金禾实业无糖的甜味剂龙头谈谈买入和持有的区别

金禾实业(002597)：每股净资产 7.74元，每股净利润 1.45元，历史净利润年均增长 27.93%，预估未来三年净利润年均增长 18.35%，更多数据见：金禾实业002597核心经营数据

金禾实业的当前股价 19.89元，市盈率 13.74，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 81.27%；20倍PE，预期收益率 141.7%；25倍PE，预期收益率 202.12%；30倍PE，预期收益率 262.54%。

先谈买入和持有的区别

同样是看好一个公司，买入和持有的状态是不一样的。

比如在股票的研究报告中，除了会梳理行业数据，公司业绩等等客观情况，一般最后还会对当前的公司和价格进行评级。即使同样是看好，也有不同的看好程度，或者说即使在逻辑完全一致的情况下，不同的价格也代表了不同的风险。

这个原理放到投资社交平台里也是一样，比如一个人即使再怎么看好一个公司，只是告诉别人不要怕高而自己并不会加仓，这种状态应该叫做持有式的看好。如果看好一个公司，敢于用流动资金继续不断加仓，或者用其他的仓位慢慢换仓，这种状态叫做买入式的看好。

买入和持有的对公司的基本面、逻辑等判断并没有区别，区别在于对不同价格风险或者安全边际的判断。

金禾所处的行业

说完买入和持有的区别，下面聊聊今年以来比较强势的金禾实业。金禾实业是我成长股仓位里持有的个股，在公众号12.31关注的个股中谈过。前段时间就想写一篇看好公司的理由的文章，不过今年以来这个公司始终在上涨，年K线已经上涨40%+，现在历史新高之外，估值也不够便宜了。

今天早晨我在想如果是我现在会买这个公司吗？答案肯定是只看戏不会买入。那么目前我会卖出吗？我想暂时也不会买出，如果未来上涨超出我的承受能力，我可能也会选择逐步卖出。想到这里，决定干脆借着这种走势，谈谈看好买入和持有的区别，然后再聊聊金禾。

金禾过去所处的行业是化工行业，这几年逐步向食品添加剂行业转型，目前营收占比已经超过50%，去年也变更了所处行业。表面上的变更并非是简单的换赛道和炒概念，其实是公司多年逐步积累和转型的结果。

人类自古就对糖类有着疯狂的喜爱。糖类改变了人类世界的贸易，甚至引起过战争。但是人一天需要吃多少糖才能满足身体需要呢？答案是人类的身体一点也不需要糖。糖类是生物中的常见能量来源，却不是人类的必须营养。人类喜爱白糖可能是基因中留下的记忆，现代社会生活中因为喜好，过多的摄入白糖会对健康产生很多负面的影响。

为了满足嘴巴的偏好，同时减少糖对身体的负担。于是人类发明了一种新产品，就是代糖。代糖保持了糖类的口感，却不参与身体代谢。

金禾转型后主要的产品就是代糖，或者说是人工甜味剂。我们小时候就听过的“糖精”，工业生产的“甜”。只不过小时候听过的糖精，是第一代的“代糖”产品，对健康存在隐患，已经被多国禁用。目前代糖已经发展到第六代，不同代的升级会从安全、口味等等方面净化。代糖的优点是不会让人类发胖，糖尿病病人也可以食用。缺点是安全性和口感不如自然界的糖类，但是代糖技术在不断的升级，从而克服这些缺点。

金禾实业目前的主力产品是第四代代糖“安赛蜜”（全球产能第一）和第五代代糖“三氯蔗糖”（全球产能坐二望一），这两种代糖也是目前产量最高应用最广的代糖。其实很多“无糖”还有甜味的食品都是采用了代糖，包括无糖可乐，无糖奶茶，一些无糖有甜味的食品等等。不过无糖饮料真正热门起来，是这两年“元气森林”这个爆款的出现。

看好金禾的逻辑

我关注到金禾实业，也是在元气森林爆款出现之后。去年7月元气森林在一级市场的估值是140亿，我开始思考它的上游，甜味剂龙头值多少钱。夏天市场第一波整体疯狂情绪过后，在20多PE时，逐步建仓了金禾实业。

看好金禾首先就是它所处的这个赛道。长期看人类并不需要糖，代糖甜味剂可能会逐步蚕食、取代糖类的市场份额。而且金禾实业除了给饮料、甜品做2B的业务，还布局了自己的toC品牌“爱乐甜”，从C端增加宣传影响力。同样是代糖，口感也可以针对不同食品进行优化和调整。长远看金禾有望靠着产能优势，成为食品解决方案供应商。