2016年年报：宁波华翔002048 – 价值成长股

宁波华翔002048

宁波华翔电子股份有限公司是一家专业从事汽车零部件研发、生产、销售及售后服务的公司，成立于2001年。目前公司下属控股子公司15个,主要分布在东北、上海、宁波及江西等区域,员工人数将近5,000人。公司是上海大众、上海汽车、一汽大众、上海通用、天津一汽丰田等国内汽车制造商的主要零部件供应商之一。

主要产品包括汽车内外饰件、汽车底盘附件、汽车电器及空调配件、汽车发动机附件、汽车消声器等，主要应用于发动机附件系统、底盘系统、电器及空调系统、内外饰件系统等。主要配套车型包括“帕萨特新领驭”、“途观”、“朗逸”、“奥迪Q5”、“奥迪A6”、“速腾”、“高尔夫A6”、“斯柯达”、“新君威”“荣威”、“皇冠”、“锐志”、“卡罗拉”、“天籁”、“马自达”、“桑塔纳”、“捷达”、“奔腾”等。

2016年年报摘要

2016年公司实现主营业务收入125.06亿元，与去年营业收入相比增长27.48%；实现净利润7.14亿元，比上年同期增加了344.81%；每股收益为1.35元，净资产收益率14.73%。

2016年下半年，“宁波劳伦斯”纳入公司合并报表范围和宁波华翔汽车车门系统有限公司（原宁波安通林华翔）股东权益的增加，增厚了公司业绩。

公司总资产135.20亿元，净资产61.12亿元，每股净资产11.53元。

公司经营现金流尚可。

近年来，公司通过海外兼并、国内布局的方式迅速获得了主机厂的新订单，为企业注入更强的盈利增长点，实现了海内外横向扩张。自2012年实施并购以来，公司实现业务上的转型升级，获得了宝马、奔驰、福特、沃尔沃等高端客户资源，通过海外渠道获得了上述核心客户。截至2016年年底，公司主营收入突破100亿，公司还将通过同样的方式，拿到其他著名主机厂的订单。

同期，公司前几年开始实施生产基地战略布局。国内方面，公司已拥有宁波、东北（长春、沈阳）、成都、天津、佛山、青岛、重庆、长沙、武汉、南京等多家生产基地。国际方面，公司也已建立欧洲、北美、印度、东南亚多个生产基地。公司仍在进行战略布局，通过布局建厂形成规模效应，与主机厂保持在较短的生产半径内，节约管理成本，提升供货效率，公司将在近几年加速完成布局任务，形成高效的配套网络，稳定公司长期发展。

价值成长投资分析

公司2005年来的历史业绩增长率：37.01%，净利增长率: 37.44%，未来三年预估增长率: 21.84 %（17E:22.51%, 18E:23.40%, 19E:19.65%）。