十九19：BDI持续上涨已经快到秋天了，航运股的春天怎么还没有到来？

最近两个月BDI指数大涨超50% ，日前已经达到1449点，而从今年最低点算起，涨幅已经超过100%。

BDI指数波动趋势图

虽然和2007年的10000点左右相比仍然是低位，但是航运业复苏迹象明显。

航运公司利润的改善既有韩进破产的红利，也有经济形势好转后船运需求增长的渴求。根据交通运输部公布数据显示，2017年1-6月，国内港口除天津港(SH600717)外，货物吞吐量明显增长。

经济的整体复苏还表现在中国进出口贸易方面。（以美元计价）

而同期美元人民币中间价虽然大幅波动，但是目前人民币仍然较去年1月略有贬值。所以以美元计价的中国进出口增长是真实可靠的。经济复苏形势明确。

而且利好不断，《压载水公约》今年9月8日正式实施，将加速全球航运业的去产能速度，对我国航运业既是机遇也是挑战。公约要求国际航行船舶加装压载水管理系统来满足公约D-2标准，每条船舶的系统采购成本为几十万至几百万元，维护成本每年在十几万到几十万元不等。《压载水公约》的实施要求在2017年9月8日及以后建造的新造船应自交船日期符合D-2标准（即MEPC69方案），而仅对2017年9月8日前建造的现有船允许推迟2年至2019年9月8日或以后的首次国际防止油污证书（IOPP证书）换证时符合D-2标准。

全球因船舶老旧而拆解的船只对运力的影响达到了巅峰，产能出清加快。

航运业是典型的周期性行业。在经历十年漫长寒冬后，一场大洗牌势不可免的到来。早已经历过多轮“大鱼吃小鱼”式并购整合的航运业，开始大鱼吃大鱼式的整合。2015年底，法国达飞轮船宣布24亿美元收购全球第十三大班轮公司东方海皇。 2016年，马士基航运宣布收购德国集装箱航运公司汉堡南美船务集团，巩固自身行业老大地位……

需要关注的是中国航运公司集中趋势更明显。2016年，中国远洋集运与中海集运合并成为$中远海控(SH601919)$，中国远洋海运集团有限公司在上海成立。

2017年，作为亚洲最大的集装箱服务商，中国远洋海运集团表示，将以超过60亿美元的价格收购竞争对手东方海外（国际）有限公司，东方海外拥有世界上最大型的集装箱船，其长度甚至超过了帝国大厦。这无疑是增强了中远海控(SH601919)的领头羊地位。

2015年旧四大联盟

2015年至今的一年多里，集运行业前20大公司经历了6次重大的整合重组以及韩进海运的破产。若现有并购项目顺利完成，世界前十大船队将运营行业80%左右的运力，行业集中度将得到显著的提升。

2017年新三大联盟

本次航运业的基本面都开始改善了，并非仅是市况短暂冲高而已。即使运费大幅上涨，运输业新增产能仍然是遥不可及。过去 4 年造船活动大幅萎缩，企业如今得支付更高的费用，才能将货品送上船。新造的船只实在太少，市场终于开始朝供需均衡迈进；不过他也说，过剩需求，已逐渐获得吸收。据统计，2013 年全球新造船只还有 2,047 艘，到了 2016 年却骤减至 217 艘，而今年以来业者则订购了 267 艘新船、摧毁 266 艘老旧船只。另外，目前仍在运作中的造船厂，已经从 2009 年的 305 座骤减至 50 座。