利亚德(300296)：每股净资产 2.87元，每股净利润 -0.38元，历史净利润年均增长 0.0%，预估未来三年净利润年均增长 0.0%，更多数据见：利亚德300296核心经营数据 利亚德的当前股价 7.68元，市盈率 -20.0，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -45.94%；20倍PE，预期收益率 -27.92%；25倍PE，预期收益率 -9.9%；30倍PE，预期收益率 8.12%。 $利亚德(SZ300296)$ 太惨了，等了一周多，都没等到一家券商的跟踪报告，现在的分析师都这么懒吗，还是李老板把人都得罪完了，看来，只能自己动手了。 李老板一言不合就写诗，巴菲特出的是致股东的信，李老板回头可以出一本诗集。 言归正传，说实话，2020年这报表没法比较起来看，尤其是纵向比较，基本上都不可比，原先重点跟踪的几个指标因为不可比，无法看了，尤其是，不知道为何，小间距显示的收入也不披露了。 主营收入同比-27%，四大板块，核心的智能显示-20%，夜游-40%、文旅-56%和VR-33%，疫情的影响很大，智能显示版块占比升至78%，虽然公司这几年一直在聚焦到智能显示版块，不过今年这个比例跟疫情还是有很大关系的。分区域看，海外疫情的影响很大，北美-30% 毛利率方面，总体31%，智能显示30%，夜游经济22%，这几年好像一直在下降，电子制造业，这方面确实也没办法，毛利率下降是常态，关键是放量 导致2020年亏损的关键是计提商誉减值13亿（还剩10亿商誉），看了一眼，公司涉及商誉减值的资产组，一长串公司，基本上每家几亿的商誉都已经计提了90%的商誉损失，比如美国平达，所以，我不是很喜欢外延式并购的发展模式，经营企业跟我们做人一样，亢奋兴奋时候做的决策，基本不靠谱，事后大概率都会后悔。 人民币汇率的缘故，大概率损失了0.5亿， 资产负债表方面，重点跟踪的运营资金与主营收入关系这个指标，不可比，没法看了。应收账款这几年控制的还行，基本上稳定在收入的三分之一，相比早些年的50%+，强了不少，存货没看懂，收入下降这么多，存货+合同资产同比上年竟然还增加了4000万，why？ 现金流，经营活动现金流金额11亿，应该是这些年最好的水平了，早些年一直被人诟病，所以公司这几年一直在下大气力改善现金流，效果明显。 关于频繁的定增，公司解释，上市九年一共融资50.75亿，对外股权投资46亿元，所以我们融的资基本都用于股权投资了，公司实际运营还是以自有资金为主，这个解释，我竟然没法反驳，但是，你特么对外股权投资了四五十亿，计提了多少商誉减值呀，真把股东的钱不当钱呀 夜游、文旅和VR版块，都讲待时机成熟，要分拆上市，国内的企业咋都这么喜欢分拆呢？亚马逊分拆了吗？未微软分拆了吗？不学好，却爱学这种资本运作。 2021年经营风险，Micro LED技术未按计划突破的风险，市场出现更优的巨量转移技术和海外疫情延续。 整体讲，这报表没啥亮点，也就这样子。买入的逻辑未变（核心的智能显示业务稳步增长，其他版块基本上业绩被压制最低点，Micro LED是个不错的期权），所以继续持有。 @今日话题 作者：知易行难2017原文链接：https://xueqiu.com/5939309566/176596644 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 利亚德2020年年报记录 喜欢 (0)or分享 (0)
