产品为王中联重科挖掘机的产品竞争力和挖掘机行业发展状况

中联重科(000157)：每股净资产 4.82元，每股净利润 0.26元，历史净利润年均增长 15.49%，预估未来三年净利润年均增长 44.15%，更多数据见：中联重科000157核心经营数据

中联重科的当前股价 5.55元，市盈率 10.41，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 110.48%；20倍PE，预期收益率 180.64%；25倍PE，预期收益率 250.8%；30倍PE，预期收益率 320.97%。

一、中联重科挖机代表作简介

2020年一季度，中联重科土方机械业务销量上扬幅度高达600%，远超行业平均水平。在前6个月，中联重科挖掘机销量同比增幅更是超过800%。其中，在大型挖掘机市场，中联重科紧抓时机。8月-9月，“矿世英雄”大挖系列巡展，三站斩获订单超4亿元。

近几年，随着国内国际挖掘机产品技术的不断更新迭代，新型产品紧跟国家绿色发展大方针，在油耗和成本控制方面加大研发力度。除卡特比勒GX系列挖掘机以外，柳工于22日上午发布的F系列挖掘机油耗可降低20%；中联重科G系列挖掘机则通过技术攻关，开发出超长周期的液压油，使产品在全生命周期的保养成本缩短一半以上。

E-10系列新品

采用极光绿涂装造型，加上流线化覆盖件造型，形成科技感十足的视觉冲击力。除拥有超高的颜值外，该系列新品在经济性上也有突出的表现。据介绍，新品油耗效率比优于行业同类产品10%，产品的动臂、斗杆等关键零部件均在中联重科“建设机械关键技术国家重点实验室”进行了充分的测试和优化，可靠性大幅提升。此外，一站式集中保养，缩短了32%保养时间，可为用户节约50%以上保养成本。

1、中联ZE245E-10

油耗低，一年油钱就能帮能省7、8万，加上底盘稳、挖掘力大、压实力气大，被土方老板们称为“土方王牌”。

省油效率高，装车首选245，工作速度快缩短工期

首先，装车速度快。以装22方的渣土车为例，210的挖机1方斗，需要17斗，6、7分钟才能装满；245的挖机1.3方斗，只用13～14斗，4、5分钟就能装满。

ZE245E-10大斗容耐磨铲斗

其次，底盘稳，油耗低。装22方前四后八的渣土车，按车结算价是每车50元，而245装一车只用1升多油，“相比以前，一年油钱就能省7、8万”，省的都是赚的。

中联ZE245E-10底盘更大，装车时站得更稳

再者，挖掘力大、压实力大。现在环保日益严格，渣土车想上路，不仅要装满压实，还要盖上篷布。针对这个装车新需求，中联重科在ZE245E-10，重点加强了铲斗下压的力量，压实效果更好，出的土方量更大。

司机操作经验丰富 5分钟装满一车

2、中联ZE205E-10挖掘机

“性能和售后是前提，同样的包月台班价，谁的油耗更低，谁就更赚钱”。

①发动机和液压系统完美匹配，油耗低、灵敏度高

由于没有打破碎等重型工况，中联205的综合油耗12升/小时左右，邢总也坦言，不同的操作手操作可能有差别，但整体而言，这款挖机油耗很低。当地的油价不到4元/升，台班260元/小时的价格，干台班、干包月都比较赚钱。

中联重科205挖机油耗低，跟发动机和液压系统的匹配、细节调试密不可分。ZE205E-10采用的是川崎+康明斯的经典液压动力组合，在原装进口的基础上，中联重科的技术人员对其进行了进一步的优化改进，在细节调试、系统匹配后使其性能更突出。挖机的操作更加灵敏，减少多余动作，操作流畅的同时，油耗也会降低。

② 关键部位加固，高颜值和耐久性并存

首先，为了保证整车的耐久性，多处应力连接处采用整块铸铁。

ZE205E-10的盖板采用整体下料设计，避免拼焊带来的应力集中和焊接缺陷。

其次，中挖的动臂和斗杆、铲斗进行了加强型设计。

动臂不仅是整板下料焊接，就连各支撑都选用了铸件设计，进一步降低开焊风险，并且在前支座、耳板、侧板等关键部位进行贴板加强，适应恶劣工况。

再者，底盘和履带突出的设计保证了挖机的稳定性和耐久性。

ZE205E-10底盘宽大，保证了整机的优良稳定性。下车X架的驱动轮座大圆角设计，降低焊接件的应力，避免变形。

最后，也是很重要的，整机设置多个成像后视镜、工作灯，大大提升了操作手的安全系数。

③、一站式维护保养，机主更加省心

二、中联重科50000台各型智能挖掘机生产能力

自2018年以来，中联重科挖掘机产品迅速完成技术迭代，并在今年取得不俗成绩。在G系列挖掘机产品推出后，记者从中联重科了解到，按照公司规划，中联重科已经形成长沙和渭南双基地的生产布局。在即将于年底建成投产的中联智慧产业城挖掘机械园区，挖掘机设计产能为5万台/年；在渭南工业园，通过全面智能化升级，产能将达到2万台/年。

12月31日，中联智慧产业城挖掘机械园区首台中大挖下线仪式在长沙高新区隆重举行。

詹纯新介绍，挖掘机智造园区按照全球最高标准进行规划设计，全面落实“智能化、数字化、绿色化”的理念，拥有行业内智能化程度最高、柔性最高、装配精准度最高的智能工厂和无人化“黑灯产线”，智造极致的产品，打造卓越的国际竞争力。中联重科将以此为新起点，为打造长沙工程机械之都、为建设现代化新湖南、为落实总书记“着力打造国家重要先进制造业高地”做出应有的贡献。

据了解，此次下线的两款产品分别为20吨和48吨级挖掘机，两台挖掘机均属于中联重科E-10系列产品。20吨产品机型为ZE205E-10，整车重21.5吨，是中联重科针对土石方工程研发的中型挖掘机，有着节能、高效、可靠等特点。另一款大挖产品为ZE485E-10，整车重48.5吨，主要应用于矿山破碎开采、装车运输等工况，有着“矿世英雄”的美称。

挖掘机械园区将为中联重科土方机械发展提供强有力支撑。该园区投产运营后，将具备年产50000台各型智能挖掘机的生产能力，年产值达300亿元，平均每6分钟产出一台挖掘机。

（注：中联智慧产业城是中联重科2019年1月正式启动打造的世界级灯塔工厂，是中联重科落实“三高四新”精神打造的国家重要先进制造业高地。该项目总投资约1000亿元，布局建设混凝土、工程起重机械、高空作业机械、挖掘机械四大主机板块、四个零部件中心、六个国家级创新平台，以及智慧农机、人工智能等研发试验和产品孵化基地，建成后将成为全球规模最大、品种最全的工程机械综合产业基地，也将是全球领先的高效之厂、生态之园、智慧之城。）