中国神华(601088)：每股净资产 18.73元，每股净利润 1.97元，历史净利润年均增长 6.75%，预估未来三年净利润年均增长 6.06%，更多数据见：中国神华601088核心经营数据 中国神华的当前股价 19.55元，市盈率 9.92，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 99.0%；20倍PE，预期收益率 165.34%；25倍PE，预期收益率 231.67%；30倍PE，预期收益率 298.01%。 行业：煤炭 一、从基本面来看 中国神华2019年营业收入2418.71亿元，同比减少8.42%；净利润为515.40亿元，同比减少4.64%。 2019年的毛利率为40.71%，同比减少0.41%；2019年净利润率为21.31%，同比增加0.85%；净资产收益率为12.57%，同比减少1.30%。 2019年核心利润为665.44亿元，由核心利润带来的经营活动现金流净额应该为798.53~998.16亿元，而企业实际的经营活动现金流为631.06亿元，说明企业的现金流是不够充分的。 2019年存货周转天数为27.64，同比增加2.62，应收票据和应收账款周转天数为17.48，同比减少4.68。 资产负债率为25.58%，同比减少5.55%，有息负债率为8.91%，同比减少6.37%。 由此可以判定，中国神华的盈利能力比较稳定，偿债能力能够得到保障，存货变现速度加快，坏账风险低，成长能力有所加强，但经营效益有所下降，现金流不够充足，市场竞争力有所下降。从整体上来看，基本面运营稳定，没有发生逻辑性的改变。 二、从历史收益率来看 中国神华今年以来的投资收益率为-6.66%，近一年投资收益率为-9.84%，近三年投资收益率为-5.08，近五年投资收益率为-0.51，近十年投资收益率为1.09%，上市至今年化投资收益率为-7.73%。 从历史来看，中国神华的投资回报率整体比较低。 三、从价值投资的角度来看 （1）估值计算 1.市盈率法 2.市净率法 3.股利折现法 4.升级版股利折现法 5、自由现金流折现法 16.04元 15.47元 58.66元 48.4元 39.60元 （2）区间法 单位：元 区间下限 区间上限 15.47元 58.66元 当前股价 15.71元 （3）加权法 1.市盈率法 2.市净率法 3.股利折现法 4.升级版股利折现法 5、自由现金流折现法 25% 25% 10% 10% 30% 加权估值结果 30.46元 当前股价 15.71元 （4）安全边际买入 7折 6折 5折 安全边际买入 21.32元 18.27元 15.23元 四、研判 中国神华5月煤炭产销量环比修复明显，商品煤产量环比增加11%，煤炭销售量环比增加18%，港口动力煤现货价已从底部修复超过20%，后期继续考好业绩回暖与估值回归。 目前市盈率在8倍附近，接近22%的历史分位，相对是比较便宜的，股价也已经进入安全边际6折买入区间，价值投资者可适当买进。 中国神华股价的主要驱动因素有三个，一是业绩，上半年业绩逐渐修复；二是分红，3月每10股分12.60元，保持不错的分红率；三是投资者情绪，目前投资者情绪还比较低，可耐心等待人们投资情绪的回暖。 $中国神华(SH601088)$ #中国神华年报拟分红360亿# #云南白药年报拟10派39元# #格力第二期回购计划已耗资40亿# 作者：沉浸在库原文链接：https://xueqiu.com/3470805343/175568124 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 研究报告分析中国神华未来成长空间多大 喜欢 (0)or分享 (0)
