2020年是中国银行史上最浓墨重彩的一年

招商银行(600036)：每股净资产 22.3元，每股净利润 3.13元，历史净利润年均增长 26.51%，预估未来三年净利润年均增长 14.28%，更多数据见：招商银行600036核心经营数据

招商银行的当前股价 31.63元，市盈率 8.82，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 121.54%；20倍PE，预期收益率 195.38%；25倍PE，预期收益率 269.23%；30倍PE，预期收益率 343.07%。

中国银行(601988)：每股净资产 5.53元，每股净利润 0.59元，历史净利润年均增长 15.56%，预估未来三年净利润年均增长 -3.13%，更多数据见：中国银行601988核心经营数据

中国银行的当前股价 3.53元，市盈率 5.58，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 127.9%；20倍PE，预期收益率 203.86%；25倍PE，预期收益率 279.83%；30倍PE，预期收益率 355.79%。

来源丨拆金校尉

2020年实在是中国银行史上最值得浓墨重彩书写的一年。“让利”是绝对的主题词，LPR引导降利、减少收费、延期还本付息、无还本续贷、再贷款再贴现，各路普惠政策频出。

再加上地方金融监管时不时“亲切的”、让辖下银行控制下净利润增速的窗口指导——天然就背负巨大社会责任的银行，究竟应该怎么样给股东和投资者交出一份体面的答卷，如何让卖方在写自家研报为自家吹嘘市值卖点的时候不尴尬，肯定是大家都在想的问题。

因为，疫情影响盈利绝对不应该是遮羞布，越困难的时候越能见到一家银行资产与负债管理、资产质量管理的内功。

现在陆陆续续已经好些家银行发了2020业绩快报，大家的净利润增速都在四季度转正。

而我们基于今天最新出炉的监管数据，从整个商业银行的面上，告诉你这一切是怎么发生的，银行又在疫情重袭下的2020年，发生了什么。

扩表

新鲜出炉的监管数据显示：

截至2020年末，我国商业银行总资产规模258.998万亿元，（注意此处不是银行业机构规模总计，不包含消费金融公司等），较2019年增长11.5%；负债237.95万亿，增长11.7%。

亲们，敏感一点，不要小看这双双突破双位数的资产与负债同比增幅。

要知道，2019年全年拆成四个季度末的节点，总资产和总负债增幅均没有一次超过双位数。

截至2019年四季度末，商业银行的总资产增长9.12%，负债增长8.66%。

这几乎是最近这几年来最大的扩标幅度。不难窥见疫情下实体经济毫不缩量的需求。

让利

盈利，大家都关注得不得了。

先亮监管的官方说法：国务院新闻办公室1月22日举行得新闻发布会上，中国银行保险监督管理委员会副主席梁涛介绍，初步统计，2020年商业银行实现净利润2万亿元，同比下降1.8%。

而我们现在，手上有更为具化的商业银行盈利数据，来看看这是怎么发生的。先说明，纳入“商业银行”统计口径有这么几项：国有大行、股份行、城商行、农商行、民营银行。

先来看总体情况。

我国商业银行在一季度的净利润只有5925亿元。其实这一季度不但没有比2019年一季度少，相反，还更多。2019年一季度商业银行净利润为5664亿元。

二季度就比较惨了。随着强制让利的政策等因素，银行整体净利润单季仅增长了4214亿，在6月末为10139亿元。要知道的是，2019年二季度，银行单季实现的净利润是5580亿元。也就是说，2020年的二季度银行整整同比2019年二季度少赚了1366亿元！

去年三季度的盈利也是被前年同期吊打。2020年第三季度单季我国商业银行单季创出净利润4851亿元，低于2019年第三季度的 5095亿元。

汇总下，有详细盈利数据可查的官方信息披露：

商业银行在去年前三季度累计实现净利润14990亿元，远低于2019前三季度的16339亿元。二季度和三季度加起来，就比前年二三季度少赚了1610亿元。而其中二季度最最最最惨。

结合监管透露的去年商业银行共实现2万亿净利润，也就是说，第四季度商业银行单季净利润创出约5000亿出头。

2019年全年，商业银行的净利润总额是19717亿元，四季度单季仅新增3378亿元。正因为2019年四季度银行盈利的拖后腿，所以——2019年和2020年，其实银行的净利润没差太多，都在两万亿左右。

而二三季度实惨，四季度终于恢复增速并反哺全年的整体表现，其实也在最近发的上市行业绩快报上，有很强的论据支撑。

前三个季度，招行归母净利润增速分别为10.12%、-1.63%、-0.82%，全年增速为4.82%；

前三个季度，兴业银行归母净利润增速分别为6.75%、-9.28%、-5.68%，而全年增速为1.15%；

前三个季度，上海银行的净利润增速分别为4.34%、3.90%、-7.99%，而全年增速为2.89%。

显然，这些银行业绩增速的反转，一方面来自于经济复苏下基本面的真实修复，另一方面来自于监管态度的转变——嗯，全年增速为这么一丢丢的个位数，差不多就好。

而净息差表现上，商业银行毫无疑问齐齐收窄。

2019年四季度末，大行和股份行的净息差均为2.12%。而到了2020年三季度末，大行和股份行分别为2.03%和2.09%。

2019年四季度末，城商行和农商行的净息差分别为2.09%和2.81%；而到了2020年三季度末，分别跌到了1.99%和2.43%。

不良（no good）

关于资产质量，有意思的情况发生了。

国有大行和农商行截止至2020年三季度的不良率，都要高于2019年末的不良率，这比较符合我们认知。

而，股份行和城商行的截止至2020年三季度末的不良率，都要低于2019年末的不良率。

疫情之下居然还在修复了，这也是神奇。可以后期关注下上市行的具体财报表述。

具体情况请见下行文字表述，我们按照2019年末、2020年一季度末、二季度末、三季度末把四大阵营银行的不良率呈现出来，可以直观地看到不良率的变动。

大行不良率：1.38%、1.39%、1.45%、1.5%；

股份行：1.64%、1.64%、1.63%、1.63%；

城商行：2.32%、2.45%、2.3%、2.28%；农

商行：3.9%、4.09%、4.22%、4.17%

综上，我们做了个详细的表格，在这里，你可以详细地看到按类型划分的商业银行，各自阵营在去年前三季度的经营表现。

2020年，监管是真严

2020年，其实很多监管稳健细品之下是真的对不少银行都不够友好，年头说让利，年末杀出个叫停互联网存款和房地产贷款新规。你看，银保监会政策法规一览，像不像一个个金光闪闪的紧箍：

2020年3月1日

针对疫情带来的中小微企业生存困难，银保监会、人民银行等部门发布《关于中小微企业贷款实施临时性延期还本付息通知》，对于2020年1月25日以来到期的困难中小微企业（含小微企业主、个体工商户）贷款本金，视情况延期还本最长延长至2020年6月30日。

这在这个延期基础上，2021年1月4日，银保监会、人民银行等印发通知，明确继续实施普惠小微企业贷款延期还本付息政策和普惠小微企业信用贷款支持政策有关事宜。提出将普惠小微企业贷款延期还本付息政策延期至2021年3月31日，对于2021年1月1日至3月31日期间到期的普惠小微企业贷款，按市场化原则“应延尽延”。