中信证券第一大股东9天斥资27亿港元增持H股背后别有深意

中信证券(600030)：每股净资产 14.38元，每股净利润 1.16元，历史净利润年均增长 27.28%，预估未来三年净利润年均增长 16.06%，更多数据见：中信证券600030核心经营数据

中信证券的当前股价 23.4元，市盈率 20.3，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 1.21%；20倍PE，预期收益率 34.95%；25倍PE，预期收益率 68.69%；30倍PE，预期收益率 102.43%。

财联社（上海，编辑齐林）讯，中国龙头券商中信证券周五晚公告称，其第一大股东中国中信有限公司的母公司中信股份，近日增持中信证券H股1.56亿股，占总股本的1%。按近日中信证券H股均价计算，估计中信股份投入资金规模约27亿港元。

该增持动作正好能够解释近日中信证券H股持续上涨、A股却横盘的怪象。而且，自2016年初中信集团增持中信证券股份后，持股一直稳定；最近的突然增持究竟是何意图，引起外界高度关注。

中信股份此次给出的官方解释则为：最近的相关增持，系参考政策环境、市场状况、股价表现等因素，根据自身经营情况综合决策而采取的操作。

中信证券公告显示，4月2日，第一大股东中信有限向中信证券发来通知，持有中信有限100%股份的中信股份，于3月22日至4月1日期间，通过集中竞价方式增持中信证券H股1.56亿股，增持股份数达到公司总股本的1%。增持后，中信股份（含中信有限）共持有中信证券19亿9,969.57万股A股和1.56亿股H股，合计占公司总股本的16.68%。

若按3月22日至4月1日九个交易日的平均均价17.3港元估算，中信股份此次投入的资金约27亿港元。4月1日中信证券收报18.7港元，当日涨0.80港元或4.47%。4月2日（周五），由于香港公众假期，港股休市。

回过头来看，中信证券H股近日走势相当坚挺，这九天内累计涨幅达到20%；这与A股疲弱横盘、累计涨幅不足1%形成鲜明对比。中信股份的增持公告，可以给一个清晰的解释。

中信证券一直是中信集团的支柱产业之一。不过，2015年中信集团两次稀释其持股，当年1月中信集团在二级市场减持34813.17万股中信证券，其持股比例也从20.3%降至17.14%； 6月份中信证券H股增发后，中信集团的持股比进一步被稀释至15.59%。

不过2016年中信有限又通过二级市场增持1.3亿股，持股回升至16.66%，当时中信有限对于增持的官方解释是：中信集团“是根据其经营决策，参考政策环境、市场状况、股价表现等因素而采取的即期操作”，与昨晚公告中的解释何其相似。

之后，中信有限的持股比例一直保持稳定，在中信证券通过定向增发收购广州证券时，越秀金控成为中信证券的第二大股东，中信有限的持股比例被稀释至15.47%。

增持背后是否更有深意？

至于为何中信股份增持H股，而不增持A股，这也很好理解。目前中信证券H股股价相当于A股股价打六折，大股东不难做出选择。但这背后是否更有深意呢？

观察人士马上能够联想到的就是中信证券稍早宣布的配股方案。2月份，中信证券推出配股再融资计划，拟向A股与H股股东，以每10股配不超1.5股，募资不超280亿元。公司在配股募资预案中称，不超过190亿元拟用于发展资本中介业务，不超过50亿元拟用于增加对子公司的投入，不超过30亿元拟用于加强信息系统建设，不超过10亿元拟用于补充其他营运资金。