2012龙在渊：最好的强周期股 – 券商股

强周期股，因为其股价大起大落，令投资人爱恨交加。爱其上涨如鲲鹏展翅，扶摇直上九万里；恨其下跌如瀑布垂落，飞流直下三千尺。笔者以山东黄金为例，自08年以来，出现5波较明显的波动：08年9月到10年11月，暴涨近1100%；10年11月到14年年中，暴跌近80%；14年年中到15年6月，大涨130%；15年6月到15年7月，大跌近60%；16年2月到16年7月，大涨近220%。其波动之大，机会之多，陷阱之深，令人惊叹，令人咋舌。

强周期股，以大涨大跌闻名市场。因此，在强周期股票投资中，选时就成为了关键中的关键。但是对于大部分普通投资人而言，去研究商品大周期，地产大周期乃至于汽车周期等行业趋势，实在是力不从心。因此就有了对于散户而言最好的强周期股票——券商股。

券商股，顾名思义，主要是上市券商，主营业务是经纪业务，咨询业务，财务顾问，承销保荐，自营业务以及资产管理，其业绩表现和股市息息相关。牛市相关业绩大爆发，加上估值提升，股价大幅上行，远远跑赢大盘，属于经典的戴维斯双击；熊市，业绩大幅萎缩，加上估值下杀，股价大幅回调，跌幅明显，属于典型的戴维斯双杀。

同样我们举例为证，华泰证券，作为国内一线券商，其表现极具代表性。07年到15年业绩如下图所示：

可以清楚地发现，华泰证券业绩增长变化和股市牛熊高度相关。而国内股市六七年牛熊一轮回，保证了券商的周期性大反转，这一点是其他周期股远远无法比拟的。

普通投资者布局券商股，至少具备以下几个优势：

1能力圈，熟悉行业。一般人去研究金价变化，煤价变化或者房价变化，因为信息障碍以及知识储备不足具有巨大的门槛。想要把握此类强周期股，实属不易，风险较大。而券商股业绩表现规律性强，大盘成交量的变化每日可得，月度业绩报告更是直截了当，研究门槛**降低。

2利用PB估值，判断高低点。券商业绩因为牛熊转换会出现大起大落，但一般而言，不至于出现亏损现象（真要出现亏损了，那极大概率就是市场底部），因此，随着时间的推移，净资产是不断增厚，因此利用PB市净率估值极其适合。根据历史估值显示，证券行业底部在1.6PB左右，如果选择2PB以下分批布局越跌越买或者定投，则赚钱是大概率事件。

3技术面支撑。中国A股牛短熊长，在漫长的熊市里面，券商一般而言会长期在某一位置出现明显的支撑作用，可以作为买点的参考。