中央经济工作会议是中共中央每年召开的最高级别经济会议，是判断当前经济形势和定调第二年宏观经济政策最权威的风向标。 会议结论 2018年度中央经济工作会议，在12月19日到21日期间召开。会议明确明年重点工作任务： ——推动制造业高质量发展 ——促进形成强大国内市场 ——扎实推进乡村振兴战略 ——促进区域协调发展 ——加快经济体制改革 ——推动全方位对外开放 ——加强保障和改善民生 重点变化 和2017年的中央经济工作会议相比，明年的重点任务有所变化： 2017年头号任务“深化供给侧结构性改革”，被替换为“推动制造业高质量发展”。 通过对比可以看出，“深化供给侧结构性改革”的任务变成了“加快经济体制改革”，并且新增了“推动制造业高质量发展”和“促进形成国内强大市场”两项任务。 重点工作任务的变化符合高层此前对经济形势的表述，形成国内强大市场意在抵御外界恶化的环境。而制造业高质量发展和加快经济体制改革都是调整经济结构的具体措施。抵御外部风险，提升经济质量是明年工作任务的核心。 投资影响 中央经济工作会议定调了次年的施政思路，随着具体政策的不断落地，会议实则影响了A股走势的中长期逻辑。以2010-2017年中央经济工作会议的关键词和次年的政策施行来看，会议内容间接影响了A股的风格和趋势。 总结此次中央经济工作会议各项要点，明年A股走势有望更加平稳。首先是“六稳”的主基调，再是“防范金融市场异常波动和共振”的明确表态，再到积极的财政政策托底经济和结构性的温和去杠杆，明年A股巨震或是深跌的概率较小。而投资机会也更多是结构性的，包括“推动制造业高质量发展”、“加快经济体制改革“和“促进形成国内强大市场”等主要任务，明年高端制造、内需行业都有望迎来实质性的政策利好。而受结构性去杠杆影响较小、优先获得流动性支持的中小企业和民营企业，有望释放更多的活力。 消费升级 从“三驾马车”来看，经历投资和外贸驱动，消费已成为拉动中国经济增长的“首驾马车”。 2017年消费对GDP的增长贡献率达到58%，2018年上半年，这一数字则高达78.5%。从消费结构上看，消费升级的标志之一服务消费在增加。 尽管2018年7月全国社会消费品零售总额同比增速仅8.8%，为2018年以来次低水平，扣除物价上涨因素后的实际增速为6.5%，创下了近年来新低；从2018年～7月累计增速看，名义与实际增幅分别为9.7%和8.06%，创下了2003年以来15年内的新低。 但全国社会消费品零售总额是指企业（单位、个体户）通过交易直接销售给个人、社会集团的非生产、非经营用的实物商品金额，以及提供餐饮服务所取得的收入金额，照此定义，居民消费中除餐饮外的服务性消费都未在该指标统计之列，因此并不能真实地反映居民消费情况，尤其是居民服务消费的增长。 而这些服务消费（教育、医疗、文化、艺术、服务、金融中介、保险及居民自有住房服务等）占居民消费总支出的比重正逐日增加。以电影为例，上半年全国电影票房达320.3亿元，观影人次达到9.01亿，分别增长17.8%和15.3%。 再如旅游，2018年上半年国内旅游人数达到28.26亿人次，同比增长了11.4%；国内旅游收入2.45万亿元，增长12.5%。 以实物消费为主的社会消费品零售数据下滑，而最终消费对经济的贡献在增大，正折射出居民消费结构呈现实物消费下降而服务消费上升的特点，更能反映当前居民消费升级的现状和消费全貌。 此外，还有人认为消费降级正是消费升级的反证。 一些低价商品在以前处于散称、无品牌的混乱状态，但现在则呈现出品牌化趋势。比如喝散装白酒的改喝二锅头，吃杂牌咸菜的改吃涪陵榨菜，从用抹布改成使用厨房纸，就算名创优品，也是两元店的进阶版，又何来消费降级之说？ 看似不同“等级”的消费品,对于不同收入群体的人而言,仍有可能是“升级”的标志。 之所以如此，是因为支撑消费升级与导致消费降级的周期存在叠加，导致消费降级与升级的复合。就消费升级而言，一是中国进入人均GDP接近9000美元的阶段。 美、日、韩经验显示，消费升级总体可分为以下四个阶段：第一阶段，人均GDP在1000美元以下，消费以“吃穿”为代表的非耐用品为主，处于解决温饱的阶段； 第二阶段，人均GDP达到5000美元，消费逐渐升级到以房子和车子为代表的耐用消费品，在温饱的基础之上，人们开始强调物质的贵重性； 第三阶段，人均GDP超过9000美元，消费中耐用品消费增速有所放缓，服务消费开始占据主导作用，人们更加追求心理上的满足感和个性化； 而当人均GDP达到12000美元，跨越“中等收入陷阱”后，则进入第四消费时代，人们不再看中“占有”，消费需求进一步升华至精神上的富裕，认为把大量的金钱花在与人攀比的消费上没有意义，真正有意义的是“美好的时间”。 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 对2018年中央经济工作会议的观察与思考 喜欢 (0)or分享 (0)
