中国中免(601888)：每股净资产 12.9元，每股净利润 3.14元，历史净利润年均增长 30.89%，预估未来三年净利润年均增长 48.22%，更多数据见：中国中免601888核心经营数据 中国中免的当前股价 299.29元，市盈率 64.85，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -61.31%；20倍PE，预期收益率 -48.41%；25倍PE，预期收益率 -35.51%；30倍PE，预期收益率 -22.62%。 昨天和老婆一边喝茶聊天，她说：怎么最近朋友圈怎么这么多人去海南的。 我说：“现在疫情还没完全过去，国外又不敢去，去海南玩多舒服，而且那边免税店多，东西还便宜” 聊天聊的来感觉了，就又写了一篇～ 一、具备垄断属性 我们都知道，垄断是一种很赚钱的商业模式，我们看看政府性垄断的生意就知道了，即便是那些利润不高的商品，但是别人不能经营，依然可以赚大钱。 中免并不是完全垄断，但是牌照的加持让它具备一定的垄断属性，不是你想进就进来。 那如果未来放开牌照怎么办？ 牌照的发放一定是适度的，而不是谁想要就发给谁的，那你有了牌照就能赚到钱吗？ 一个专注做免税的，和其他新进入者做免税的相比，差别不是一般的大，而且虽然免税毛利率很高，但是你看全球免税巨头的净利率水平却很低，才在5%—11%左右之间，而且有公司在个别年份都是亏损的，这还是全球巨头的公司，一般的小企业更不用说了。 看完这张图你就理解了，原来这么火的生意，如果没有两把刷子，还真是不好赚钱～ 二、规模效应具有一定议价权 知道这个行业不好赚钱了，但中免能赚钱，那肯定是有两把刷子的啦～ 我们都知道，开一家超市可能不赚钱，但是你要是开成连锁超市，那赚钱的机会就会越来越大，根本原因就是，规模越大，你的话语权就越大，拿货价也便宜。商品卖的便宜还能比同行多赚钱，如果经营不错的话，还会具备一定的品牌效应。 所以整个免税经营需要非常强的管理水平，不是那么容易赚钱的。 三、商品供不应求是关键 那么又有问题了，大家担心拥有牌照后会进行同业竞争，打价格战！！！ 其实说打价格战的朋友们还是没明白，中免卖的是什么商品，是奢侈品呀，不是大白菜～ 不是你可以随便定价的呦，最主要的来了～ 你想买还买不到，因为很多商品供不应求，摊牌啦，没货了，各位下次再来吧～ 四、货品丰富，容易冲动消费 我们中国人都喜欢凑热闹，哪里人多就喜欢往哪挤，如果你去海南免税店，你会去哪一家？ 我肯定是去最大的那一家，货品全，人多热闹。 我看很多人评价去海南购物后，很多人回去都发现，自己买多了，看见多买商品能打折，而且当时人也多，购物氛围好，不知不觉就买多了～ 男人可能想不明白为啥会冲动购买，以为那是傻子们才干的事，但是仙女姐姐们表示不服 你懂的～ 最后用五迷老师的一句话收尾： “买中免就是用比较合理的估值买一揽子奢侈品股票的组合” 觉着能学到东西的老铁们欢迎转发点赞，么么哒～ $中国中免(SH601888)$ $王府井(SH600859)$ @五迷 @惠茹37 @移民火星不焦虑 @今日话题 作者：木心的书房原文链接：https://xueqiu.com/1753196931/176807635 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 再议中国中免核心竞争力3 喜欢 (0)or分享 (0)
