海尔智家(600690):每股净资产 9.12元,每股净利润 1.41元,历史净利润年均增长 28.41%,预估未来三年净利润年均增长 15.62%,更多数据见:海尔智家600690核心经营数据 海尔智家的当前股价 24.02元,市盈率 15.35,未来三年的估值假设和预期收益率如下:15倍PE,预期收益率 36.09%;20倍PE,预期收益率 81.46%;25倍PE,预期收益率 126.82%;30倍PE,预期收益率 172.19%。 民生证券股份有限公司邵逸轩,汪海洋近期对海尔智家进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评:内外双轮驱动,盈利能力持续提升》,本报告对海尔智家给出买入评级,当前股价为22.22元。 海尔智家(600690) 事件:10月30日,海尔智家发布2022年三季报。公司2022年Q1-Q3实现营业收入1847.49亿元,同比+8.9%;归母净利润116.66亿元,同比+17.3%;扣非归母净利润112.21亿元,同比+23.9%。其中Q3实现营业收入628.91亿元,同比+8.6%;归母净利润37.17亿元,同比+20.3%;扣非归母净利润37.1亿元,同比+33.9%。 点评: 国内市场经营稳健,卡萨帝持续引领。1)主营产品表现稳健,新兴品类快速增长:从主营业务来看,22Q1-Q3冰箱/厨电/洗衣机/家用空调/电热水器/燃热水器线下市场份额分别同比增长2.4/1.2/2.7/2.9/1.7/2.6pct至43.8%/8.3%/46.3%/19.9%/40%/22.5%,线上市场份额分别为39.1%/40.2%/14.5%/41.4%/24.1%。从新兴业务来看,22Q1-Q3干衣机/洗碗机/清洁类机器人收入分别同比+89%/20%/120%。2)卡萨帝持续引领,渠道多维开拓赋能:卡萨帝高端市场龙头地位稳固,据GFK数据,冰箱、洗衣机在万元以上市场占有率分别达38.6%、79.4%,1.5+万元以上的空调市场份额达31.2%;加速开拓商场、家居建材及下沉渠道把握增量机会,通过三翼鸟场景品牌加速触点网络布局。 海外市场增速亮眼,高端化持续推进。22年前三季度公司海外业务同比+8.7%,发力高能效产品、热泵、嵌入式品类,其中高端业务增速亮眼,美洲GEA/欧洲Haier/澳洲FPA/澳洲Haier高端市场业务本币收入增长40%+/30%+/40%+/55%+,此外卡萨帝品牌积极布局南亚、东南亚、欧洲等市场,开启海外业务新增长极。 数字化降本提效,产品结构持续优化。22Q3公司毛利率为31.06%,同比提升0.56pct,主要得益于公司持续优化产品结构和产品竞争力;22Q3销售/管理/财务费用率分别较去年同期优化0.33/0.19/0.68pct,,主要得益于数字化变革的成功推进,其中数字化研发平台缩短30%设计周期,营销资源精准投放,打通产销环节,园内物流提效30%,供应商间接服务优化为系统直接服务。综合影响下净利率为5.91%,同比提升0.55pct。 投资建议:公司高端业务线持续扩张,推动“高端品牌、场景品牌、生态品牌”三级品牌战略升级。数字化转型提升效率,在不断变化的外部环境下前瞻性布局、优化海外市场结构,探索新增长极,全球协同逆势增长。预计公司2022-2024归母净利润分别为152.3/173.0/201.5亿,增速为16.6%/13.6%/16.5%,对应当前股价PE分别为13、11、10倍,维持“推荐”评级。 风险提示:市场竞争大幅加剧,高端化拓展不及预期,原材料价格波动超预期 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,开源证券吕明研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达99.59%,其预测2022年度归属净利润为盈利153.75亿,根据现价换算的预测PE为13.63。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有31家机构给出评级,买入评级28家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为29.09。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,海尔智家(600690)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标3.5星,综合指标3.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。 作者:证券之星财经原文链接:https://xueqiu.com/5187193467/234558614 转载请注明:www.51xianjinliu.com » 民生证券给予海尔智家买入评级 喜欢 (0)or分享 (0)