东阿阿胶估值及2021中长期价值投资者的买卖点

东阿阿胶(000423)：每股净资产 14.97元，每股净利润 0.07元，历史净利润年均增长 -6.01%，预估未来三年净利润年均增长 233.4%，更多数据见：东阿阿胶000423核心经营数据

东阿阿胶的当前股价 34.82元，市盈率 526.07，未来三年的估值假设和预期收益率如下：
15倍PE，预期收益率 -1185.59%；20倍PE，预期收益率 -1547.46%；25倍PE，预期收益率 -1909.32%；30倍PE，预期收益率 -2271.19%。

价值设定参考依据：合理价值为参考当年的扣费净利润的27.5PE倍（无风险利率的倒数，无风险利率即3.5-4%利率的倒数平均）

根据管理层设计的2025业绩目标80-100亿。笔者比较保守，取下限80亿。分业务看：
1)、阿胶块/阿胶粉等纯阿胶业务：预计50%占比，即40亿收入，35%左右的净利润率，14亿的净利润，正常27.5*1.0=27.5PE，即14*27.5=385亿估值
2)、阿胶浆系列：预计占比25%，20亿业务收入，25%的净利润率，即5个亿利润，给27.5*1.2=33PE，即5*33=165亿市值
3)、阿胶糕/阿胶膏系列(桃花姬和其它阿胶保健品食品)：预计占比25%，20亿业务收入，20%的净利润率，即4个亿利润，给27.5*1.45=40PE，即4*40=160亿市值

综合以上：合计710亿价值
按8%折现率，2025年710亿价值折现到今年2021年为522亿价值

东阿阿胶中长期投资者的买卖点：
买入：当年价值的6折
卖出：
1，市值达到，三年后合理价值的两倍
2，当年内，市值是合理价值的150%

中长期投资者的2021东阿阿胶买卖点：
合理价值：522亿
买点为：522*0.6=313亿以下
卖点为：1), 522*150%=783亿， 2), 658*2=1316亿 两者取低，即783亿卖出

中长期投资者2022年的东阿阿胶买卖点：
合理价值：564亿
买点为：564*0.6=338亿以下
卖点为：1), 564*150%=846亿， 2), 710*2=1420亿 两者取低，即846亿卖出

中长期投资者2023年的东阿阿胶买卖点：
合理价值：610亿
买点为：610*0.6=365亿以下
卖点为：1), 610*150%=915亿， 2), 710*2=1533亿 两者取低，即915亿卖出

中长期投资者2024年的东阿阿胶买卖点：
合理价值：658亿
买点为：658*0.6=395亿以下
卖点为：1), 658*150%=987亿， 2), 710*2=1655亿 两者取低，即987亿卖出

中长期投资者2025年的东阿阿胶买卖点：
合理价值：710亿
买点为：710*0.6=426亿以下
卖点为：1), 658*150%=1065亿， 2), 710*2=1788亿 两者取低，即1065亿卖出

不是作为荐股！
不是作为荐股！
不是作为荐股！

仅作者个人对阿胶的认知，留做2025年后来做认证。有了估值锚定，拿着阿胶心理也就不着急、踏实。

阿胶，需要给时间慢慢熬滴！

 $东阿阿胶(SZ000423)$    $云南白药(SZ000538)$    $片仔癀(SH600436)$  

作者：大福186
原文链接：https://xueqiu.com/9912825051/175593752

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