三六零(601360):每股净资产 4.12元,每股净利润 0.53元,历史净利润年均增长 50.58%,预估未来三年净利润年均增长 10.22%,更多数据见:三六零601360核心经营数据 三六零的当前股价 19.94元,市盈率 21.77,未来三年的估值假设和预期收益率如下:15倍PE,预期收益率 -46.61%;20倍PE,预期收益率 -28.82%;25倍PE,预期收益率 -11.02%;30倍PE,预期收益率 6.77%。 【年报分析】三六零安全科技股份有限公司(简称三六零)业绩预报显示,预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润约为28.2亿元至33.2亿元,较上年同期降低约44%至53%。 2019年,三六零净利润为59.8亿元;扣除非经常性损益的净利润35.25亿元。两者差距较大,是因为2019年度公司对外转让所持奇安信全部股权,共确认相关投资收益约29.86亿元。 2020年度,三六零业绩预减主要和此有关。去年,三六零未发生重大股权转让事项。转让奇安信股权,三六零掌舵人周鸿祎成全了“老伙计”奇安信董事长齐向东。奇安信虽然一直亏损,依旧于2020年7月在科创板挂牌,目前最新市值为781亿元。 扣除上述非经常性损益事项后,三六零预计2020年度实现净利润约为25.1亿元至31.1亿元,较去年同期减少约4.15亿元至10.15亿元,同比降低约12%至29%。 所以,如果单纯看扣非净利润,三六零经营可以用“乏善可陈”来形容。具体表现,三六零2020年前三季度实现收入大约80亿元,同比下滑超过16%。根据wind大数据预测,2020年全年总收入大约129亿元,基本和2019年的128亿元持平。 三六零在业绩预报中表示,公司在战略、业务、技术等方面不断创新升级,确保传统业务继续平稳发展并大力开拓新兴安全业务;成本及相关费用随新兴业务拓展有所提升,导致扣除非经常性损益的净利润同比仍出现下滑。 这对一个从美国退市,后借壳在A股上市的知名互联网公司来说,无疑是让投资者感到失望的。其实,三六零借壳完成后,即2018年、2019年收入分别增长7.28%、-2.19%。三六零营业收入增长从2017年的大约24%增速,断崖式下滑至负增长,也有负当年明星互联网公司的美誉。 公司主要收入来源于三大块,即互联网广告和服务、智能硬件和游戏业务。互联网广告在2019年收入为97亿元,占比为75%。互联网广告作为主营,在2020年都不太好过,原因很简单,经济不景气,除了头部企业,长尾的中小企业难以持续进行广告投放。 另外,根据业绩承诺人承诺,重大资产重组实施完毕后,三六零在2017年度、2018年度、2019年度和2020年度预测实现扣非净利润分别不低于22亿元、29亿元、38亿元、41.5亿元。承诺净利润下限之和,即130.5亿元。 三六零实际2017年-2019年分别实现扣非净利润为27.5亿元、34.2亿元、35.3亿元。在2019年已经跳票,三年共完成97亿元;2020年扣非净利润25-31亿元之间,按照最高值,这四年共实现扣非净利润大约为128亿元,还有所欠缺。 公司实际控制人及其关联人周鸿祎、奇信志成、天津众信,要做出补偿,好在金额并不大。 2018年2月底,三六零借壳江南嘉捷,并完成更名。在此前后,公司股价曾一度涨至66元以上,按照当时总股本大约67.63亿股测算,其市值一度涨至4464亿元。 截至1月31日,三六零在1月29日交易中大跌约5.5%,收于16.27元,最新市值为1163亿元,和历史高点相比,蒸发掉大约3300亿元。 到2月,三六零上市三年锁定期将满,业绩不佳,抛售压顶,股价将继续承压。从美股私有化时市值90亿美元左右,现在千亿元人民币左右,几年过去,对投资者和股东来说,难言胜利。 公司已经在新业务进行布局,然而群狼环伺,三六零这搜大船将驶向何方,性格鲜明的“教主”周鸿祎又如何破局?不仅投资者,不少圈内人士同样也关注。 (注:文中财务数据来自wind和公司预报,图中2020年收入和扣非净利是预测,和最终结果或有差异;本文不对投资构成任何建议) 作者:野火财经原文链接:https://xueqiu.com/3960595612/170492667 转载请注明:www.51xianjinliu.com » 借壳上市将满三年三六零市值最高跌3300亿周鸿祎如何破局 喜欢 (2)or分享 (0)