【导读】银行股是我投资重仓的第二大行业，显而易见的低估值是吸引我的关键。能用净资产左右的价格购买到净资产收益率在15%及以上的企业，想想都按耐不住。但理性还是让我保持一种警惕，并尽量用投资组合来分散风险。银行能否长此以往，需要我不停的学习理解和跟踪分析。 一、财报数据观察 1、银行是做资本生意的，首先看资本规模的变化 2017年，中国经济稳中向好，国内生产总值（GDP）82.71万亿，同比增长6.9%；广义货币（M2）余额167.68万亿，同比增长8.2%；银行业总资产245.78万亿，同比增长5.82%；其中人民币存款余额164.10万亿，同比增长9.0%；人民币贷款余额120.13万亿，同比增长12.7%。 在这种背景下，招商银行的存款总额4.06万亿，同比增长6.9%；贷款总额3.57万亿，同比增长9.3%；存贷款增长均低于行业平均；总资产6.3万亿，同比增长5.98%，稍高于行业平均。 按银行业的《资本办法》，系统重要银行的核心资本充足率要求大于8.5%，一级资本充足率要求大于9.5%，资本充足率要求要求大于11.5%。 在这一点上，招商银行的资本充足率显著高于行业标准。未来可以靠自身的资本积累来满足未来发展的资本需求，并可以加快资产规模扩张。 2、再看银行的经营和盈利情况 2017年，招商银行主营收入2208亿，同比增长5.33%，主要来源于利息净收入的贡献，占比65.57%；利息净收入1449亿，同比增长7.62%，低于利息收入同比增长的12.31%；手续费及佣金净收入640亿，同比增长5.18%；其他收入120亿，同比减少15.66%。 问题1：建设银行其他收入同比减少15.66%，具体是什么原因？ 接下来再看，招商银行利润总额907亿，在主营收入同比增长5.68%的情况下只同比增长了14.84%，也是源于减值损失的同比减少9.42%。 问题2：减值损失对利润的影响较大，2017年的减值损失在减少，是不是说明招商银行的贷款质量在好转？ 最后来看，招商银行的归母净利润701.5亿，同比增长13%，也高于利润总额同比增长的14.84%。说明，招商银行的所得税有所增加。 问题3：工商银行和建设银行的所得税都有所减免，为什么招商银行的所得税反而有所增长，是什么原因？ 3、带着上面的问题，去仔细阅读年报，并从中寻找答案 重点从P19页开始的招商银行经营情况讨论和分析开始。 P23：利息净收入部分 生息资产收益率稍有上升，但计息负债成本率的上升幅度大于收益率的上升幅度，导致了招商银行净利差和净息差的下降。 利息收入部分没有大的变化，先不细看。 P23：非利息收入部分 招商银行其他非利息净收入120.27亿元，同口径较上年下降15.66%。其中：投资收益62.05亿元，同比减少57.48亿元，降幅48.09%，主要由于票据价差收益、贵金属现货交易价差和可供出售金融资产投资收益减少。 问题1：招商银行其他收入同比减少15.66%，具体是什么原因？ ——答案如上 转载请注明：www.51xianjinliu.com » 招商银行600036 – 2017年年报分析（上） 喜欢 (0)or分享 (0)
