2016年年报：贵州茅台600519 – 价值成长股

贵州茅台600519

贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。

目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量四万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列200多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。

公司主要业务是茅台酒及系列酒的生产与销售。

行业情况

2016 年，白酒行业经过近年深度调整，在名优白酒企业弘扬悠久文化、优化产品结构、强化市场管控、精耕深耕市场等举措下，呈现出产量增速持续在底部徘徊、收入和利润恢复性增长的强分化复苏态势。从需求端看，居民收入不断增加，白酒消费不断升级，高端白酒市场需求旺盛。个人消费和商务消费活跃，不断释放新潜力，成为白酒行业增长的新支点。从供给端看，产业转型升级加快，重点企业生产稳定，产品结构优化，产品供给模式不断丰富，供给服务能力不断提升。从渠道端看，去库存取得明显成效，电商渠道初具雏形，市场活力有效激发。从价格看，白酒价格体系趋稳，高端白酒价格持续上升。

据国家统计局发布的行业数据，2016 年，全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量 1358.36 万千升，同比增长 3.23%。其中规模以上白酒企业累计完成销售收入 6125.74 亿元，同比增长 10.1%；累计实现利润总额 797.15 亿元，同比增长 9.2%；而亏损企业累计亏损额 10.54 亿元，同比下降 15.9%。

公司是全国白酒行业的领军企业。公司主导产品“贵州茅台酒”在国内外拥有较强的品牌影响力，是世界三大蒸馏名酒之一，也是集国家地理标志产品、有机食品和国家非物质文化遗产于一身的白酒品牌。

行业趋势

从行业看，行业调整依然持续。尽管2016年白酒行业呈现出“一稳、两增、三升”的发展态势。 “一稳”是指产量稳定。“两增”是指规模以上企业数量和行业资产总额增加。“三升”是指销售收入和利润不断上升、投资增速回升。但也要客观看到，白酒行业供大于求、产大于销的根本状况没有改变，市场竞争激烈、限制政策影响、税负依然较重等没有改变，大势依然严峻，走向更趋复杂。长期来看，白酒行业仍有“四不变二多”，即白酒作为中国人情感交流的载体没有变；作为中华民族文化符号之一没有变；作为中国人的偏爱消费品没有变；中国人消费白酒的传统风俗习惯和文化习惯没有变；“二多”,一是指随着小康建设步伐的加快，消费者购买力增强，大家崇尚健康，喝白酒、喝好酒的人越来越多；二是指喜欢酱香酒消费人群越来越多。在名优白酒企业的积极引领带动下，白酒行业逐渐呈现出产量稳定、收入增长、利润上升、结构趋优、活力增强的复苏态势。

2016年年报摘要

2016 年度，实现营业收入 388.62 亿元，同比增长 18.99%；实现营业利润 242.66 亿元，同比增长 9.51%；实现归属于母公司所有者的净利润 167.18 亿元，同比增长 7.84%。