安琪酵母一季度盈利同比大幅增长40%-50%股价强势涨停

安琪酵母(600298)：每股净资产 7.68元，每股净利润 1.66元，历史净利润年均增长 22.88%，预估未来三年净利润年均增长 14.04%，更多数据见：安琪酵母600298核心经营数据

安琪酵母的当前股价 61.3元，市盈率 33.45，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -60.3%；20倍PE，预期收益率 -47.07%；25倍PE，预期收益率 -33.83%；30倍PE，预期收益率 -20.6%。

4月1日晚间，安琪酵母（600298）发布业绩公告，公司预计一季度盈利4.25亿-4.55亿元，同比增长40%-50%，同时预计主营业务收入增长25%-30%。

受此消息影响，4月2日，安琪酵母开盘强势涨停，报60.84元/股，创逾一个月新高，最新总市值501.37亿。

安琪酵母为A股酵母龙头，是亚洲第一、全球第三大酵母公司，也是目前国内酵母行业唯一的上市公司。2021年一季度，安琪酵母各业务单元均保持良好的增长态势，其中烘焙面食、YE食品调味、动物营养、微生物营养、酿造与生物能源、植物营养等业务增速较快，同时公司为应对原料成本上涨，对国内外部分产品实施了提价。预计2021年第一季度公司主营业务收入增长25%-30%。

2020年交出靓丽业绩答卷

安琪酵母股份有限公司始建于1986年，前身是宜昌食用酵母基地和宜昌市生物技术研究开发中心，于2000年公司股票在上海证券交易所挂牌上市。

酵母是一种单细胞真菌，一种肉眼看不见的微小单细胞微生物，能将糖发酵成酒精和二氧化碳，是一种天然发酵剂。酵母与人类的伙伴关系，已经有几千年的历史。安琪酵母主要从事酵母、酵母衍生物及相关生物制品的经营和制造，主导产品包括面包酵母、酿酒酵母、酵母抽提物、营养健康产品、生物饲料添加剂等。

2020年，安琪酵母取得了非常不错的业绩。2020年财报显示，其营收为89.33亿元，同比增长16.73%；净利润为13.72亿元，同比增长52.14%。

报告期内，公司发酵总产量达到28.6万吨，同比增加10.8%，其中酵母抽提物产量达7.8万吨，同比增长22.9%。跨国经营能力增强，两个海外工厂均满负荷生产，高效运作埃及、俄罗斯、香港三个国际营销平台，海外经销商数量超过3000家；境外采购、OEM、技术合作规模不断扩大。

2020之所以有如此靓丽业绩，是因新冠疫情期间，人们大多居家隔离，吃饭成了头等大事，大批消费者开始尝试自己动手做烘焙，作为烘焙必需品的酵母瞬间升级为“爆款产品”，超市里的酵母产品一度卖断货。

在此情况下，安琪酵母旗下产品随之热销，随着业绩的高增长，安琪酵母在资本市场表现也非常亮眼，股价从2020年初低点24.77元涨至最高71.95元，期间涨幅高达154.26%。

此外，安琪酵母近年来还在加速多元化布局，不断向下游衍生品拓展。

围绕酵母主业，安琪酵母建立起上下游密切关联的产业链，制糖、包装、奶制品等都是公司在多元化领域的尝试。同时，公司还开始向保健食品业务领域延伸，如投资1亿元成立子公司安琪纽特，推出主打酵母成分的化妆品牌“安依诗”。

2021年持续高增长值得期待

有机构预计，安琪酵母2021年业绩仍将非常乐观，至少是基于四个因素的考量。

首先，疫情影响下的居家需求提升和习惯养成将进一步得到延续；其次，电商业务的增长；第三，较强的定价能力，成本上行带来的压力可以通过一系列提价计划来应对，其中去年海外出口产品和国内大包装产品等，公司都曾进行过提价；第四，海外增长潜力，与主要海外竞争对手生产鲜酵母保质期较短、难以维持稳定运输和供应相比，安琪酵母的干酵母则具有易储存、易运输的特点。

此外，另一个大利好是，安琪酵母在今年还将面临产能限制的缓解。由于高需求持续，公司产能在相当时期满负荷运转，产品处于供不应求状态；回溯公司“十四五规划”，曾经提出未来5年将产能提升至40万吨以上，收入翻番。在此情况下，安琪酵母势必将进行更大规模的扩产。事实也得到了验证。

3月3日，安琪酵母公告表示将向“滨州公司年产1.1万吨高核酸酵母制品绿色制造项目”投资9355.97万，探索非糖蜜质原料及新发酵工艺的应用，满足高核酸酵母制品市场需求。

目前，滨州公司建有鲜酵母车间、半干酵母车间、酵母粉车间、环保车间及公用配套设施，现有酵母发酵产能1.8万吨/年，此次投资项目计划将已建成的酵母粉车间实施技改，新增酵母发酵系统，配套相关设施等，预计2022年2月即可建成投产。

此外，面对旺盛的海外市场需求，安琪酵母也积极推进国际化进程，将投资100万美元设立安琪酵母（新加坡）有限公司开展相关业务，目前公司已建成运行埃及、俄罗斯两个海外生产基地，高效运作埃及、俄罗斯等海外营销平台，产品服务遍及全球150多个国家地区。

因此，有机构指出，随着新建云南2.5万吨产基地、新建及搬迁宜昌项目、并购整合小厂等一系列新增产能举措落地，公司将逐步突破产能瓶颈。这无论是对于公司国内C端市场潜力的开发、B端需求的恢复，还是对于公司利用干酵母优势实现海外市占率的提升，都是一种助推。

同时，政策方面也有大利好。此前，国家农业农村部曾发布194号公告，自2020年起，我国饲料中全面禁止添加抗生素，减少滥用抗生素造成的危害，维护动物源食品安全和公共卫生安全，这相当于为动物营养产品的快速发展提供了政策支持，这无疑为安琪酵母的酵母产业进一步发展又提供了一个极大的市场空间。

在安琪酵母此前披露的2020年年报中明确，按照公司规划，预计2021年计划实现收入102.56亿元，归母净利润15.14亿元。而首季超过4亿元的盈利水平，无疑给完成全年业绩承诺开了一个好头。

无论从产业赛道还是公司未来发展来看，首季业绩的靓丽表现都为安琪酵母全年业绩的实现开了个好头，其2021年发展无疑值得市场充满期待。

作者：览富财经网
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