浦发银行2020年成绩单出炉业绩凸显三大亮点

招商银行(600036)：每股净资产 26.61元，每股净利润 3.79元，历史净利润年均增长 24.17%，预估未来三年净利润年均增长 13.17%，更多数据见：招商银行600036核心经营数据

招商银行的当前股价 53.3元，市盈率 13.81，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 47.66%；20倍PE，预期收益率 96.88%；25倍PE，预期收益率 146.1%；30倍PE，预期收益率 195.32%。

浦发银行(600000)：每股净资产 18.5元，每股净利润 1.88元，历史净利润年均增长 23.18%，预估未来三年净利润年均增长 9.46%，更多数据见：浦发银行600000核心经营数据

浦发银行的当前股价 10.43元，市盈率 5.25，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 267.8%；20倍PE，预期收益率 390.4%；25倍PE，预期收益率 512.99%；30倍PE，预期收益率 635.59%。

对于银行业而言，2020年注定是一个特殊的年份。过去一年来，在支持民企小微、稳企业保就业，加快推进金融科技、创新金融扶贫等每一个重大任务中，都有商业银行的身影。

近日，浦发银行发布了2020年业绩报告。根据报告，截至2020年末，该行资产规模达7.95万亿元，较上年末增长13.48%；报告期内营业收入1963.84亿元，同比增长2.99%；归属于母公司股东的净利润583.25亿元。

该行行长潘卫东在年报致辞中表示，2020年,面对新冠疫情持续冲击和世界经济严重衰退的复杂形势，该行充分把握新发展格局的新变化、新趋势，全力以赴向着“全面建设具有国际竞争力的一流股份制商业银行，推动全行成为新时代金融业高质量发展的排头兵和先行者”的战略目标砥砺前行。

在业内人士看来，2020年浦发银行交出了一份可圈可点的成绩单：一方面，不良率见拐点，资产质量筑底；另一方面，负债结构持续优化，带动负债成本下降；同时，财富管理增长亮眼，“大资管”服务能力提升。浙商证券研究认为，2021年将是浦发银行的拐点之年，资产质量筑底、战略重大升级、管理赋能业务三大拐点酝酿超预期。

不良指标创5年来最低

去年以来，受疫情等因素影响，内外部经营环境更加复杂多变，银行业不良资产逐渐增长，面临着较大的资产质量压力。银保监会年初披露的数据显示，2020年，银行业共处置不良资产3.02万亿元；截至当年年末，不良贷款余额为3.5万亿元，较年初增加2816亿元。

在此背景下，2020年浦发银行不良指标逆势实现双降，且不良生成趋缓、先行指标改善。具体来看，截至报告期末，浦发银行不良贷款余额较上年末减少34.20亿元，为784.61亿元；不良贷款率为1.73%，较上年末下降0.3个百分点。与此同时，该行风险抵补能力也在不断夯实，截至去年年末，该行拨备覆盖率达150.74%，较年初上升了17个基点左右。

申万宏源证券研究发现，纵向相比，目前浦发银行不良率、对公不良率、不良生成率、关注率、逾期率均已降至2016年以来最低水平。

资产质量大幅改善的背后是该行严格的不良认定和大力的核销处置。据潘卫东介绍，为了筑牢底板，浦发银行实行了“两手抓”策略，即一手抓不良清收处置，多措并举遏制分类下迁，全年现金清收额度和比例均创历史新高，风险成本和资本使用效率居行业领先水平；一手抓业务发展，高效支持优质资产投放,资产质量得到进一步夯实。同时,通过强化科技赋能,提升全面风险管理的专业化、数字化水平。

此外，该行不断加强风险预警管理，优化公司、零售信贷及金融市场、理财投资等全口径业务的预警机制，探讨构建同业机构风险预警机制，高预警及时性及有效性。通过强化现金压退、提前落实信贷资金和利息的到期管理，积极化解预警客户的潜在风险，减少预期损失、盘活存量资产。

一系列举措下，2020年浦发银行不良指标连续4个季度保持双降。申万宏源研报称，在持续大力处置存量包袱，同时严认定、控生成的基础上，预计浦发银行的不良包袱几近出清，静待不良拐点做实确认。

负债结构持续优化

伴随着监管不断加强对存款的管理，以及行业资金来源竞争加剧，2020年银行业面临着较大的负债压力。对此，浦发银行多措并举，调结构、稳增长成效显著：三大业务板块营收结构持续优化，零售业务收入贡献继续保持领先。

截至2020年末，浦发银行集团负债总额为7.3万亿元，比上年末增长13.34%。其中，存款总额为4.08万亿，较上年末增长12.38%，同业及其他金融机构存拆放款项规模为1.60万亿左右，较上年末增长14.88%。

落实到具体举措，该行主要是在三方面发力，一是深入经营战略客户，大力拓展个人金融资产及代发、结算、托管等业务，使得结算性存款实现较快增长;二是持续提升客户经营能级、迭代商业模式，进一步推动资产负债均衡发展；三是拓宽非息收入来源，在保持投行、结算、信用卡、资管、托管等传统业务优势的同时，发展财富管理业务。据悉，2020年该行基金类代销规模实现较快增长，市场影响力不断提高，从而拉动行内非利息净收入同比增长25.21%。

在调整负债的同时，浦发银行在资产端也积极布局，通过加大重点领域投放、聚焦发达地区及战略客户等，使其对公贷款规模重返股份制银行领先地位。数据显示，截至去年末，该行对公贷款总额(含票据贴现)达2.66万亿元，是首家对公贷款突破2万亿元的股份行；对公贷款规模较上年末增加3740.67亿元，增长16.35%，增量在股份行中位居第一。

在对公领域，浦发银行一方面开展民营、小微、三农、扶贫、科技、绿色、自贸等创新服务，其中制造业中长期贷款增幅达55%，远超一般贷款增速;另一方面，重点支持长三角、京津冀、大湾区等国家重大战略，聚焦“客户体验+数字科技”双轮驱动,持续增强核心竞争力和行业引领力。

华泰证券分析称，过去一年来，该行资产投放提速，负债端结构持续优化驱动成本改善。申万宏源证券认为，2021年浦发银行贷款结构上摆布空间更加灵活，风险可控前提下稳步加大高收益资产占比、提升资产端收益水平、提振息差空间较大。

财富管理业务增长亮眼

在零售业务方面，浦发银行坚持以“智能、专业、匠心”为支点，以全景银行“全用户、全时域、全服务、全智联”为蓝图，打造智能财富管理体系。

智能化、数字化也是浦发银行财富管理的优势所在。随着技术的更新迭代，目前浦发银行在产品管理、渠道运营、智慧营销、风险管理等方面，已实现智能数字化全流程管控；并且还聚焦全景银行探索客户经营新模式，加大金融服务向客户场景的延伸，提供特色化优质金融服务；另外，与头部公司开展合作，强化集团多牌照协同，推动基金、信托、保险等代销业务，助力客户实现财富持续稳健增长。

作为业内率先提出“开放银行”及“全景银行”理念的金融机构，2020年，浦发银行的开放银行生态成效初显，全年新增API组件566个，触达客户1.4万户。

同时，除了在外部场景上和互联网平台合作的传统路径外，浦发银行还在零售业务上孵化自建的app，包括甜橘app、浦惠到家app等，在生活服务、居家住宅等非银场景方面为客户提供全方位、有温度的金融服务。

科技赋能零售业务转型已见成效。截至2020年末，浦发银行零售客户总数达到1.18亿户，管理个人金融资产余额（含市值）达3.13万亿元；个人存款余额达到9390亿元；基金代销业务通过加强市场研判，做优“靠浦之选”精品库，保有规模突破1500亿元。

而依托前期的积累，浦发银行也已瞄准了新的航道。潘卫东称，随着产业互联网的加速发展，银行的经营模式必然要升级到生态化阶段，融入产业链、城市治理等各个层面，实现生态共生式发展。浦发将不断拓展数字化创新生态。根据零售、企业、政府三大客群特点，拓展APP+API的平台模式，延伸服务边界、把握流量入口、深度经营客户。