宗哥投资之海通证券h股

海通证券(600837)：每股净资产 10.24元，每股净利润 0.75元，历史净利润年均增长 39.41%，预估未来三年净利润年均增长 30.88%，更多数据见：海通证券600837核心经营数据

海通证券的当前股价 13.34元，市盈率 17.03，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 89.07%；20倍PE，预期收益率 152.09%；25倍PE，预期收益率 215.11%；30倍PE，预期收益率 278.13%。

$海通证券(06837)$

海通证券当前股价6.93港元

未来一年目标价13.86港元

预期收益率100%

投资理由如下

1证券股。（在牛市当中证券股起先锋作用，领涨作用，拉红指数，带动人气，释放成交量）

2周期股。（顾名思义，只能玩周期玩，波段高抛低吸）

第三中国经济预期向好。，

4中国A股大盘走牛市。

第五业绩驱动。预期业绩增长带动企业估值上涨。

7估值合理。

第8分红还不错。

再看看兄弟券商的分析报告。

事件：2020Q3海通证券实现营业收入282.5亿元（YoY+12%，中信+28%/国君+25%），归母净利润85亿元（YoY+15%，中信+20%/国君+37%）；加权ROE为6.42%（YoY+0.33pcts，中信7.17%/国君6.89%）。我们认为公司亮点和变化有：公司三季度已完成近200亿的资本补充，行业领先地位将得到巩固，杠杆率有进一步提升空间；政策红利下公司投行业务增收可期，三季度单季实现投行收入22亿元（YoY+136%）。

轻资产业务表现：投行收入超经纪收入，资管收入高增

2020Q3公司累计经纪业务收入38.2亿元（YoY+42%，中信+50%/国君+45%），经纪业务收入增长主要得益于市场行情好转；累计投行收入38.7亿元（YoY+51%，中信+50%/国君+50%）超过经纪业务收入，其中单季投行收入同比增长136%，得益于三季度公司投行业务受益于创业板注册制落地；资管收入23.9亿元（YoY+47%，中信+32%/国君-3%），资管业务增速高于其他头部券商，体现公司较早开展转型的成果。

重资产业务表现：利息支出压力减小，自营同比持平

（1）2020Q3累计利息净收入35.4亿元（YoY+5%，中信+3%/国君+12%）。

从收入端来看，利息收入同比减少3%，其中租赁收入减少13%是利息收入减少的主要原因，金融资产利息收入基本持平，预计是股权质押收入下降与两融利息收入增长相抵消的结果。从支出端来看，利息支出同比减少6%，是公司利息净收入实现同比正增长的主要原因，而利息支出的减少得益于公司完成了200亿元的定增，减轻了债务融资利息支出压力。