东阿阿胶(000423)：每股净资产 15.07元，每股净利润 0.68元，历史净利润年均增长 9.08%，预估未来三年净利润年均增长 45.58%，更多数据见：东阿阿胶000423核心经营数据 东阿阿胶的当前股价 32.39元，市盈率 35.36，未来三年的估值假设和预期收益率如下：15倍PE，预期收益率 -2.84%；20倍PE，预期收益率 29.55%；25倍PE，预期收益率 61.94%；30倍PE，预期收益率 94.32%。 大家好，我是曾书书 股市最暴利的不是成长股，而是困境反转股。短期陷入困境的成长股，或强周期股，都属于此类个股。 一旦进入上升周期，或业绩开始好转，股价往往会有惊人的爆发力。 在暴利期望下，2019年底我布局了$洋河股份(SZ002304)$。趁着白酒牛市，洋河业绩的缓慢复苏。股价表现尚可，算是一笔很成功的投资。 2020年又入手了$宋城演艺(SZ300144)$，东阿阿胶这两困境股。中间都有过很可观的浮盈，但为了兑现翻倍的利润，一直没走。 假期了，没有股价波动的浮躁。单独和大伙复盘聊下东阿阿胶这个标的吧，越走越近的翻倍潜力股。 由于不恰当的提价策略，导致核心产品阿胶块 2018 年渠道库存积压，开始清理渠道库存并减少发货。 2019 年业绩出现大幅下降，2020年开始恢复性增长，净利润同比增长109%，2021年同比增长917%。 2022年中期报告，实现营业收入18.26亿元（同比+8.25%），归母净利润3.08亿元（同比+106%），扣非归母净利润2.67亿元（同比+147.14%）。 其中单二季度，营收为9.36亿元（同比-1.89%），归母净利润为1.93亿元（同比+119.32%），扣非归母净利润为1.75亿元（同比+177.78%）。 二季度受疫情影响，营收增长停滞。这也是三季度来股价低迷的重要原因。 中报亮点： 1）阿胶及系列产品毛利率已提升至69.16%的正常水平（同比+5.88pcts，环比+3.21pcts）。超过2018年的65.99% 2）报告期内，公司销售费用率为38.29%（同比+5.97pcts），同比+1.54亿元（其中广告费+1.1亿、市场推广费+0.43亿）。 这点值得肯定，在很多消费品公司，砍掉营销支出保利润时。东阿阿胶，依然加大宣传，提高长期竞争力。 3）2022年中报数据，存货14亿，同比环比都在下降。和 2018年年中的41亿比大幅下降，已经回到正常库存水平。 不管从哪个角度，都可以看到东阿阿胶已经清洗掉了历史包袱，正轻装上阵，开启了新一轮的增长。 为什么股价还在地上躺着？ 这是大伙最关心，懊恼的地方，明明业绩反转了，可股价没啥反应。 这个问题我在上半年的帖子里也探讨过，就是预期收益问题。 机构预期，$东阿阿胶(SZ000423)$ 2024年净利润能达到14亿。这个利润，当市值在300亿以上时并没啥吸引力。 现在的市值已经回到211亿，这样预期收益就大幅提高了。 我们再往前推1年，2025年净利润预计到17亿。市盈率配到25～30倍，对应的市值在425亿～510亿元。这样潜在的涨幅空间有100% 净利润2025年回到17亿，大伙应该有信心，能取得共识。 至于估值上，我认为25—30倍市盈率，还是能配上的。可参考下同仁堂，片仔癀，哪个不是40倍以上。 要提前兑现100%涨幅，有两种可能，业绩超预期复苏，比如说，2024年净利润就搞到17亿元。 或者说再遇到一次牛市，使估值拔高，把股价推升上去。这完全有可能，毕竟今年大跌，明后年来一波布局牛市大有可能。 总之，东阿阿胶处于当前这个位置，底部很明确了。未来，是大可期待一把的。 今天就聊到这了，一点记录仅供交流。祝股友们假期愉快，玩好。 #股民的日常# 作者：曾书书原文链接：https://xueqiu.com/9800323762/232054319 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 东阿阿胶3年1倍潜力标的 喜欢 (0)or分享 (0)
