解决，现在有什么变化吗？还是继续通过债券或贷款解决吗？

川投能源 答

感谢您的关注，公司暂无股权融资计划。

17.china1967 问

今后三年的分红规划是什么？原则上应该不低于原来的50%吧?

川投能源 答：

感谢您的关注，未来三年的分红规划尚未作出。请持续关注公告，公司会及时履行信息披露义务。谢谢！

共同分享，给有需要的人。

作者：一位农民兄弟
原文链接：https://xueqiu.com/3592613636/236345481

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