中国神华(601088)：每股净资产 17.44元，每股净利润 2.21元，历史净利润年均增长 8.77%，预估未来三年净利润年均增长 1.55%，更多数据见：中国神华601088核心经营数据 中国神华的当前股价 15.85元，市盈率 6.9，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 118.53%；20倍PE，预期收益率 191.37%；25倍PE，预期收益率 264.22%；30倍PE，预期收益率 337.06%。 前言 小时候很喜欢水浒，一直有一个想法，拍档哥想把所有钟意的A股用108好汉的形式把高股息股票的优缺点写出来，让那些喜欢高股息的能缩小选股面。在这里出现的股票并不是按绝对股息率排名而来的，因为高股息股票持有者最担心的股息能否持续下去，业绩是否会下降等问题，所以我会去掉那些业绩未来预期可能会下降，行业不稳定，高分红是偶然的个股。一家之言，如果有未出现在榜单的，希望大家见谅。 智多星的位置留给了中国神华吧，按股息来说实在是低估太多。满腹经纶，通晓六韬三略，足智多谋，常以诸葛亮自比，道号“加亮先生”，人称”智多星”。 个股简介及优点 中国神华业务主要三大块（引用超级鹿鼎公的话） 1. 是煤炭，3亿吨产能，大概2亿是卖的，1亿吨是自家火电用的，所以煤炭价格弹性不如陕煤，但是一年利润总55–65%是煤炭创造的。 2. 运输，包括铁路，仓储，港口，一年自家的煤之外，帮别人运输1.4亿吨，方式是自己在产地采购，然后运到港口卖，这一块其实是挺赚钱的，毛利很高，但是金额不大，利润占比大约是不到30%，外采销售额看上去大，其实本质是赚运费。 3. 火电，火电成分两块，一块是国内的，一年用煤1亿吨，正常年份，利润占比大约15%不到，火电里面也有赚钱的，比如印尼的两台百万机组，一年能赚20亿。 4. 就是财务公司和其他，占比很小。 作为国内煤炭龙头，去年10派12.6元，按18元的股价来看，分红率尽然到了7个点，高股息毫无疑问。9倍的PE作为行业龙头。 煤碳的产能置换，让现在煤炭价格一直处理高位，如果市场需求一但增加，会间接导致价格提高，利于神华。 神华是冷冬受益者。 神华的煤电和煤炭一体化经营，与其它煤电或者煤炭企业来说更加平滑。 每年超过50%的分红，管理层相对其它国企，对市值的管理还是可圈可点。 低PE,高ROE,高分红，和未来大概率的业绩的稳定性，让海螺在我心目中坐上第二把玉麒麟交椅。虽然2020年海螺水泥一直在震荡中渡过，我相信未来有一天，王者还会归来，作为高股息的标大概率不会发生亏损。 缺点 没有完美的人，同样也没有完美的股票。选股等同于选企业。缺点也是会有。 煤炭作为夕阳产业，随着全球对石化能源的环境问题重视，再加上近期碳中和等利空影响，所以PE一直上不去，随着清洁能源，光伏能源的快速发展，煤炭生存的空间会越来越小，这个趋势是不能避免的，虽然冷冬对煤炭有一定支持作用，但属于一次性脉冲，长期来看。 煤电在未来预期也不太好，在石化能源全球一致性减少使用的前提下，未来的估值不太好提升。 煤价如果下降，电价下降对神华影响比较大，这受制于整个社会对煤炭和煤电的需求。 国家对煤价和电价的管控让神华身不由己，长协议价格决定神华的内在价格，整个价格体系并不十分市场化。 可再生能源的替代的趋势不可逆转。 建议 中国神华股息率在龙头企业中属于比较高的，但由于未来预期不太好，一直比较低估，如果未来行业的下降趋缓，中国神华长期回报至少在复合收益年化10%，但谁也说不清楚未来煤炭石化行业的发展趋势。 建议在16元以下分批次建仓，股息率大概在7.5%多，就算未来行业下降，经过几年的分红也不至于亏损。作为十分十分高的股息，你还能要求他还有想象力，你们也太过份了。~~ @HIS1963 @今日话题 $中国神华(SH601088)$ 下篇预告 高股息108好汉天闲星之入云龙 – 万科A 微信公众号拍档投资 （paidangtouzi）原创首发。 作者：拍档投资原文链接：https://xueqiu.com/9558363805/168349557 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 高股息108好汉天机星之智多星 – 中国神华 喜欢 (0)or分享 (0)
