晨鸣纸业(000488)：每股净资产 5.86元，每股净利润 0.51元，历史净利润年均增长 11.6%，预估未来三年净利润年均增长 -3.43%，更多数据见：晨鸣纸业000488核心经营数据 晨鸣纸业的当前股价 4.57元，市盈率 12.11，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 50.76%；20倍PE，预期收益率 101.01%；25倍PE，预期收益率 151.26%；30倍PE，预期收益率 201.51%。 因为国际贸易形势的变化，国内很多公司都迎来了一些机会。 近日，国家商务部和海关总署联合发布了《关于调整加工贸易禁止类商品目录的公告》。 随着造纸业加工贸易政策调整，木浆生产迎来特大利好，晨鸣纸业（000488）盈利能力将进一步增强。那么我们根据财报来仔细分析一下晨鸣纸业这家公司。 财务报表数据分析 从总资产规模来看，近三年增长比较稳定，晨鸣纸业是千亿级的公司，在行业中有一定的地位。 行业发展之前到了一个瓶颈期，造纸业属于资产较重的行业，其资产负债率及固定资产比率均较高，有息负债也较高，有一定的债务违约风险； 但经营基本面在好转，应收预付比例都在变低。 公司行业地位不断改善，收入结构健康。 产品毛利率在25%左右，好于竞争对手约5个百分点；同时成本控制能力正在逐步加强； 毛利水平在25%以上，这个水平其实不错。公司主业盈利能力较差，净利润在连续两年下降后，到今年才看到困境反转的希望。 ROE水平在10%以下，如能提升到10%以上，才能具备投资价值。 多年来分红稳定，对股东大方。公司自近三年三大现金流类型为正负负，未来还很有发展潜力。 晨鸣纸业自2017年来基本停止增长，受疫情影响20年Q3目前还处于负增长的境况。 宏观环境今年来一直在缓慢改变，人们的环保要求和意识都在增强，生活中纸制品的出现越来越频繁，奶茶，外卖的增加对纸制品的数量要求暴增。 随着公司产品提价政策的持续落地，未来公司有望重回正增长，或许有困境反转的机会。 行业分析 中国是全球最大纸和纸板生产国，同时也是全球最大消费国。虽然整体需求旺盛，但国内造纸行业集中度仍显著低于欧美发达国家。 另一方面，供给侧改革促使市场淘汰落后产能，加速供给侧产能出清；环保趋严、排污许可证制度及外废管控政策落地多角度强化造纸行业污染治理。 国内造纸大厂因持续环保投入、原材料成本及生产规模优势，行业竞争力更强，能够促进企业向集团化和规模化方向发展，加速产能集中度提升，提高竞争优势。 近期随着疫情后经济复苏，市场需求提升，造纸行业近期迎来涨价潮，推动造纸行业基本面加速恢复，行业景气度也有所回升。 从竞争格局来看，我国造纸企业数量多而规模小，行业集中度不高，重复建设的现象较严重，行业核心竞争力不强。对比成熟市场，我国造纸行业产业集中度差距非常明显。 据中国造纸协会统计数据显示，2019年，香港上市的玖龙纸业和理文造纸产品产量分别为1502万吨以及593万吨，位居全国前两位，晨鸣纸业紧随其后，以515万吨的产量排名第三位。可以看到玖龙纸业的行业优势地位还是比较明显的。 晨鸣纸业的主要风险有：环保政策变动风险、产品市场价格波动风险、原材料价格波动风险、产能过剩风险、融资租赁业务风险等。 估值分析 $晨鸣纸业(SZ000488)$ $宜宾纸业(SH600793)$ $豪悦护理(SH605009)$ #IBM四季度净利大降六成股价大跌# 作者：他舅舅蛊惑原文链接：https://xueqiu.com/8764381554/169646726 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 财报分析晨鸣纸业值不值得你看好 喜欢 (0)or分享 (0)
