2016年年报：兄弟科技002562 – 价值成长股

兄弟科技002562

公司所处行业为精细化工行业，主要从事维生素和皮革化学品等新型精细化工产品的研发、生产与销售。其中，维生素产品包括维生素K3、维生素B1、维生素B3和维生素B5系列产品，主要用于饲料添加剂、食品添加剂、医药原料药、化妆品等领域；皮革化学品主要包括铬鞣剂和皮革助剂等系列产品，广泛用于皮革、毛皮的鞣制和加工。

2016年公司新增苯二酚及其衍生物、造影剂及其中间体建设项目。其中，苯二酚及其衍生物广泛应用于食品、饲料、医药、化妆品等多个应用领域；造影剂及其中间体产品广泛应用于X射线造影检查。目前项目正在积极推进中，随着后续项目的建成及顺利实施，将进一步拓展公司主营业务范围。

公司经历了二十七年的发展历程，已经成为初具规模的精细化工企业，公司的铬鞣剂和维生素产品在全球细分市场处于国内乃至全球领先的市场地位，现已成为全球最大的维生素K3供应商，全球前三的维生素B1供应商，全球前四的维生素B3供应商，以及全球前三、中国最大的铬鞣剂供应商和国内著名的皮革化工企业。随着前次募投项目的顺利实施，公司将进一步提升维生素B3市场占有率，同时也将成为全球维生素B5的主要供应商之一。

2016年年报摘要

报告期内，公司主营业务发展较快，实现营业收入106,339.74万元，比上年同期增长17.46 %；实现营业利润23,803.48 万元，比上年同期增长 116.47%；实现净利润（归属于母公司所有者的净利润)16,766.84 万元，比上年同期增长103.87%。

管理费用增加81.56%，主要系限制性股票成本摊销、研发费用支出等增加及兄弟医药办公费、职工薪酬等增加所致

公司一直非常重视新产品、新技术的研发，完善公司产品产业链与产品结构，通过加大研发投入、完善研发体系建设，以市场为导向，持续推进技术升级，大力提升公司技术研发能力和自主创新能力，提高产品附加值，以不断增强公司的市场竞争力，从而为公司未来发展提供更有力的技术支撑。

资产负债合理。

经营现金流尚可。

价值成长投资分析

公司2008年来的净利历史年均增长率: 20.70 %，未来三年预估年均增长率: 45.36 %（17E:117.69%, 18E:33.29%, 19E:5.86%）。

年产13,000 吨维生素B3（烟酰胺、烟酸）、20,000 吨3-氰基吡啶建设项目，预计2017年投产；年产5,000 吨维生素B5、3,000 吨β-氨基丙酸、1,000 吨3-氨基丙醇建设项目，预计2017年投产；年产20,000 吨苯二酚、31,100 吨苯二酚衍生物建设项目、年产1,000吨碘造影剂及其中间体建设项目、研发中心建设项目及热电联产项目等正在顺利推进中。