财报分析同仁堂600085未来的成长空间有多大

同仁堂(600085)：每股净资产 7.75元，每股净利润 0.9元，历史净利润年均增长 9.18%，预估未来三年净利润年均增长 18.54%，更多数据见：同仁堂600085核心经营数据

同仁堂的当前股价 40.88元，市盈率 42.83，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -45.3%；20倍PE，预期收益率 -27.06%；25倍PE，预期收益率 -8.83%；30倍PE，预期收益率 9.4%。

一.企业分析

1、基本情况

同仁堂（600085）全称北京同仁堂股份有限公司，于1997-06-25在上交所主板A股上市，位于北京市大兴区中关村科技园区大兴生物医药产业基地天贵大街33号；致同会计师事务所（特殊普通合伙）为同仁堂出具了标准无保留意见的审计报告。

主营业务：中药研发、生产、销售。

由下图可知按行业分：生产制造分部、药品零售分部、其他、分部间抵消占比分别为61.07%、57.01%、0.73%、-18.80%；按地区分：国内、海外、其他业务占比分别为93.08%、6.21%、0.71%。

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二.行业分析

1、同仁堂所属行业是医药生物——中药

2、市场规模

2019年，我国中药材市场成交额达到1653亿元；2020年中国中药材市场成交额将近1919亿元。中药行业市场规模较大，目前处于成长期之中。

3、中药行业发展趋势

（1）中药饮片监察力度提高，饮片质量改善

2020年，国家局发布2020年《中药饮片专项整治工作方案》，全国各地药监部门开始对中药饮片进行抽检，随着中药饮片的大规模、全覆盖检查展开，以及违法处罚力度升级和追溯体系的完善，对中药行业全链条都提出了更高的要求，2021年中药饮片质量有望从根本上改善，总体呈增长趋势，市场规模将进一步扩大。

（2）中药配方颗粒规范化，市场稳定发展

中药配方颗粒能发挥传统中药汤药可以个体化诊疗、因人施治的优势，又能兼顾现代中药携带方便、使用简单快捷的特点，近年来其市场正在不断扩大，种类也在日益增多。2020年12月28日，《中药配方颗粒生产通用规范》正式实施，《规范》为中药配方颗粒生产企业提供了具有可操作性的团体标准，在提高行业生产能力的同时，也将会大大提高监管机构的监管效率，弥补国内中药配方颗粒生产和监管领域的空白。2021年，政策将越加规范，我国配方颗粒市场提升空间巨大，在技术创新与设备升级的前提下，助力我国配方颗粒市场稳定发展。

（3）国家促进民间中医“转正”

民间中医是中医从业人员中特殊而又不可或缺的群体。且民间中医往往是通过师承、家传等方式培养，现有医师资格考试难以评价其真实水平。2020年国务院正式废止《中华人民共和国中医药条例》让民间中医“转正”，开辟了通过实践技能及效果考核即可获得中医医师资格的新途径。2021年民间中医开中医诊所将更加便捷，有效提升基层中医药服务能力、壮大基层中医药服务队伍、促进中医药行业的有序发展。