拍脑袋模拟爱尔眼科的高增长期

爱尔眼科(300015)：每股净资产 2.49元，每股净利润 0.42元，历史净利润年均增长 40.61%，预估未来三年净利润年均增长 31.13%，更多数据见：爱尔眼科300015核心经营数据

爱尔眼科的当前股价 70.63元，市盈率 136.77，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -83.54%；20倍PE，预期收益率 -78.06%；25倍PE，预期收益率 -72.57%；30倍PE，预期收益率 -67.08%。

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无图不丈夫，先上图，以供拍脑袋用。

基本前提假设：

一、置入上市公司条件：400万元/年净利润；

二、省会23个、地级市294个、县1718个；

三、省会高标对准长沙爱尔年均20%净利润增速，4700万元净利润。

四、地级市按平均人口300万测算，20%的增长率，1.1元/人净利润贡献，1-2年即可符合置入上市公司条件，所以忽略掉培育期。

五、县按100万平均人口，20%的增长率，1.1元/人净利润贡献，需要6-8年即可符合置入上市公司条件，时间较长，不能忽略培育期。

六、全中国版图置入上市公司后，按年均20%净利润增速。

七、并购模式不能停，必须健康高效的玩下去。

好了，开动印钞机：

第一套方案：

今年全部置入省会及地级市，23*4700+294*400=108100+117600=225700万元

六年后，全部置入县级医院，1718*400=687200万元，这期间225700*（1.2的6次方）=673936万元，总计687200+673936=1361136万元。

在全中国都装入上市公司后，给予25倍估值，136亿*25=3400亿。

股价在30%的增长不能证伪之前，会一直维持高市盈率，25倍市盈率是见不到地。按2020年17亿，30%的增长率测算，136亿高增长终极利润，还可以玩8年时间，为了防止有人抢跑，我们在2025年先跑。（史称2025计划）

第二套方案：

目前，上市公司体内受精卵300个左右，2020年利润17亿，每个受精卵大概566万元净利润。基本等同于置入条件上沿（300-500万元）。我们统一按400万元测算，按体外受精卵1700个左右（全中国），净利润一次性置入为1700*400=680000万元，总计680000+170000=850000万元。