对于晨鸣纸业未来发展的一点预判

晨鸣纸业(000488)：每股净资产 5.86元，每股净利润 0.51元，历史净利润年均增长 11.6%，预估未来三年净利润年均增长 -3.43%，更多数据见：晨鸣纸业000488核心经营数据

晨鸣纸业的当前股价 4.57元，市盈率 12.11，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 50.76%；20倍PE，预期收益率 101.01%；25倍PE，预期收益率 151.26%；30倍PE，预期收益率 201.51%。

近期的各类纸品的涨价，不免注意到晨鸣纸业，这家企业近年似乎陷于发展“困境”，负债高企，受周期商品低谷期的影响，以至于不得不艰辛度日，举步维艰。

再去翻看了一下中国的造纸业，却发现一个严酷的事实，中国的造纸领域缺乏一个真正的领头企业，其中的第一梯队有晨鸣纸业，太阳纸业和博汇纸业，博汇被外企收购，太阳纸业从各方面跟晨鸣纸业相比，从基础到品类都稍有欠缺，而国际造纸巨头金光纸业已牢牢把握住各类纸品的话语权。

近期的顺周期商品大涨，纸浆价格也从底部翻身，短期涨幅可观，这其实是老天给了晨鸣纸业的一个巨大的机会，晨鸣纸业从纸浆生产到纸品的生产有一个相对完善的链条，也许能从这一波顺周期的价格高峰中回血，从而脱胎换骨，脱颖而出。

对于晨鸣纸业，让我想起2017年以前的万华化学，当时市值在300亿左右，之前为了一个项目，不得不增发筹措几十亿资金。而在2018年的顺周期高峰，万华化学一年净利润就过了百亿，万华化学抓住这个机会，大力增加产能，打通产业的上中下链条，并进一步进军石油化工。在顺周期期间，万华化学市值涨了近4倍左右，那一波股价高点到了54元，顺周期过后，万华化学股价短期快速回调至27元，几近腰斩。现在回过头来看看，真是回调一步到位，跟着的3年，虽然万华化学的产品价格仍然在周期的底部徘徊，但是股价却悄悄地翻了三倍。