东阿阿胶(000423)：每股净资产 16.25元，每股净利润 3.19元，历史净利润年均增长 25.42%，预估未来三年净利润年均增长 -38.58%，更多数据见：东阿阿胶000423核心经营数据 东阿阿胶的当前股价 27.45元，市盈率 16.8，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -59.64%；20倍PE，预期收益率 -46.18%；25倍PE，预期收益率 -32.73%；30倍PE，预期收益率 -19.28%。 最近一两个月东阿阿胶的股价走势确实不怎么好，在大盘整体向上的情况下它却在下跌。这时我在评论区看到讨论东阿阿胶利空因素的球友明显多了，作为一个小仓位持有东阿阿胶的股东来说，我觉得这些根本没有必要，只要把握住这么两点就够了。 彼得—林奇有句话相当经典：如果你清楚地了解决定一家公司盈利和亏损的关键因素，那么你投资成功的概率就会大大增加。 东阿阿胶的关键因素是啥？过去几年不切实际的大幅涨价，造成部分客户流失，导致库存积压，这才是东阿阿胶这两年业绩变差的关键因素。至于福牌阿胶的竞争什么的，那都是次要因素，根本威胁不到东阿阿胶。在阿胶行业，东阿阿胶市占率超过60%，福牌阿胶才多少？只有16%，不管从品牌力、产品力、渠道力上，东阿阿胶都有压倒性的优势。要是有人告诉你福牌阿胶会威胁到东阿阿胶的地位，你信不？所以说只要关注东阿阿胶的去库存进展就够了。 在买点的选择上，我认为最稳妥的是右侧交易，我说的右侧是基本面的右侧，业绩开始正向增长。据东阿阿胶管理层的说法，需要两年时间去库存（2019—2020年），按券商调研的说法：到2020年四季度去超额库存的任务基本上也结束了。但我还是持保守态度，只把它作为一个参考，不能作为建仓的依据，毕竟没有具体的财报数据证明。 左侧交易的好处是能在相对低的价位拿到筹码，等业绩反转时取得超额回报。这个说起来容易，但做起来很难的，尤其是长时间的股价回落或基本面没有反转（这段时间的利空消息是最多的），对投资者的认知和持股耐心考验很大，一般的散户很难坚持下去。就像分众传媒从6元附近一路杀到4元以下，伴随的利空声音也是越来越大，有几个在这时还能坚决看多的，敢逆市加仓的就更少了。反而是在2020年8月底中报公布，业绩反转，基本面右侧出现。打消了投资者的疑虑，这时才大批资金进场。 我的选择是先买了一点观察仓，很小的。如果后续东阿阿胶的基本面有什么不及预期的表现，我也能拿的住。即使股价提前基本面反转涨上去，我也不会后悔。当然基本面右侧出现，刚好股价还在低位，那我就继续加仓了。$东阿阿胶(SZ000423)$ $片仔癀(SH600436)$ $同仁堂(SH600085)$ 作者：曾书书原文链接：https://xueqiu.com/9800323762/168933466 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 东阿阿胶的关键问题和买点选择 喜欢 (0)or分享 (0)
