山西汾酒(600809):每股净资产 14.83元,每股净利润 4.37元,历史净利润年均增长 25.98%,预估未来三年净利润年均增长 33.83%,更多数据见:山西汾酒600809核心经营数据 山西汾酒的当前股价 248.88元,市盈率 40.26,未来三年的估值假设和预期收益率如下:15倍PE,预期收益率 -36.8%;20倍PE,预期收益率 -15.73%;25倍PE,预期收益率 5.34%;30倍PE,预期收益率 26.4%。 更多调研录音、深度研报请关注: “秋天的两只小鸡”。 山西汾酒(600809) 事件:公司发布2022年第三季度报告,2022年前三季度实现营业收入221.44亿元,同比增长28.32%,实现归母净利润71.08亿元,同比增长45.70%,业绩略超此前公布的1-9月经营数据。2022Q3实现营业收入68.10亿元,同比增长32.54%,实现归母净利润20.96亿元,同比增长56.96%。 Q3青花发力,带动汾酒系列增长。分产品来看,2022Q3汾酒/系列酒/配制酒营业收入分别为64.64/2.04/1.15亿元,同比分别+36.62%/+10.94%/-42.32%。 省内、省外市场保持高增。分地区来看,2022年前三季度省内/省外地区营业收入分别为85.02/135.08亿元,同比分别增长24.02%/31.52%;2022Q3省内/省外地区营业收入分别为28.67/39.15亿元,同比分别增长34.14%/31.52%。 全渠道发力,促进业绩增长。分渠道来看,2022年前三季度直营/经销/电商渠道的营业收入分别为3.50/206.71/9.89亿元,同比分别增长6.30%/28.93%/29.29%;2022Q3直营/经销/电商渠道的营业收入分别为1.10/64.29/2.25亿元,同比分别增长15.38%/34.34%/4.33%。 盈利预测与投资建议:公司精准把控产品投放节奏,青花系列带动公司业绩快速增长,山西市场作为公司大本营市场稳扎稳打,省外市场积极拓展,全国化进程稳步推进。预计公司2022-2024年营业收入为251.63/312.05/388.62亿元,增速分别为26.00%/24.02%/24.54%,归母净利润为75.48/94.75/118.49亿元,增速分别为42.04%/25.53%/25.06%,EPS分别为6.19/7.77/9.71元,当前价格对应2022-2014年PE分别为37.93/30.21/24.16。公司持续完善产品矩阵,青花系列带动产品结构持续升级和盈利能力的持续提升,省内外保持快速增长,公司发展具有较强确定性,维持公司“买入”评级。 风险提示:疫情反复,行业竞争加剧,需求不及预期。 来源:[财信证券|邹建军,蔡凌寒] 作者:秋天的两只小鸡原文链接:https://xueqiu.com/5848294911/234621788 转载请注明:www.51xianjinliu.com » [山西汾酒]业绩略超预期省内外保持快速增长 喜欢 (0)or分享 (0)