海通证券(600837)：每股净资产 10.24元，每股净利润 0.75元，历史净利润年均增长 39.41%，预估未来三年净利润年均增长 30.88%，更多数据见：海通证券600837核心经营数据 海通证券的当前股价 13.34元，市盈率 17.03，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 89.07%；20倍PE，预期收益率 152.09%；25倍PE，预期收益率 215.11%；30倍PE，预期收益率 278.13%。 计提44亿“吞噬”四成净利润，海通证券究竟踩了哪些“雷” 券业行家，事实说话。 欢迎留言，如果认同，请传播正能量。 就在公布2020年度业绩的当晚，海通证券披露了计提减值公告。全年近45亿元的计提减值数值，刷新了这家头部券商的记录。 如此高额的计提，究竟从何而来？行家通过公开信息，进行了一番探究。 计提损失四成净利润 2月26日晚间，海通证券发布了2020年度业绩快报：全年实现营业收入381.55亿元，同比上升9.45%；归母净利润108.75亿元，同比增幅为14.20%；归母扣非净利润106.48亿元，同比上升17.67%。 在已经发布业绩快报的上市券商中，海通证券的营业收入仅次于中信证券，位居次席；净利润则略逊于国泰君安，暂列第三。 海通证券同日发布的计提减值公告显示，在2020年1-6月已计提资产减值准备29.00亿元的基础上，2020年7-12月共计提信用减值损失15.66亿元。这也就意味着，2020年全年海通证券计提减值44.66亿元，相当于2020年度净利润的41.07%。 横向来看，海通证券2020年度计提减值金额仅次于中信证券（50.27亿元），暂列行业第二。 纵向来看，2018年和2019年，海通证券的计提减值金额分别为16.22亿元和28.47亿元，2020年的数值几乎是前两年之和。 计提减值主要来源 如此巨额的计提减值，究竟来自哪些项目？ 行家统计海通证券的计提减值项目得知：应收融资租赁项为12.57亿元，融出资金项为10.24亿元，买入返售金融资产项为8.29亿元，其他贷款和应收款项为8.24亿元，其他债权投资为2.56亿元，包括贷款损失、应收款项坏账、售后回租业务形成的长期应收款减值等在内的其他项为2.76亿元。 由于海通证券并未披露计提减值的具体情况，行家根据海通证券2019年年报和2020年中报，梳理了主要项对应的业务情况。 其中，融出资金对应融资融券业务，买入返售金融资产主要来自股质业务，应收融资租赁款主要来自子公司海通恒信，其他贷款和应收款主要是应收清算款，其他债权投资主要来自公司债。 协会中期排名（非合并口径）显示，海通证券2020年上半年股质业务收入12.90亿元，位列行业首位；两融业务收入14.96亿元，排名第八。以此来看，海通证券在信用业务尤其是股质业务方面异常激进。 踩雷多只退市股票 企查查数据显示，自2020年以来，海通证券共有44条风险提示，主要为开庭、判决等涉诉信息。（回复【海通涉诉】查看更多，有效期30天） 从涉案信息来看，不乏华泽钴镍、ST富控、红太阳、德豪润达等知名“雷”股。另据新浪财经报道，海通证券股质纠纷涉及的上市公司包括红太阳、ST德豪、*ST富控、雏鹰农牧、欣泰股份等。 如今，华泽退、雏鹰退、欣泰退已经摘牌，投资者索赔尚在进行中；*ST富控、ST德豪依然披星戴帽；红太阳近期也因信披违规被证监会立案调查。 反观海通证券，在计提损失勾销坏账之余，是否会对其风控合规方面存在的问题进行反思呢？ 风控合规是否失职 行家注意到，海通证券现任14位主要高管中，至少有两位负责相关领域，分别是合规总监王建业先生，以及首席风险官杜洪波先生。 高管信息显示，王建业生于1960年，自1994年起加入海通证券。2011年5月任合规总监，至今已届十年。他在2019年的税前薪酬为464.65万元， 排名第四，仅逊于薪酬最高的三名总经理助理。 杜洪波生于1963年，自2002年起任职于海通证券，长期担任合规与风控管理职务，2017年5月起任首席风险官。他在2019年的税前薪酬为390.20万元，正是海通证券高管薪酬的中位数，也超过“一正三副”。 行家此前曾报道过，海通证券曾因永煤债对多位管理人员进行追责。如果“一视同仁”的话，拿着高管平均水平以上的薪酬，却在风控合规方面“出篓子”，是否应该“引咎”呢？ 免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。 券业行家，服务券商二十年，携手业内顶尖精英，汇聚国内一流商务智慧，与您共同： 探讨财富管理行业格局变化 解析未来券商业务转型“新赛道” 探索打造差异化优势“新机遇” 点击边框调出视频工具条 券业行家上海交大高金财富论坛 券业人都关注的公众号 数十万同僚的交流平台 期待你的加入 ↓↓↓ 精彩回顾 “快进快出”炒自家股票，国泰君安“老资格”独董终于道歉 券业行家·热文 间接持股变为直接持股，华金证券上市是否还有波折？ 券业行家 近二十亿债务未执行，网信证券为何”失信”？ 券业行家 一哥紧急谋划，抛出补血方案，中信证券难掩尴尬 券业行家·热议 虽迟但到，东吴证券“流动”营业部老总两年禁业 券业行家·热文 最新披露“任免名单”，中泰证券人事“剧变”发文了 券业行家·爆料 银行永续债再爆出低价承销，“投行贵族”为1万元“折腰” 券业行家·热议 券业人的高端人际交流平台 扫码关注了解券业行家 作者：券业行家原文链接：https://xueqiu.com/1841821628/173312824 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 计提44亿吞噬四成净利润海通证券究竟踩了哪些雷 喜欢 (0)or分享 (0)
