中国医药冷链物流市场现状分析新需求带来巨大的市场发展空间

恒瑞医药(600276)：每股净资产 5.23元，每股净利润 1.1元，历史净利润年均增长 30.79%，预估未来三年净利润年均增长 28.72%，更多数据见：恒瑞医药600276核心经营数据

恒瑞医药的当前股价 80.59元，市盈率 72.91，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -63.61%；20倍PE，预期收益率 -51.48%；25倍PE，预期收益率 -39.35%；30倍PE，预期收益率 -27.22%。

中国医药(600056)：每股净资产 8.12元，每股净利润 1.45元，历史净利润年均增长 29.02%，预估未来三年净利润年均增长 -0.9%，更多数据见：中国医药600056核心经营数据

中国医药的当前股价 14.71元，市盈率 12.35，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 43.46%；20倍PE，预期收益率 91.27%；25倍PE，预期收益率 139.09%；30倍PE，预期收益率 186.91%。

一、冷链物流相关国家标准

国家医改的深入推进、两票制的进一步推行以及各项行业政策的出台，使得我国冷链物流市场规模不断扩大。对冷链物流业来讲，“十三五”规划时期是冷链物流业改革调整和发展的关键时期。随着科学技术的发展，医药冷链物流技术不断涌现，同时，在国家高度重视下，冷链物流标准逐渐完善。

国家高度重视医药冷链物流发展，近几年一直积极制定相关行业标准，2009年《医药生物冷链物流运作规范》《医药物流服务规范》等五项冷链国家标准获批立项。2011年商务部出台了《全国药品流通行业发展规划纲要(2011—2015年)》，同年新版GPS也正式挂网征求意见。2018年我国再次新增5项新增冷链物流相关的国家标准：

冷链物流相关国家标准

资料来源：公开资料整理

二、中国医药冷链物流行业市场现状分析

2010-2016年我国规模以上医药制造业主营业务收入稳定增长至，2017年开始我国规模以上医药制造业主营业务收入开始下降，截至2019年我国规模以上医药制造业主营业务收入为23884.2亿元，同比下降1.6%。

2010-2019年我国规模以上医药制造业主营业务收入及增速

资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理

近年来我国医药物流总费用稳步增长，2019年我国医药物流总费用为677.71亿元，较2018年增长10.39%。受宏观经济下行和医改政策等因素的影响，同比增速回落2.51个百分点。

2016-2019年我国医药物流总费用及增速

资料来源：公开资料整理

近年来，随着经济发展及科技进步，我国冷藏药品需求迅速增长，以疫苗类制品、注射剂等为代表的主要医药冷藏品冷链物流行业迎来了广阔的发展空间。据统计，2019年我国医药冷链市场销售总额为3395.03亿元，同比增长20.1%。预计2020年我国医药冷链市场销售总额将突破4000亿元。

2018-2020年我国医药冷链市场销售总额

资料来源：公开资料整理

医药冷链冷藏库建设规模方面，据统计，2019年医药物流仓储总面积达到2066.87万平方米，其中冷藏库面积为80.6万平方米，占医药物流行业总仓储面积约4%。

2018-2019年我国医药冷链仓储面积情况

资料来源：公开资料整理

2019年中国医药仓储面积结构（单位：%）

资料来源：公开资料整理

近年来我国医药冷链物流基础设施稳步增长，据统计，2019年我国医药物流自有车辆34477辆，其中冷藏车8146辆，占比23.62%，较2018年同比增长61%。

2016-2019年中国医药冷链企业自有冷藏车数量

资料来源：公开资料整理

相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国医药冷链物流行业全景评估及投资规划建议报告》

三、我国医药冷链物流行业竞争格局分析

目前，在政策利好和市场需求的推动下，医药冷链市场涌现了一批优秀的第三方医药冷链运输企业。据统计，2019年医药冷链运输企业前五分别为北京盛世华人供应链管理有限公司、北京华欣物流有限公司、中集冷云（北京）供应链管理有限公司、希杰荣庆物流供应链有限公司与顺丰医药供应链有限公司。

2019年我国医药冷链运输企业Top20排名

资料来源：公开资料整理

从20强企业区域分布来看，北京占据7家企业，竞争力最强，其次是上海，有5家企业，江苏、山东、天津分别有2家企业，广东与湖北各1家企业。

2019年我国医药冷链运输企业20强企业分布

资料来源：公开资料整理

四、医药冷链物流行业成本分析

医药冷链物流建设前期投入成本较高，大多是不可变的固定成本，因此要想降低总成本就需要较大的运单量，进而降低单位固定成本。然而医药物流市场集中度低下，大量企业物流承载能力被闲置，不仅造成了资源的大量浪费，使得总成本难以下降，而且许多中小企业也可能会因此无法持续经营，反而阻碍医药物流发展，目前我国医药冷链物流技术基础落后是各方面成本难以降低的根本影响因素。

医药冷链物流成本结构

资料来源：华经产业研究院整理

五、医药冷链物流发展趋势分析

1、新需求带来巨大的市场发展空间

随着生物医药新技术的成熟，人们对自身健康的关注度的不断提升，以及疾病诊断治疗的需求不断增加，加上受医改政策影响，创新药上市速度的加快，我国医药冷链产品需求迅速增长，将迎来巨大的发展空间。

2、新技术赋能数字化供应链转型

5G、人工智能、无人机、区块链等技术不断应用到医药冷链行业，在整个供应链的每个环节都将发挥着关键的作用，不断提高行业自动化发展水平，助力行业将本增效。

3、数字化供应链转型升级加速

在数据驱动下，优化仓储点及物流路线布局提升效率。基于大数据提升供应链预测能力，为企业带来业务增长，提升产品及客户体验。供应链各个环节的智能化协作，使整个供应链更具灵活性和敏捷性。

4、医药电商打造医药冷链物流新“蓝海”

疫情期间，医药电商逆势增长，现如今各大平台和企业都在加速布局医药电商业务，医药电商快速发展，将促进医疗冷链物流行业的需求增加，并推进医疗冷链物流向专业化、一体化、标准化的方向发展。对第三方物流企业来说，也是不容错过的市场机遇。

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作者：华经情报网
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