老凯李：读平银18年3季度

原本是和@freedom-trail 在他的帖子里（https://xueqiu.com/8423356071/115550170）讨论平银新一贷不良率上升的，却未料想歪打正着，引出这么一个话题来：

虽然没有理由去怀疑平银的回答，但我们还是可以从数据上来验证一下，看看信用卡的分期手续费是否已被计入利息收入。要做这个验证的话，至少可以有三种不同的方法：

1）直接用手续费中的信用卡手续费去除以信用卡的总交易额，如果得出的手续费率是大大高出 0.5%的，那么我们知道分期手续费是算入中收的。

2）但季报并不披露以上的数据。这时，我们可以对利息收入和手续费收入做单季的同比和环比比较，看看是否有不能解释的异常波动（比如中收大幅下降的同时，利息收入大幅上升）。

注意！做同比的时候，要将３Q１８的投资收益加回，因为这样才可以和３Q17年统一口径。

3）但上述方法比较粗糙，容易收干扰，因为其数据的范围大（含所有的生息资产）。这样的话，我们还可以用第三种办法，即比较个人贷款的单季收益率，看是否有大的变化。这也是我下面用的方法。

三季报（今年是首次）没有披露单季的贷款和垫款日均余额收益率，但由于有以下信息，所以我们可以自行推算三季度的个人贷款收益率

过程：

１）对个人贷款（含信用卡）的期初（６月底）和期末（９月底）做平均为第三季的日均余额

２）１－９月的个人贷款（含信用卡）的利息收入减去第一季和第二季的数字就是第三季的利息收入

计算结果如下：

３Q１８含信用卡的个人贷款收益率（年化）为８.７３％，环比增１９％，同比增１１％

在假设个人住房贷款，经营性贷款，汽车贷款和新一贷的收益率基本持平的前提下，这就符合平银董秘说的话，即平银的信用卡分期手续费从３Q１８开始被计入利息收入。

也就是说，平银是目前为止，继招商之后第二家将信用卡分期手续费划入利息收入的股份行。

那么，到底有多少分期手续费被划入利息呢？如果直接采用２Q１８的收益率，大约是３Q１８多出来的（８.７３％－７.３３％）＊１０４０４９５／４≈３６亿。

平银１H１８信用卡计入中收的分期手续费大约是７７亿元，合３８.６亿／单季，所以以上得出的３６亿这个数字是有其可信度的。

【建议对有兴趣做平银３季报分析的球友们，在分析时将这一点考虑进去】

对我来说，不管出于什么考虑（比如）：

１）担心基金收益被划出利息收入（至投资收益）后，利息收入下降太多不好看？

２）因为平安信托来了，所以对将来的非息收入充满信心，所以不打算继续滥竽充数了？

３）向招商看齐？

平银能够最终将凯斯的还给凯撒，这本身就是一件好事，毕竟信用卡分期手续费本就应该属于利息收入。

@时光森林 @freedom-trail @谷丰致 @ninesuny @静林 

$平安银行(SZ000001)$