每天一个新发现：一图读懂索菲亚

图解财报系列本来不想做太多解读的，个人精力有限，可视化呈现就是为了降低门槛，方便大家阅读，分享就是对我最大的鼓励，希望大家不要吝啬。

今年6月份以来股价腰斩主要是受业绩预期下调影响调整，目前其他家居类龙头，比如顾家家居、欧派家居市盈率已经回升到22倍以上了，因此本人目前非常看好索菲亚未来的走势。

基金仓位仍较重，说明大家的分歧还是蛮大的。

我喜欢这个视角对资产负债表进行重构，有息负债可以看出索菲亚财务非常健康，运营资本为负数说明供应链上的强势地位，固定资产较重这也对其他中小厂家造成了进入门槛。

之前看过其他人统计过的一个数据，A股上市公司中连续三年扣非ROE超过20%的不足20家，可见索菲亚足够优秀。

增长曲线非常漂亮，不想做太多解释。

从收入、回款的角度看基本面已经筑底了，未来年增长10%+仍可期。

在一季度运营利润增幅仍高达30%+，但二季度悬崖式跌落10%+，这是非常出乎意料的，因此6月份以来股价出现了本盘。像这种极端现象是否可避免呢，其实从上图回收增速情况来看，一季度已经跌入10%区域了，所以看财报是个非常系统细致的活。

这个也是我独创的一个视角图，实线与柱状图的差异其实就是流动资金的占用

之前索菲亚的现金流普遍大于EBIDA，但18年出现了缺口，这个主要是应收款增加了3亿左右，信用放款也是宏观承压的一个表征。

在建工程规模庞大，说明还在扩张产能。

这个指标还是非常优秀的，存货仍保持较快的去库存效率，应收款尽管增加了，但总体账期不足30天，非常健康。

利润率略有下滑，主要是收入增速放缓，但人工成本仍在较快增长。

近十年累计融资25亿左右，但年利润目前已经做到了10亿+，累计回馈股东14亿，这家公司真的没毛病。

解读就这样了，其实索菲亚的年报我都没看过，其业务比较单一，所以财报还是非常纯粹的，即使再过精细的计算也无助于更好的判断。

@徒步投资笔记 $索菲亚(SZ002572)$ $顾家家居(SH603816)$ $欧派家居(SH603833)$